单季蒸发688亿！昔日“银行系权益优等生”交银施罗德基金，为何净利润连跌三年？公募新规开出破局药方…lg...

2025年5月7日，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。这份方案意义重大，直击行业长期存在的 “重规模轻质量” 这一顽固问题。它的发布，就像给行业注入了一剂清醒剂，让市场开始审视以银行系为代表的公募，在过度依赖固收 “偏科”严重的现状。

银行系公募自诞生，就与母行的资金血脉紧密相连。依托银行的渠道优势，这类机构在固收领域展现出极强的扩张能力，然而在权益投资领域却长期处于"发育不良"状态。Wind数据统计，截至2025年1季度末，在15家银行系公募中，固收类产品平均占比超90%，个别机构甚至突破98%的惊人比例。

困局浮出水面，银行系权益巨头咋啦？

交银施罗德基金曾是这个群体中的"另类样本"。该机构在2021年末，规模突破5400亿元，其中权益类基金占比达近40%，在银行系公募中堪称"权益投资标杆"。

然而截至2025年1季度末，交银施罗德基金总规模单季缩水688亿元，较三年前缩水近千亿元。其中混合型基金规模遭遇"腰斩"，从2027亿元断崖式跌落至873亿元，缩水幅度达57%。这个曾经主动权益占比最高的银行系公募，为何现在权益类产品规模下滑如此严重？

业绩的持续低迷或是规模缩水的直接推手。截至5月15日，该公司成立满三年的50只主动权益基金中，有30只近三年收益率为负，占比过半，其中还有6只产品收益跌破20%。

根据交通银行2024年年报披露，交银施罗德净利润同比下滑26.81%至8.79亿元，自2022年起连续三年下滑，彻底退出"十亿净利润俱乐部"。

在济安金信基金评价中心副主任张碧璇看来，交银施罗德主动权益投资方面非常注重基金经理的内部培养，但也导致投研体系日趋封闭，产品策略同质化严重的问题严重。当市场风格快速变化时，则公司整体产品业绩和规模就会出现快速下滑。在当前较为动荡的市场环境中抗风险能力较差，同时她还指出交银施罗德基金也错失了指数型产品的发展黄金期。

据张碧璇观察，交银施罗德权益产品高度聚焦消费、医药等近两年调整幅度较大的行业。此外，交银施罗德基金当前仅布局2只ETF，不到4亿元的管理规模尚不及头部机构的零头。

破局之路指向何方？

《推动公募基金高质量发展行动方案》的出台，或为困境中的交银施罗德提供了转型路线图。

《方案》提出建立投研能力评价体系、支持“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，以及鼓励AI/大数据技术应用，通过资源投入与模式创新，推动基金公司持续提升主动管理能力等建议，或能打破其封闭的人才培养机制；而员工持股、业绩追索等激励机制，则为交银施罗德留住核心投研团队提供了制度保障。

在工具型产品布局方面，监管层对指数基金的倾斜政策，也可能成为交银施罗德弯道超车的新赛道。《方案》提到，除了浮动管理费型产品之外，监管还将大力发展各类场内外指数基金、符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金，及研究创设专门参与互换便利操作的场外宽基指数基金试点产品等。

值得关注的是，2024年10月25日，张宏良正式出任交银施罗德基金董事长，同时担任法定代表人。其在保险和银行业领域有着丰富的从业履历和管理经验，与公募老帅谢卫组队，或将催化出哪些化学反应，给交银施罗德带来哪些新变化？另外，公募重磅新规出来，交银施罗德基金又能否抓住“政策东风”，重拾昔日荣光，让我们拭目以待。