水井坊获天风证券买入评级，24Q1改善势能延续lg...

摘要：5月13日，水井坊获天风证券买入评级，近一个月水井坊获得6份研报关注。研报预计24-26年公司收入分别为55.8/62.1/68.4亿元，归母净利润分别为14.3/16.4/18.4亿元。研报认为，高档/中档产品营业收入46.71/2.05亿元，其中，高档白酒占比同比-1.50pcts至95.80%。数量价角度看，公司酒类销量/吨价分别同比+3.95%/+1.36%。经销商数量增加5家至55家，经销商平均规模同比-4.22%至8864.79万元/家。23年公司聚焦重点市场，强化消费者培育和终端建设，臻酿八号有效门店新增9000家，助力臻酿八号规模提升。24Q1经销商数量同比增加5家至56家，经销商平均规模同比-6.36%至1556.79万元/家，24年公司继续加大核心市场布局，销售网点增加有望助力经营目标达成。考虑白酒商务消费复苏节奏下调24-25年盈利预测，维持“买入”评级。风险提示：行业竞争加剧；消费需求不及预期；高端化推进不及预期；全国化推进不及预期；终端拓展不及预期。