仙琚制药接待26家机构调研，包括华创医药、大成基金、博时基金等lg...

2025年5月16日，仙琚制药披露接待调研公告，公司于5月15日接待华创医药、大成基金、博时基金、招商证券、华鲁投资等26家机构调研。

公告显示，仙琚制药参与本次接待的人员共5人，为董事长张宇松，财务总监王瑶华，总经理金炜华，副总经理邹文辉，副总经理、董事会秘书张王伟。调研接待地点为仙琚制药会议室。

据了解：

仙琚制药就2024年报及2025年一季报基本情况、经营概况做了介绍。2024年公司营收40.0亿元，归母净利润3.97亿元，制剂业务增长，原料药业务下滑。2025年一季度营收和净利润有所下滑，扣非净利润降幅较小，制剂业务延续增长态势。

在现场提问环节，涉及制剂新品种的研发申报进展，包括奥美克松钠、改良型新药CZ1S等；还介绍了公司的研发平台布局，包括研发平台建设、国内外合作研发等情况；此外，对公司多个领域产品的销售情况及未来预期做了说明，如呼吸科、皮肤科、男性健康产品等，并阐述了公司的战略规划、后续出海预期、销售策略等。

国际贸易政策对公司销售额直接影响较小，公司将加强新产品研发和销售拓展，公司产品销售分稳、拓、创阶段，公司供应链向上游延伸意在成本优化和强化竞争力。

调研详情如下：

一、公司就2024年报及2025年一季报基本情况、经营概况做了介绍。

1、公司2024年营收与利润情况:实现营业收入40.0亿元,同比下滑2.98%。归母净利润3.97亿元,同比下滑29.46%,扣非归母净利润5.49亿元,同比增长2.15%。制剂业务收入24.2亿元,同比增长6.0%,其中呼吸、皮肤领域产品增长显著,分别同比增长31%、19%。原料药业务收入15.5亿元,同比下降13.4%,下滑主要受国际市场中非规范市场价格下滑及规范市场去库存影响。

部分制剂产品纳入省级联盟集采,导致普药业务收入同比下滑19%,对整体营收造成一定拖累。原料药市场价格波动及下游客户库存调整,使得原料药业务收入下降,进而影响公司整体业绩表现。

2、2025年一季度公司实现营业收入10.1亿元,同比下滑2.86%,归母净利润1.44亿元,同比下滑4.7%,扣非归母净利润1.44亿元,同比下滑0.76%。尽管营收和净利润有所下滑,但扣非净利润的降幅较小,显示出公司核心业务仍具有一定的稳定盈利能力。制剂业务在一季度延续了2024年的增长态势,部分重点产品如糠酸莫米松鼻喷剂等继续放量,推动制剂业务整体保持稳健发展。原料药业务受市场价格因素影响,随着国际市场客户去库存周期的逐渐结束,有望逐步企稳回升。

集采政策的持续推进,使得部分产品价格和市场份额受到一定冲击,对公司营收和利润产生影响。原料药市场的波动性较大,价格和库存的变化直接影响公司原料药业务的经营业绩。2025年一季度制剂销售收入5.35亿,同比下降6.6%;主要制剂产品销售收入按治疗领域划分:妇科计生类制剂产品销售收入1亿,同比下降20%;麻醉肌松类制剂产品销售收入3600万,同比增长20%;呼吸类制剂产品销售收入2.1亿,同比增长16%;皮肤科产品5500万,同比增长8%;普药制剂产品销售收入1.16亿,同比下降28%。新产品庚酸炔诺酮注射液、屈螺酮炔雌醇片、戊酸雌二醇片、十一酸睾酮注射液等保持较好增长。

二、现场提问环节:

1、制剂新品种的研发申报进展如何?

1)奥美克松钠:据悉,奥美克松钠已于2024年9月申报上市并获受理,目前处于审评审批阶段。

2)改良型新药CZ1S:改良型新药CZ1S于2025年2月已开展国内Ⅲ期临床试验。该药品是在现有药物基础上进行的改良和创新,旨在提高药物的疗效和安全性。公司正积极推进CZ1S的临床试验工作,争取早日完成临床试验并申报,为患者提供更优质的治疗选择。

3)高壁垒复杂制剂项目:公司在高壁垒复杂制剂领域也有多个重点研发项目,如吸入制剂研发已进入关键申报准备阶段。公司通过高壁垒复杂制剂研发,以临床需求为导向,突出独特性和时效性,丰富公司未来麻醉、吸入制剂产品线,增强市场竞争力。

2、公司研发平台如何布局?

