安德利接待25家机构调研，包括中信证券、中金公司、长江证券等lg...

2025年5月23日，安德利披露接待调研公告，公司于5月23日接待中信证券、中金公司、长江证券、国联民生证券、招商证券等25家机构调研。

公告显示，安德利参与本次接待的人员共2人，为董事张伟，副总裁、财务总监、董事会秘书王艳辉。调研接待地点为公司会议室。

据了解，投资者就安德利公司的浓缩果汁业务提出诸多问题，包括其国际竞争力、资产整合、分红回购、股价等。公司回复称我国浓缩果汁产业凭借苹果资源和产品质量优势在国际上竞争力强；收购资产后利用当地资源降低成本、扩大产量提升盈利能力；2024年现金流波动是短期产量扩张结果，高比例分红体现对业绩有信心，上市以来分红回购回报远超融资。

据了解，安德利公司表示股价受多种因素影响，目前生产经营正常且业绩增长；2024年对美出口销售额占比12.8%，虽短期受关税影响，但应对有效保持盈利增长。国内浓缩苹果汁行业格局转变，公司将聚焦自身优势巩固市场地位，2025年将优化产能等提升毛利率；预计今年榨季原料果收购价或下降，浓缩苹果汁参照国际市场等定价。

据了解，安德利公司称预计产能呈增长趋势，目前无生产TOC产品打算，其客户为知名饮料企业，新增产能也供应给它们，未来将通过并购扩大份额。2024年底存货高是正常储备；H股回购注销使总股本减少，在业绩增长下每股收益提升。海升、恒通经营困难，产能产量下降。

调研详情如下：

投资者提出的问题及公司回复情况:

1、我国浓缩果汁在国际上的竞争力如何?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。我国浓缩果汁产业在国际上有很强的竞争力:一是苹果资源优势:从自然条件看,我国苹果产区跨度大,能满足苹果生长所需的冬季低温休眠和生长季温度适合、光照充足的条件,产出的苹果品质优良、糖分和酸度平衡好,为生产纯天然的原浆浓缩果汁提供优质原料。我国是世界最大的苹果种植与生产国,2023/2024市场年度产量为4,500万吨,占世界产量54%。丰富的苹果资源使得我国在浓缩果汁生产上具备原料优势,能够以相对较低的成本生产出大量的浓缩果汁。我国苹果产区集中,便于原料的集中采购和运输,这也降低了生产成本。上述因素使我国企业能够在国际市场上以更强供给能力、更具竞争力的价格提供浓缩苹果汁产品。

二是产品质量优势:近年来,我国浓缩果汁企业注重技术创新和质量提升,不断引进先进的生产设备和技术,加强质量控制体系建设。许多企业通过了国际标准认证,如ISO9001、HACCP、BRC等,产品质量得到国际市场的认可。如安德利公司建立了设施先进的研发实验室和检测中心,组建了经验丰富的质控检测及新产品开发队伍,其产品先后获得“中国名牌产品”“国家科学技术进步二等奖”等荣誉,这使得我国浓缩果汁在国际市场上的竞争力不断增强。感谢您对公司的支持与关注!

2、安德利在2023年收购阿克苏恒通与2024年收购延安富县恒兴果汁资产后,如何进一步整合该资产以提升整体盈利能力?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。公司2023年收购恒通果汁位于阿克苏地区的资产、2024年收购恒兴果汁位于延安富县的资产以来,两处新增产能布局均已投产,2024年公司的果汁产量在2023年基础上继续保持了增长态势。公司利用当地丰富的苹果资源,优化原料采购渠道,降低生产成本。同时,公司持续通过技术改造与增加投资,进一步扩大产量,以拓展市场份额,提升整体盈利能力。感谢您对公司的支持与关注!

3、您好,2024年经营性现金流由正转负,但公司仍承诺高比例分红。如何平衡扩张投入与股东回报?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。果汁生产具有季节性(榨季集中在7-12月),2024年为填补行业供给缺口、保障2025年销售增长,以及新增阿克苏公司和延安公司,公司产量增加,进一步推高现金流出。全年购买商品、接受劳务支付的现金增长。

公司2024年现金流波动是短期产量扩张的阶段性结果,长期看,收购整合带来的规模效应、产品结构升级及产品多元化将增强盈利能力。2025年一季度销售回款增加,经营现金流明显增长。高比例分红承诺体现了公司对未来业绩的信心。通过优化运营效率与资本配置,公司有望实现业绩进一步增长。感谢您对公司的支持与关注!

