港股消费不可不知的三大价值lg...

近期，港股消费正在悄然崛起。截至4月28日，港股通消费指数年内涨幅超15%。

今年以来，港股消费迎来了南向资金的大量涌入，促消费专项政策的加持、公司业绩超预期的消息频频传出……梳理诸多线索之后，我们发现了港股消费的三大独特配置价值。

一、行业结构互补：聚焦新兴消费、服务业态

中国居民消费占GDP比重仅39.1%（2023年数据），远低于全球平均的56.5%，也低于东亚与太平洋地区国家（45.8%）、中东与北非地区国家（48.2%）。

随着中国步入经济增长新阶段，消费对经济的拉动力充分释放，消费对经济增长的贡献将会逐步凸显。特别是服务类消费，从全球经济发展经验来看，当人均GDP超过1万美元后，服务类消费占GDP比重通常会进入加速提升通道。

全球视角下，中国居民消费占GDP的比重偏低

数据来源：Wind，世界银行，时间范围为2000-2023年

在港股通消费指数中，商贸零售、传媒、社会服务等服务类消费业态占比高达55%，与代表A股消费的中证消费50指数可以形成互补。

港股通消费指数与中证消费50指数呈现显著的行业结构互补特征

数据来源： Wind，采用申万一级行业分类，截至2025年3月20日

以本地生活服务为例，美团、快手等平台型企业的崛起，正在重构 "互联网+消费" 的生态。艾媒咨询数据显示，2024年中国在线外卖市场规模达到1.64万亿元，预计2027年将达到1.96万亿元。

港股通消费指数对这类赛道的高覆盖度，可供投资者捕捉服务类消费成长机遇。

二、稀缺标的覆盖：汇聚互联网平台、造车新势力、医美、潮玩、博彩等稀缺性标的

港股市场汇聚了稀缺的消费标的，例如互联网平台、造车新势力、医美龙头、潮玩IP、博彩业等，其中港股通消费指数中92%（按个数计）的成份股仅在港股上市。

这种稀缺性在 "情绪消费" 领域尤为突出。

小红书调研显示，2023 年用户购买动机中 "取悦自己" 占比达 34%，较2021年提升9个百分点。以泡泡玛特、名创优品为代表的 "IP+消费" 模式，正是港股消费标的稀缺性的典型体现。

港股通消费指数标“新消费”含量较高

数据来源： Wind，截至2025年3月20日

三、成长属性突出：成份股业绩成长性较高，标的多处于快速扩张阶段

港股通消费指数成份股展现出强劲的业绩韧性。

根据彭博一致预期，截至2025年3月31日，前十大成份股中多家公司业绩超预期，2025财年小米、阿里巴巴净利润较年初上修幅分别达17.4%和11.2%。

更值得关注的是，潮玩龙头泡泡玛特2024年实现收入130.38亿元（yoy+106.9%）；归母净利润31.25亿元（yoy+188.8%），其中海外业务增长十分亮眼。业绩公布当周标的涨幅达14.1%。

港股通消费指数对这类高成长性标的的覆盖，可供投资者分享新消费崛起的红利。

对于投资者而言，关注新消费产业的发展趋势，相关产品港股消费ETF易方达（513070；联接基金：018103/018104），T+0交易机制，还可灵活捕捉市场机会。

在全球流动性宽松以及国内大力提振消费的政策背景下，港股消费或成为当前值得投资者重视的稀缺资产。

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