1)研发平台建设:公司构建了完善的研发体系,形成了梯次分明的产品开发队列。在甾体药物产业链及关键治疗领域,公司建立了多个研发平台,涵盖了原料药研发、制剂研发等多个方面。公司还建立了开放式研发平台,在杭州成立仙琚医药公司、萃泽医药公司等,在嘉兴设立原料药研发平台仙琚(嘉兴)医药科技有限公司,形成了以国外高端研发机构为技术源头,以杭州和仙居两地研究院为技术消化和接收基地,以仙居生产基地为技术实施和落地的综合性技术架构体系。

2)国内外合作研发:公司积极与国内外知名药企、科研机构开展合作研发,通过引进先进技术和研发理念,提升公司研发水平和创新能力。

公司还参与了多项国家和省级科研项目,与高校和科研机构合作开展基础研究和应用研究,为公司研发创新提供了丰富的技术储备和智力支持。

3)研发成果转化:公司注重研发成果的转化和应用,通过建立高效的成果转化机制,加速研发成果从实验室到市场的转化进程。公司已有多款新产品成功上市,为公司未来发展奠定基础,同时也进一步提升了公司在行业内的影响力和竞争力。

研发投入与团队建设:从仿制药转向创新药转型,公司通过近十年的沉淀和努力,实现了管理层和员工的年轻化,研发能力大幅提升,研发投入从2015年的8000万增加到2024年2.65亿元;研发强度从3.5%逐渐增加的6.6%,未来还将进一步加大研发强度。2025年一季度研发费用7077万,同比增长3.31%。公司建立了专业的研发团队,涵盖了药物研发的各个环节,为创新药研发提供了有力的人才支持。公司还积极与国内外科研机构和高校开展合作,整合各方资源,加速创新药研发进程,提升公司在创新药领域的核心竞争力。

针对临床需求和特定治疗领域制定了差异化竞争策略,公司关注独特性和时效性,以提升未来产品的市场竞争力。公司积极拓展销售渠道,加强与医疗机构和临床专家的合作,为公司未来创新药的持续发展提供有力支撑。

3、公司呼吸科领域重点产品的销售情况以及未来预期如何?

糠酸莫米松鼻喷剂2024年成为公司当前增量收入的主要来源之一。该产品主要治疗过敏性鼻炎和鼻息肉等方面,市场认可度较高。公司通过加强市场推广和渠道拓展,进一步提升了该产品的市场份额和销售拓展,预计未来几年将继续保持快速增长态势。其他呼吸类新产品:公司在呼吸领域未来将推出多款新产品,继续加大呼吸领域新产品的研发和推广力度,进一步丰富呼吸类产品线,满足不同患者的治疗需求,为公司呼吸领域业务的持续增长提供有力支撑。

市场拓展与推广:公司针对呼吸领域新产品制定了市场拓展策略,通过参加学术会议、举办产品推广会等方式,加强与医疗机构和医生的沟通与合作,提高产品知名度和影响力。公司还积极拓展呼吸领域新产品的销售渠道,与多家知名医药经销商建立合作关系,确保产品能够快速进入市场,提高市场覆盖率和销售业绩。

4、公司皮肤科产品目前销售情况及未来预期情况如何?皮肤领域产品的乳膏剂2024年实现收入2.3亿元,同比增长19%。

公司通过优化生产工艺和质量控制,进一步提升了该产品的品质和稳定性,增强了产品市场竞争力。公司注重皮肤领域新产品的品牌建设,通过打造品牌形象,提高产品附加值和市场认可度。公司通过开展公益活动、举办皮肤健康讲座等方式,提升品牌知名度和社会影响力。

5、男性健康产品十一酸睾酮注射液的销售进展请介绍一下?

