光伏行业产能出清加速，企业海外布局成趋势lg...

近期光伏行业出现明显调整，多家跨界上市公司面临经营困境。ST沐邦股价连续七个交易日跌停，成为行业下行周期中的典型案例。过去三年间，众多上市公司纷纷涌入光伏赛道，但如今不少企业陷入亏损泥潭，被迫出售光伏业务或寻求控制权变更。

ST绿康在2024年年报披露后，因持续亏损被实施退市风险警示。公司宣布将光伏胶膜业务相关资产打包出售，退出光伏领域。ST绿康的转型并未带来预期的业绩改善，反而导致了巨额亏损。2024年，公司净利润亏损4.45亿元，毛利率为-38.63%。公司解释称，光伏胶膜行业价格竞争激烈，原材料价格下跌导致库存减值严重。

在这轮跨界潮中，许多上市公司的原有主业五花八门，从养奶牛到玩具、游戏等均有涉及。然而，这些企业在光伏行业的表现普遍不佳。ST沐邦2024年营业收入同比减少超过八成，净利润亏损11.6亿元。仕净科技也因开工率受限和固定成本较高，净利润亏损7.71亿元。

即便是一线光伏企业，2024年也普遍出现巨额亏损。产业链价格下降是主要原因，不具备成本和海外市场优势的企业迅速进入负毛利状态。一些跨界企业因技术路线选择犹豫不决而减少了损失，但也有一些企业因资金储备不足难以进行持续的技术升级。

财务指标恶化使跨界光伏企业的持续经营能力受到质疑。多家跨界企业被实施退市风险警示，包括ST绿康、ST海源、ST金刚等。ST绿康2024年经审计期末净资产为-2453.6万元，且2022年至2024年扣除非经常性损益前后净利润均为负值。

在行业低谷期，跨界上市公司纷纷打起了出售光伏业务、另谋出路的主意。麦迪科技拟出售炘皓新能源100%股权，ST泉为正筹划出售安徽泉为51%股权。此外，ST海源控股股东赛维电力将其持有的股份转让给新余金紫欣，后者将成为ST海源的新控股股东。

尽管部分产能关停，但鲜有跨界企业破产清算或退市，意味着这些产能并未真正退出行业。此时需要较为强硬的政策来协助行业实现供给侧改革，进一步推动落后产能和企业的出清。一些国资接手光伏项目，对所投资企业和团队信心加码力挺。同时，原先主业实力雄厚的企业跨界光伏，目前仍然有稳定的团队，只是暂停进一步扩张。

光伏行业的命运取决于何时走出低谷。优质产能过剩和低价竞争已造成龙头企业持续亏损，负债率上升，现金流吃紧。二三线企业主要为龙头品牌企业代工，在需求快速增长的年头，二三线企业即使技术先进也只能闲置。当前行业扭亏为盈比较难，但有望见到拐点。跨界企业集体退潮有利于行业供需再平衡，也有利于头部企业集中度提升，对行业长期健康发展有好处。