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ACY证券:【每日分析】法国三分天下,马克龙得意,欧洲股市或迎来大涨!

2024-07-09 15:06:53
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:法国议会大选是结束了,但其影响却从欧元蔓延至其他资产当中。

法国议会大选是结束了,但其影响却从欧元蔓延至其他资产当中。

大选一会右,一会左

在6月30日的第一轮大选中,勒庞领导的极右翼党以33%的选票夺得头筹,紧跟其后的是28%的左翼国民联盟,以及20%的马克龙中间派。眼看着极右翼党就要“大获全胜”,拿下总理府仿佛探囊取物,勒庞都准备香槟庆祝了,结果意外还是发生了。

根据昨日公布的第二轮投票结果,左翼联盟以大约34%的席位稳操胜券,反倒是极右翼落后于中间派,屈居第三。这个结果无疑让人大跌眼镜。选票变动如此剧烈,原因是左派与中间派采取的策略性交易,他们同时在竞选中撤出了超过200名候选人,将选票集中避免分裂,从而大大削弱了极右翼的席位。

仿佛是2017年重演,勒庞再次“失败”了,极右翼终究无缘执掌法国议会。

左派的政治主张

如果说勒庞的政治主张和特朗普相似,那么法国的左派联盟与拜登的主张更加接近。

左派主张:提高公司与富人税率、提高最低工资标准、对能源与粮食实行价格管控、改善工人条件、增加医疗投入、推进绿色能源、取消马克龙的养老金改革、以及对移民与边境进行性对温和的控制。

不过在一些议题上,左派与极右派反倒有相同的观点,例如减少对外的军事援助、欧洲怀疑主语、反对全球化(民粹主义)以及反对新自由主义等等。这些与中间派的态度截然相反。

不过其实讨论左派主张对法国或欧盟的影响其实意义不大,因为不管左派提出任何议题,都难以通过议会的绝对多数投票。

鹬蚌相争,马克龙得利

三分天下导致议会职能陷入瘫痪。对于关键议题,三大党派之间的分歧巨大。也就在少数议题上,例如停止养老金改革、削减对乌援助、对欧盟提出改革意见等方面,左派与极右派能够联手推进,而其他议题几乎不存在顺利通过的可能。

更何况左派内部也存在分歧。和极右翼与中间派的铁板一块不同,左翼联盟虽然是“联盟”,但由于刚组建不久,内部对很多议题仍留有大量分歧,例如对待以色列的立场、移民限制的手段等等。

在议会三分天下的格局下,提出的任何草案都难以通过,这将放缓法国的经济增长,尤其是在解决财政赤字问题上捉襟见肘。

不过这对于马克龙却是一个好消息。中间派支持的新自由主义本身就不希望政府去过多干预经济。最重要的是,由于议会很难通过不信任动仪,这就让手握宪法49.3条特殊规定的总理能够绕过议会通过法律,手上的权利大大提高了。而总理之位目前还保留在中间党的手中。

这也是为什么现总理阿塔尔请辞后,却遭到马克龙的拒绝,要求他继续担任政府首脑。

从这个结果来看,马克龙反而得到了他“最想要”的结果。

对欧元与欧股的后续影响

让我们回到金融市场。从行情来看,马克龙解散议会触发了市场的风险警报,导致欧元与欧股同步下跌。

那么这次大选最终以左派微弱领先,到底是让风险更高了,还是更低了?这点我们说了不算,市场说了才算。

2年期德法利差

早在《法国极右翼对欧元影响》一文中就曾写道,衡量法国风险情绪的关键指标就是德法利差。由图可见,自从马克龙解散议会后,德法利率飙升至2017年以来的最高点。不过自从第一轮投票结束后,利差便快速收窄。第二轮后,利差继续收敛。这说明,左派的弯道超车并没有激发风险情绪。反倒是由于大选的靴子落地,不确定性降低,导致风险情绪降温,从而带动欧股与欧债低开高走。因此欧元与欧股本周仍有反弹的动力。

不过考虑到美元非农行情的利空出尽、今晚鲍威尔讲话可能偏鹰以及通胀率的不确定性,看涨欧元需要耐心等待突破。欧洲股指,尤其是法国股指,更具备低位看涨的潜力。

FR40四小时图

从法国股指四小时图来看,自从马克龙解散议会后,指数便持续下跌,直到第一轮投票后,才有反弹的迹象。而且目前欧股与美股之间出现巨大缺口,这部分缺口终究将被回补,这也让欧股的投资潜力提高。现价在7750关口受阻,该位置是底部颈线关键阻力,一旦突破便有持续看涨的机会。考虑到美国经济数据带来的波动,也可以在低位进行布局。现价下方的支撑在7550附近,阻力看7750,一旦突破上方的目标位置则可以关注8050附近。不过一旦指数跌破7500,就需要警惕是否有基本面的扭转。

今日关注数据

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22:00 美联储主席鲍威尔发表证词

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2024-07-09

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