新大正获东吴证券买入评级，现金流改善利润率承压，多业态发展齐头并进lg...

摘要：4月12日，新大正获东吴证券买入评级，近一个月新大正获得1份研报关注。研报预计公司作为非住物管龙头企业，五大业态稳步发展。根据公司最新年报情况，我们下调公司2024/2025年的归母净利润预测为1.8/2.1亿元（前值为2.4/3.2亿元），预计2026年归母净利润为2.3亿元。研报认为，收入增长费控改善，多因素导致毛利率承压。市场拓展保持稳定，经营性现金流大幅改善。公司在日趋激烈的竞争环境下展现出较强的发展韧性。多业态齐头并进，医养业态取得突破。回购增持彰显管理层信心，维持高分红比例。风险提示：收并购投后管理不及预期；外拓规模不及预期；新拓项目利润率水平不及预期。