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苹果的三季报可能没那么重要

2024-07-09 19:18:14
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有外国分析师认为,苹果下个月发布的三季报,或许是很长一段时间里最不重要的一份财报了。因为市场的焦点是苹果如何通过新手机来进军AI,在升级之前的销量并不是目前所关注的重点。

作者:Bill Maurer

8月1日,苹果将公布截至6月的第三财季财报。但这份财报的数字可能并没有那么重要。主要原因是,最近苹果股价的飙升基本上使这些报告数据变得无关紧要。更重要的部分将在今年晚些时候揭晓,因为苹果希望通过其下一代iphone在人工智能领域取得重大进展。

二季度财报

该公司第二财季业绩并不像一些人预期的那么糟糕,股价出现了缓解反弹。虽然该公司确实报告了营收和利润的增长,但预期已经大幅下降。最后,该公司公布了营收下降4.3%、每股收益增加1美分的详细数据,并再次派发股息和增加股票回购。

今年早些时候,由于对iPhone增长放缓的担忧限制了股价上涨,苹果股价并没有参与到人工智能的大幅上涨中。该公司的长期看涨已经被一些估值担忧所抵消。而最近,苹果创出新高,稍稍赶上了一些同行,而标普500指数的涨幅也超过了7%。

今年的iPhone发布

华尔街的分析师对6月份的季度报告会有很多话要说,但其实可以不用那么期待。举例来说,iPhone的营收比预期好或者差多少并不重要,因为几乎所有人都对今年智能手机的发布更感兴趣。事实上,考虑到华为的反弹和其他一些因素,预期似乎相当低,这些因素可能会损害iPhone的销售。事实上,有人可能会说,现在iPhone销量较弱是件好事,因为这可能表明消费者在等待下一款手机的推出。

苹果在6月的开发者大会上展示了一些最新的软件。iOS 18是围绕苹果公司新的人工智能功能集构建的,对Siri进行了全面改革。许多分析师认为,苹果今年大举进军人工智能,将引发iPhone的大规模升级周期,导致该公司收入增长故事的下一个显著提升。

像之前的发布一样,苹果将在今年发布的四款智能手机中展示其最新的iPhone芯片,并升级其摄像头设置。目前尚不确定公司是否会为Pro版本提供更好的芯片来区分它们,但这也是一种可能性。预期的最大变化之一是Pro型号将变得更大,这意味着传闻中的Pro Max的6.9英寸显示屏将更接近平板尺寸。

也许在发布日当天,与人工智能无关的最大新闻可能是定价。由于Pro型号的尺寸增加,以及所有人工智能的东西,如果我们看到一些价格上涨,也不会让人吃惊。随着苹果和其他手机制造商试图让这些设备成为我们生活中更重要的一部分,对它们提出更高的要求并不一定是疯狂的。额外的100美元可能看起来很极端,但在两年的计划中,你谈论的只是每月4美元左右。如果这些手机像一些人期望的那样出色,你也可以预期运营商之战将相当激烈。下面的图表显示了过去三年的iPhone产品线,其中黄色突出显示的是今年的主要产品线。

来源:苹果

从Mini到Plus的转变对定价有一点帮助,一些型号的存储空间也有所增加。在非Pro型号上上使用1TB的版本当然也可以帮助提高平均销售价格。苹果不再公布其产品的销量,但即使保持不变,如果我们今年确实获得更高的总定价,也可能意味着iPhone的总收入会增加。

估值现在是个问题吗?

虽然苹果股价在过去一个月上涨了16.5%以上,但对其未来每股收益的预期却没有太大变化。因此,展望2026年,苹果的估值被推高了不少。下面的图表显示了苹果公司与其他大型科技公司——微软公司、谷歌、亚马逊和Meta的对比。这些市盈率数字是基于当前分析师对2026年12个月的预期,而不管这12个月是哪个财年期间。

来源:Seeking Alpha

苹果的市盈率接近32倍,比排名第二的微软高出近4个百分点。事实上,苹果在这方面的市盈率比其他四家公司的平均水平高出35%左右,而且在这四家公司中,苹果的增长前景并不是最好的。

苹果股价最近的涨势非常强劲,目前已比市场上的平均目标价高出近15美元。尽管过去一个月多次上调目标,但分析师目前的平均预期是,从目前的水平下调7%左右。虽然过去的表现并不总是预示未来的结果,但下面的图表显示,如果你观察未来几个季度的表现,股价高于平均水平的时候并不是一个买入的好时机。

来源:Seeking Alpha

总结

随着围绕今年iPhone发布的人工智能希望推动苹果股价飙升,第三季度财报可能是我们在一段时间内看到的苹果最不重要的财报。分析师预计,iPhone 16系列将迎来一个重大的超级升级周期,因此过去几个月智能手机的销售表现显得不那么重要。iPhone仍然是苹果整体收入的领跑者,因此它的总体表现将影响到总体数据是超出还是低于预期。

虽然苹果现在的估值不令人看好,但从长远来看,也不没必要看空。虽然回调对那些想进入市场的人来说当然是件好事,但随着下一系列产品即将推出,市场情绪似乎正在改善。当然,随着最近股价的飙升,今年晚些时候的销售预期肯定会很高。苹果必须兑现承诺。

$苹果(AAPL)$

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