十一酸睾酮注射液作为公司男性健康领域新推广的重要产品,2024年实现收入约1300万,预计未来将继续保持较好增长态势。

未来公司将围绕男性健康、雄激素补充等不断丰富相关产品线。

6、请介绍公司的战略规划与发展方向。

过去十年,公司通过深入分析每个数字背后的原因,确保稳健运营,同时聚焦甾体技术领域,强调长期成本和价值创造,不受短期行为影响。未来,公司计划围绕健康生命周期,拓展至多领域,积极布局,同时重视风险识别、评估与合规管理,以实现可持续发展。

1)聚焦甾体激素领域:公司聚焦甾体激素领域,以开放的心态关注创新机会,做全做精激素产业链不断丰富原料药及制剂产品结构,专注于综合能力提升,不断为满足多层次市场需求,发掘结构性市场机会,不断研发新产品、提供新价值,在行业内形成有专业、有特色、有壁垒的独特发展路径。

2)长期主义与价值创造:公司坚定创新布局,以技术突破形成竞争优势。关注业绩表现,更注重长期发展能力的构建,公司认为只有构建在能力基础上的业绩才是稳固和可持续的,我们的目标是保持公司长期价值的最大化。公司秉承长期主义,公司在未来发展能力的建设上投入更多的资源和努力。

3)行业定位与竞争优势:公司致力于在甾体激素领域形成有专业、有特色、有壁垒的独特发展路径,通过技术创新和产品差异化,提升公司在行业内的地位和影响力。

公司将加强与国内外同行的合作与交流,积极参与行业标准制定,提升公司在行业的话语权和竞争力,为公司未来的发展奠定坚实基础。

7、后续出海的预期

公司实施制剂国际化“五位一体”战略,从国别政策、市场需求、准入门槛、竞争格局、我方优势等多维度开展后续制剂出海产品规划布局,现阶段开展以宏观政经形势为基准,实现战略方向上锚定,对于出海可行国家范畴进行筛选与聚焦,以宏观政策定局、以行业需求入局、以他国准入破局工作。甾体激素药物应用广泛,全球存量市场大,需求稳定,持续增长为行业带来发展机遇,未来在多重积极与阻碍因素拉锯下仍将继续维持稳健增长动能。

8、关于当前国际贸易政策环境下产品出口的影响情况如何?

公司预测今年国外销售额整体上会有增长,尽管价格波动面临跌价损失的风险,但公司在销量和市场占有率方面会积极拓展。公司将进一步加强新产品研发和存量产品的销售拓展,以应对国际形势的变化。当前的国际贸易政策对销售额的直接影响较小,但未来地缘政治因素的长期隐性影响有待观察。公司将聚焦于强化甾体原料板块,拓展高端市场,提高市场份额。同时,公司正构建高端大客户市场能力,通过研产销大平台建设和技术精进,为未来2026至2027年的市场机会做好准备。

9、公司产品销售策略与体系优势有哪些?

公司产品分为稳、拓、创三个阶段,其中稳阶段包括流通产品、益玛欣、呼吸等基石产品,目标是稳住市场并适度增长;拓阶段产品需实现高于市场的增长,采用特定策略;创阶段则尝试新领域,如海外产品销售和引进合作产品。公司优势在于拥有四大体系(HR、财务、SFVE、数据),利用体系优势推动销售和战略建设。

10、在产品的申报注册方面,公司在国内外的应对策略有何不同?公司海外产品市场战略及布局拓展如何?

相较于国内申报,国外申报在申报策略上,公司会根据政策变化及市场发展形势进行灵活调整。比如在海外产品开发与注册方面,公司可能会通过与合作伙伴共同制定海外产品手册,并结合自身研发、注册、生产平台等现有的领域优势,通过体系性建设,选择规模、竞争、价格因素考虑市场趋势良好的品种,确定进军海外市场的具体路径和策略。

11、如何看待公司股价走势及公司未来发展方向?

公司股价波动受多种因素影响,包括医药行业的整体变化、集采政策的影响以及新产品的开发和未来规划等,比如仿制药领域的调整受行业政策影响较为明显。公司目前正处于发展动能转换期,面对市场变化,公司通过产品创新和供应链优化,促进新旧动能转换;随着存量产品爬坡、集采影响减少以及新产品的逐步显现,相信市场未来能看到公司的业绩发展变化。

12、公司供应链向上游区域延伸的原因及行业现状如何?

随着行业集中度的提升,供应链向上游拓展的趋势日益显著,其核心驱动力在于成本优化与市场竞争力强化。向上游延伸供应链能够显著降低原材料采购成本,并减少因上游价格波动带来的经营风险;同时,企业可以通过垂直整合策略,能够更好地保障供应安全,提升供应链的抗风险能力。在当前竞争格局下,市场份额较大的企业通常具备更强的供应链稳定性,因此,深化产业链整合并推动技术升级至关重要,这不仅能够巩固公司的市场地位,还能持续增强市场竞争优势。