华利集团获开源证券买入评级，2023年销量逐季改善，单价持续上行，净利率逆势提升lg...

摘要：4月14日，华利集团获开源证券买入评级，近一个月华利集团获得10份研报关注。研报预计2023年公司收入201.14亿元，主要由于部分客户去库存影响订单，归母净利润32亿元。分季度看，2023Q1-Q4分别营收36.61/55.51/50.97/58.05亿元，同比-11.2%/-3.9%/-6.9%/+11.7%，Q4重新恢复双位数增长。我们上调2024年，维持2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2025年归母净利润为37.3/43.6/50.2亿元。研报认为，2023年呈量减价增趋势，2023Q4订单重回双位数增长，新客户出货表现亮眼。2023年销量1.9亿双，人民币单价105.9元，预计美元单价提升8.7%至14.99美金，单价提升主要系产品结构升级。分季度看：2023Q4销量增速转正，Q1-Q4销量分别为0.39/0.52/0.45/0.54亿双，同比-24.7%/-17.8%/-17%/+5.2%；各季度价增持续，人民币单价分别同比+17.8%/+16.9%/+12.2%/+6.2%。风险提示：下游客户去库存不及预期、欧美需求疲软。