一揽子金融政策发布后，投资落脚点在哪里？lg...

一、热点事件：

5月7日上午，国务院新闻办公室举办新闻办公会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

二、相关措施及看点：

（1）央行推出三大类共十项货币政策措施

其中，超预期降准降息政策凸显稳增长的决心。

中国人民银行相关负责人表示，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

华福证券表示，当前外部环境不确定性整体抬升的背景下，一方面提振消费内需稳定信心的要求将稳汇率目标的短期重要性推升起来；另一方面4月以来房地产市场需求再度波动中趋于下行，房地产市场稳定态势仍需货币等政策工具发力进行巩固。降准如期兑现，是兼顾流动性投放和稳汇率目标的高效率和低成本最优选择。

此外，低利率时代，债券等固定收益产品的吸引力下降，资金会寻求更具潜力的投资方向，自由现金流投资策略与当前阶段的市场需求高度契合。

（2）金融监管总局提出八项增量政策

具体到二级市场方面，金融监管总局有关负责人表示，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场：一是扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。

此前，金融监管总局印发了《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，拟将险资权益类资产配置比例上限从45%提高至50%，预计释放数千亿元增量资金。《通知》进一步打开了保险资金权益投资空间，2025年险资长钱长投的诉求更加迫切。

未来，险资对高股息、高自由现金流资产配置需求有望进一步加大，尤其是新会计准则（IFRS9/IFRS17）下可计入 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目的标的，以平抑利润表波动。

（3） 证监会提出三大举措

证监会有关负责人提到，巴菲特是广受尊敬的投资家，他今年即将退休，但我想大家从他那取到最重要的经验就是‘价值投资、长期投资、理性投资、努力回报投资者’，这些基本理念不会退出舞台。

简单归结巴菲特的投资方法，就是在低估值时出手，长期持有能持续产生自由现金流的企业。2008年金融危机时，巴菲特用现金抄底高盛，获得高额回报；2020年卫生事件冲击下，他逆向投资日本五大商社，不到五年时间便获利颇丰。

事实上，自由现金流代表的是企业真正能分配给股东的现金，而非会计利润，它体现的是企业创造“真金白银”的能力，是衡量企业内在价值的重要指标。

三、投资方向：

自由现金流ETF（159201）

华夏国证自由现金流ETF发起式联接（A：023917；C：023918)

（1）同标的指数规模最大 （2）最低费率一档 （3）跟踪指数连续6年正收益

数据来源：Wind，截至2024/5/7，基金规模不代表业绩水平，规模数据为时点数据，不具备长期参考价值。国证自由现金流指数2019-2024年完整会计年度业绩为：13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

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