供需失衡拖累油價技術破位 原油期貨交易策略lg...

Moneta Markets 億滙05月05日市場分析

日內亞市早盤

國際原油市場上周遭遇暴跌，倫敦期油和紐約期油錄得8.31%和7.58%的驚人周跌幅，創下近期最慘烈單周表現。 本周跌勢加劇，「兩桶油」均裂口低開，跌幅超過3%，亞洲市早段低位震蕩，在四年多低位徘徊。

基本面

這場由OPEC+增產預期、川普關稅威脅和全球經濟放緩擔憂共同導演的極端行情，在週六OPEC+意外提前召開的會議上達到高潮，該組織正式確認6月將增產41.1萬桶/日，遠超此前每月13.7萬桶的市場預期，猶如在油市傷口上再撒一把鹽。

市場原本在週五傳出貿易談判出現轉機的消息，令油價暫獲喘息，但週六OPEC+的「突襲式」會議徹底粉碎了多頭幻想。 這個由沙特和俄羅斯領銜的產油國聯盟，不僅將原定6月召開的會議提前至5月3日，更一舉批准6月增產41.1萬桶/日的激進方案。

俄羅斯副總理諾瓦克特彆強調，所有成員國必須嚴格遵守產量限制，但市場顯然更關注“洪水閘門”即將開啟的殘酷現實。 值得注意的是，OPEC+在聲明中保留了一絲餘地，稱增產計劃可視市場狀況“暫停或逆轉”，但沙特能源大臣“能夠承受長期低價”的表態，被交易員解讀為“油價下跌空間可能超預期”的危險信號。

地緣政治與經濟數據的「組合拳」，同樣進一步加劇了市場動蕩。 美國突然暫停對烏克蘭軍事援助的消息，一度緩解了俄烏衝突擔憂，但貝克休斯數據顯示活躍鑽井平臺三周來首降（減少4座至479座），疊加3月美國職位空缺降至719.2萬、4月消費者信心指數跌至86等疲軟數據，共同描繪出經濟放緩的陰鬱圖景。 能源分析師普遍調降三季度油價預測，認為除非出現重大地緣衝突或OPEC+緊急剎車，否則倫敦期油很可能測試60美元心理關口。 對於抄底資金而言，現在最大的懸念是：當原油價格跌至頁岩油開採成本線附近時，美國產量會否出現「斷崖式」下降？ 這個問題的答案，或將決定這場石油戰爭的下半場劇本。

技術面

紐約期油本周延續跌勢，技術面呈現明顯空頭格局。 當前價格已跌至57美元下方，已經跌落布林通道的下軌，短期可能進一步下探55美元附近。 從均線系統來看，10日均線已下移至60美元附近，與當前價格形成明顯空頭排列，顯示中期趨勢偏弱。 RSI指標已經低於30，屬於超賣區間，意味著市場雖存在技術性反彈需求，但整體下行壓力仍未充分釋放。

從更巨集觀的技術形態觀察，紐約期油自4月初跌破關鍵支撐位后，已形成標準的下降通道。 MACD指標持續運行於零軸下方，且柱狀圖呈現擴散態勢，表明下跌動能仍在增強。 考慮到OPEC+增產決定帶來的基本面利空，成交量在近期下跌過程中呈現溫和放大跡象，顯示空頭仍在主導市場。

中期走勢的關鍵變數在於OPEC+增產政策的持續性。 若該組織堅持當前增產節奏，在市場對全球經濟放緩的擔憂背景下，紐約期油可能向下測試55美元甚至更低水平。 反之，若油價持續低迷迫使OPEC+調整政策，則可能迎來階段性反彈。

不過仍要提醒所有交易者，商品市場具有高度的不確定性，期油價格可能隨時發生變化。

（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。 ）

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