三棵树获德邦证券买入评级，费用上涨及计提减值影响全年业绩lg...

摘要：4月21日，三棵树获德邦证券买入评级，近一个月三棵树获得1份研报关注。研报号称，2024年4月19日，三棵树发布2023年年度报告及24年第一季度报告，公司实现了稳步的收入增长，并且24Q1保持微增势头，主要受益于销量的增长。然而，公司的费用率上升及计提减值影响四季度及全年业绩。公司还计提信用及资产减值损失5.11亿元，同比+67.55%，其中减值主要发生在四季度，单季度公司计提3.29亿元，同比+135.15%。至于利润，公司23年归母净利润率约1.39%，同比-1.52%。公司24-26年预计归母净利润约7.07、8.60和11.10亿元。研报认为，公司作为民族涂料龙头，渠道持续优化下C端+小B端稳步增长，大B端地产风险缓释，长期成长性有望逐步显现。风险提示：经济景气度下降；原材料价格大幅波动；新业务整合不及预期。