华鑫证券：给予古井贡酒买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对古井贡酒进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，净利率持续改善》，本报告对古井贡酒给出买入评级，当前股价为253.9元。

　　古井贡酒(000596)
　　投资要点
　　业绩符合预期，蓄水池仍旧明显
　　2022Q1-Q3总营收127.65亿元，同增26.35%；归母净利润26.23亿元，同增33.2%；扣非净利润25.78亿元，同增35.57%。其中2022Q3营收37.63亿元，同增21.6%；归母净利润7.04亿元，同增19.3%；扣非净利润6.89亿元，同增22.4%。净利率2022Q1-Q3为20.55%（同增0.5pct），其中2022Q3为18.7%（同减0.9pct），该业绩符合预期。2022Q3末合同负债为37.63亿元，环比增加3.35亿元，蓄水池仍旧明显。
　　既定战略不变，全国化进行中
　　十四五公司坚持“全国化+次高端”战略不变，加快“全国化、次高端”推进速度，打造规模省区、规模市场、规模客户、规模单品、规模网点。十四五公司省内外营收比重目标是五五开。目前省外主要是大商模式，环安徽市场表现良好，江苏、河北地区势头良好，河南市场表现突出。近年来公司提出在河南市场再造一个新安徽市场，提升产品结构。
　　盈利预测
　　根据业绩快报，我们略调整2022-2024年EPS分别为5.77/7.28/9.08元（前值为5.58/7.04/8.78元），当前股价对应PE分别为44/35/28倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、古8及以上增长不及预期、黄鹤楼增长不及预期、省外扩张不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券张立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利30.07亿，根据现价换算的预测PE为44.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级33家，增持评级7家，卖出评级1家；过去90天内机构目标均价为262.17。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，古井贡酒（000596）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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