空头认输：美股飙升后，摩根大通撤回衰退预测，高盛上调GDP和标普目标lg...

差不多就在一个月前，市场正处于自由落体状态，对冲基金先是疯狂抛售，甚至都懒得找原因，直接情绪爆炸誓言“永不回头”，结果却错过了随后的猛烈反弹。而经济学家们——在市场反应之迅猛下目瞪口呆——意识到自己之前乐观的预测彻底翻车，于是赶紧开始预测“美国已经陷入衰退”，什么“美国例外论已死”、“美元不再是世界储备货币”、“天下大乱”之类的言论满天飞。

简而言之，在他们眼中，是特朗普开启了《圣经》里所有最糟糕的章节，他们坚信一切都无法回头。举个例子吧：

不幸的是，摩根大通的首席经济学家Michael Feroli和其他很多“专家”经济学家一样，掉进了特朗普“谈判陷阱”的老套路，也就是我们两个月前指出的经典“类型一”错误：忽略了特朗普谈判的本质——即一切条件在过程中都会不断变化，任何时候下结论都等于自毁声誉。

这也是为什么我们在4月8日——正当标普500跌破5000点时——预测：再过一个月，那些喊“经济衰退”最响的专家会被迫全线撤退。

果不其然，这正是现在的局面。我们早就预言成功，比如高盛就上演了史诗级的“73分钟转向”——刚刚宣布将经济衰退作为基线情形，仅仅一小时后，在特朗普宣布对除中国以外的大多数国家暂缓加征关税后，高盛立马改口，取消了衰退预期。

而今天，整个华尔街陷入了群体性“打脸”现场，证明我们再一次是对的。

一月前还坚定喊衰退的摩根大通，首席经济学家Michael Feroli现在改口称，美国不会衰退了。

他不仅取消了“衰退预测”，还把全年GDP增长预期从0.2%上调至0.6%，并将经济衰退概率调低至50%以下，同时把美联储首次降息的预测时间从9月推迟到了12月。

值得一提的是，这已经不是Feroli第一次打脸自己。早在2023年末，他也预测了衰退，但股市反弹后他又改口发布了标题为《末日还远着呢》的报告。

换句话说，摩根大通目前已经实现了“命中了过去0次的2次衰退”。

但这次“翻车”的不只有摩根大通。高盛也来了个“双重否认大礼包”：高盛首席经济学家Jan Hatzius大部分4月都在宣传“准衰退”情景，如今却默默撤下了他的悲观预测，并宣布：

“我们上调2025年GDP增长预测至1%，并将未来12个月的衰退概率下调至35%。考虑到近期金融环境明显宽松，我们将美联储首次降息时间由7月延后至12月，并预计采取‘隔会降息’模式。”

不过我们知道一旦股市再次下跌10%，高盛多半又会“打脸重写”。

不仅如此，高盛的首席美股策略师David Kostin也加入了这场“打脸联欢”。就在一个月前他还下调标普500目标点位，如今却又反向调高，并发布了题为《关税下调将带来更高的标普500盈利和回报》的报告：

“我们将标普500的3个月和12个月回报预期分别调高至+1%和+11%，对应目标点位为5900和6500（此前为5700和6200）；预计2025年全年盈利为262美元，同比增长7%，2026年为280美元，同比增长7%。此外，我们将标普500市盈率目标由19.5倍上调至20.4倍。”

尽管当前的市盈率（21倍）已处于1990年以来的第90百分位，仅略低于年初的峰值，但他们仍认为经济增长前景改善、通胀走低和盈利上行都为估值提供支撑。不过，也承认市场对经济的乐观预期已经被定价得很充分，未来数月估值提升空间有限。

当然啦，还有一堆图表和更完整的说明，不过我们建议：都别太当真。因为到今年三季度末，一旦美股再度重挫，或者美国债务违约危机（X-date）逼近，摩根大通和高盛必然会再次把“经济衰退”拉回基线预测，紧接着在一个月后再次改口。