洽洽食品股份回购与高管变动下的经营展望lg...

作为国内坚果炒货行业的龙头企业，洽洽食品近期因股份回购、高管人事变动及一季度业绩表现引发市场关注。截至2025年4月30日，公司通过集中竞价方式完成股份回购约94万股，总金额达2528万元；同时，公司副总经理杨煜坤因个人原因辞职，引发外界对其管理架构稳定性的讨论。在行业竞争加剧的背景下，券商研报对洽洽食品的短期业绩压力与长期改善潜力给出了不同维度的分析。

股份回购彰显信心，资金来源合规透明

根据洽洽食品2025年5月6日发布的公告，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份约94万股，占公司总股本的0.187%。回购价格区间为23.7元/股至29.53元/股，成交总金额约为2528万元。此次回购的资金来源为公司自有资金及股票回购专项贷款，符合相关法律法规要求。

回购股份通常被视为上市公司对自身价值的认可。洽洽食品在公告中明确表示，此次回购方案的实施基于对公司长期发展的信心，且资金来源的合规性进一步强化了市场对公司财务稳健性的预期。值得关注的是，回购价格区间跨度较大，反映出公司在股价波动中仍坚持执行既定计划。

从执行细节看，洽洽食品的回购动作集中在2025年4月30日前的特定时间段内完成。公司强调，回购股份将用于后续员工持股计划或股权激励，这一安排或有助于提升核心团队稳定性，与公司中长期战略形成协同。

高管变动引发关注，公司称经营不受影响

2025年4月30日，洽洽食品发布公告称，公司副总经理杨煜坤因个人原因辞去职务，辞职后不再担任公司及控股子公司的任何职务。公告提到，杨煜坤所负责的工作已进行交接，其离职不会影响公司正常的生产经营。

高管变动往往牵动投资者对治理结构的敏感神经。根据公开信息，杨煜坤此前分管的具体业务领域未在公告中详细披露，但公司强调人事调整属于正常变动范畴。从近期财报数据看，2025年一季度洽洽食品实现营业收入15.71亿元，归母净利润7725万元，这一业绩表现或为管理层调整提供了缓冲空间。

值得关注的是，多家媒体在报道此事时均引用了公司“离职不影响经营”的官方表述，但未进一步披露继任者信息。分析人士认为，在外部竞争加剧的背景下，管理团队的延续性与战略执行力将成为影响洽洽食品未来发展的关键变量。

短期业绩承压，券商期待经营改善

中银证券在2025年5月5日发布的研报中给予洽洽食品“买入”评级，但指出其短期面临多重压力。研报分析称，春节错期及外部竞争加剧导致公司2024年四季度和2025年一季度营收端承压，同时原材料采购成本上升致使2025年一季度毛利率、净利率同比分别下降11.0个百分点和8.3个百分点。

券商评级显示市场分歧与期待并存。中银证券在风险提示中提到，原材料价格波动、渠道库存超预期、行业竞争加剧及终端需求疲软可能对公司业绩形成持续挑战。不过，近一个月内洽洽食品获得7份券商研报关注，其中4家给予“买入”评级，1家建议“增持”，平均目标价为29.82元，较当前股价存在一定溢价空间。

从经营策略看，洽洽食品需在成本管控与市场扩张之间寻求平衡。一季度净利润表现虽显疲弱，但公司通过股份回购传递信心，叠加券商对2025年经营改善的预期，中长期发展路径仍值得观察。