4、请介绍一下公司的分红、回购实施情况?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。公司收入、盈利能力在持续优化的同时,也在不断加大分红、回购力度以回报投资者。公司自2003年在港股上市以来,累计分红5.5亿元人民币;截至2024年末,累计回购金额5.35亿港币。其中,2020-2024年度,分别每10股派息0.5元、0.5元、1.0元、2.2元和2.5元,每10股派息金额持续增加;同时,2020-2024年度,分别回购H股1,070万股、960万股、870万股、780万股,支付2.99亿港币,并将回购的总计3,680万股注销。公司上市以来通过分红和回购回报投资者金已远超H股与A股累计融资的6.65亿元。感谢您对公司的支持与关注!

5、今年以来公司股价大幅上涨,公司生产经营基本面是否有哪方面的重大利好?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。公司股价波动受多种因素影响,属于市场因素综合作用的结果。目前公司生产经营活动一切正常,不存在应披露而未披露的重大事项。

从经营数据来看,2024 年公司营业收入为14.18亿元,同比增长61.85%;归母净利润为2.61亿元,同比增长2.03%。2025年1-3月,公司实现营业收入4.30亿元,同比增长58.98%;归母净利润8,606.82万元,同比增长61.31%。增长原因包括客户订单需求增加,导致浓缩果汁销售数量大幅增长,以及2023-2024年先后收购阿克苏与富县工厂提升了产能等。

公司将持续做好生产经营管理,不断提升公司价值,以良好业绩回报广大投资者。股市有风险,投资需谨慎,感谢您对公司的支持与关注!

6、请问,出口销售美国占比?目前受关税影响如何?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。2024年对美出口销售额1.8亿元,占总销售额12.8%。由于美国是世界浓缩苹果汁的主要需求国,也是中国浓缩苹果汁主要出口国。公司短期受到加征关税影响,但公司通过开发非美市场、控制成本等多方面的措施积极应对。从2018年美国加征关税之后的运营情况来看,公司面对外部不利因素时,展现出了较强的适应能力和韧性,通过优化成本控制、拓展市场和产品创新等方式,降低关税负面影响,保持从2018年以来盈利能力的稳定增长,具体数据可关注公司的定期报告。感谢您对公司的支持与关注!

7、请问公司最大竞争对手是谁?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。国内浓缩苹果汁行业发展历程中,曾呈现“四大家”格局,其中海升、恒通近年因经营困难及诉讼等问题,产能和产量显著下降。目前行业格局已转变为安德利与国投中鲁主导的“两大家”,中小企业难以完全满足下游需求,市场呈现供给趋紧态势。行业竞争格局的变化既带来挑战也伴随机遇,公司将持续聚焦自身优势,通过优化产能、提升产品竞争力巩固市场地位,感谢您对公司的支持与关注!

8、您好!目前港股安德利果汁的股价不到上交所安德利的三分之一,港股价值严重被低估,公司今年是否有继续回购港股安德利果汁股份并注销的计划安排?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。2020-2024年,公司分别回购H股1,070万股、960万股、870万股、780万股,累计支付2.99亿港币,并注销总计3,680万股。自港股上市以来,公司已累计9次回购,累计支付金额达5.35亿港币。公司在收入与盈利能力持续优化的同时,不断加大分红及回购力度以回报投资者,2024年度股东大会已经审议了回购授权议案,2025年若有回购将按照相关规定及时公告。感谢您对公司的支持与关注!

9、未来公司是否会采用HPP技术?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。公司目前以浓缩果汁为主要产品,产品涵盖浓缩苹果汁、梨汁等传统品类,同时已进行多元化延伸和产品升级,开发了脱色脱酸浓缩果汁(苹果果糖)、NFC苹果汁、苹果浊汁、桃汁、山楂汁、番茄汁、橙汁、柠檬汁等多品种果汁。HPP果汁即超高压冷杀菌果汁,公司目前暂没有生产相关产品,但将持续关注有关产品技术及市场发展机会。感谢您对公司的支持与关注!

10、您好,公司2025年将采取哪些措施优化成本结构,提升毛利率?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。2025 年公司将优化产能整合,提升运营效率,控制原料采购成本;改善产品结构;以优化成本结构、提升毛利率。感谢您对公司的支持与关注!

11、如何看待今年苹果和浓缩苹果汁的价格情况?公司浓缩苹果汁如何定价?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问!今年部分苹果产区因天气因素出现局部减产,但全国总产量预计稳定,公司预计今年榨季原料果收购价会有所下降。

浓缩苹果汁价格受全球供需影响,中国作为主产国,对出口价格具有一定话语权。公司浓缩苹果汁定价参照国际市场价格,结合成本及客户协议,与众多知名食品饮料企业建立长期合作,长期订单按年度框架协商,短期订单根据市场动态调整,以市场供需为核心定价。感谢您对公司的支持与关注!

12、请问今年预计产能能达到多少?有没有生成TOC产品的打算?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问!公司预计产能整体呈现增长趋势,公司目前没有生产TOC产品。感谢您对公司的支持与关注!

13、今年气候如何影响苹果价格?如何影响浓缩苹果汁价格?公司定价机制是怎样的?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问!中国是全球浓缩果汁主要生产及出口国,今年部分苹果产区因天气因素面临减产,但全国苹果总产量预计变化不大。预计进入榨季后原料果收购价可能下降。产品价格由各浓缩果汁厂依市场情况确定,整体供需基本面未显著变化,行业发展相对稳定。感谢您对公司的支持与关注!

14、目前浓缩果汁的全球市场空间,公司的市场份额?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。全球果汁饮料主要是浓缩橙汁和浓缩苹果汁,这两个是浓缩果汁中最大的品类。浓缩苹果汁市场规模在140万吨左右,2024年中国出口约53万吨,安德利占中国出口比例约为15%。全球浓缩果汁生产高度集中于苹果主产区,中国是核心的供给方,2023/24市场年度,中国苹果产量达4,500万吨,占全球54%,依托原料优势成为世界最大浓缩苹果汁生产国,欧洲、南美等地区虽有一定产量,但规模远不及中国,中国在全球浓缩果汁供应链中占据主导地位。中国浓缩果汁竞争格局,近几年因多种因素经历显著分化,从“四大家”转向“两强主导”。感谢您对公司的支持与关注!

15、目前公司的客户结构,以及新增产能扩张后有哪些新增客户,后续产能扩张计划?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。公司客户均为国内外知名饮料企业。2024年新增产能扩张后也是供应给国内外的知名饮料企业;公司在2024年加大了对脱色脱酸浓缩果汁、NFC果汁生产线的投入,同时开发浓缩橙汁、桃汁、山楂汁、番茄汁、柠檬汁等小品种果汁。

同时,浓缩果汁行业传统的“四大家”中有两家企业因经营困难、破产重整等问题产能大幅下降,浓缩果汁的产能缺口难以被中小企业填补,市场呈现供给趋紧的趋势。面对该趋势,公司2023年收购阿克苏恒通果汁资产、2024年收购延安富县恒兴果汁资产,目前已在山东、陕西、辽宁等7省设立10个工厂,未来公司将通过并购持续扩大市场份额,在未来的行业洗牌中有望进一步扩大领先优势。感谢您对公司的支持与关注!

16、公司2024年底的库存量比较高,这个是正常的储备,还是战略性的储备?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。公司产成品以浓缩苹果汁为主。造成2024年底存货金额高的主要原因是公司为2025年度销量扩张提前准备,公司收购阿克苏、富县工厂扩大了生产规模,2024年度产量较上年度有所增长,所以2024年底库存量高于2023年同期。这是正常的储备,也是2025年销售收入增长的基础。感谢您对公司的支持与关注!

17、海升、恒通等竞争对手,目前的情况?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。海升、恒通曾是国内浓缩苹果汁行业“四大家”成员,近年来遇到经营困难,涉及较多诉讼案件,产能及产量下降明显。这使得国内浓缩苹果汁市场格局从“四大家”转变为“两大家”(安德利与国投中鲁主导),中小企业难以完全填补下游客户需求,市场呈现供给趋紧趋势。

公司通过在2023年收购阿克苏恒通果汁资产、2024年收购延安富县恒兴果汁资产,目前已在山东、陕西、辽宁等7省设立10个工厂,未来公司通过并购持续扩大市场份额,在未来的行业洗牌中有望进一步扩大领先优势。感谢您对公司的支持与关注!

18、公司在2024年进行了H股回购,并在2025年注销了回购的780万H股,这一举措对公司的股权结构和财务状况产生了哪些影响?

尊敬的投资者您好,感谢您的提问。H股回购及注销使公司总股本减少,在公司业绩稳定增长的情况下,每股收益持续会提高,从而增加对投资者的回报。

例如归属于上市公司股东的净利润由2024年一季度的5,335.67万元提升到2025年一季度的8,606.82万元,净利润增长了61.31%,但每股收益却增长了66.67%。感谢您对公司的支持与关注!