步科股份接待12家机构调研，包括华鑫证券、华西基金、广发证券策略会等lg...

2025年5月26日，步科股份披露接待调研公告，公司于5月21日接待华鑫证券、华西基金、广发证券策略会、高毅资产、东方基金等12家机构调研。

公告显示，步科股份参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书刘耘，董事、副总经理、财务总监王石泉，证券事务代表邵凯真。调研接待地点为深圳市南山区意中利科技园1号3楼,杭州城中香格里拉大酒店,上海东方滨江大酒店,深圳福田大中华喜来登大酒店,上海陆家嘴金融中心。

据了解，步科股份在费用规划方面，经过 2023 年和 2024 年持续的研发和销售费用投入，已基本完成人才扩充，2025 年在保持费用投入绝对值相对稳定的情况下，力争提升营收使费用率处于合理水平 。

在工业移动机器人增长机会上，锂电光伏资本开支减少影响消除，厂商向多行业拓展带来需求提升；AGV 本体厂商出海，公司可协助；部分大型终端场景自生产 AGV 也释放需求 。

在产品价格、产能布局上，2024 年公司毛利率受产品结构等影响下降，2025 年一季度已恢复，今年计划推出高性价比无框力矩电机 。2024 年产能利用率超 100%制约发展，常州智能制造生产基地 1 号厂房已完成电机工厂搬迁释放部分产能，该基地分 2 期建设，规划产能 181 万台，5 年释放 。

调研详情如下：

1、公司今年的费用规划是什么样的?

答:经过 2023 年和 2024 年持续的研发和销售费用投入,公司已基本完成营销和研发人才扩充,研发和营销投入强度在同行业公司中已处于较高水平,为未来业绩的持续增长打下了坚实的基础。2025 年,公司在保持费用投入绝对值相对稳定的情况下,力争实现营业收入的提升,使得费用率保持在合理水平上。

2、公司认为工业移动机器人今年的增长机会在哪里?

答:首先,经过一年的调整,锂电光伏资本开支减少带来的原因逐渐消除,AGV厂商正在积极向其他场景拓展,如新能源汽车、汽车电子、3C、半导体等行业,预计会有需求端的提升;其次,AGV本体厂商也在布局出海战略,公司的产品能够满足出海认证要求,协助客户完成出海布局;除了协助客户出海以外,公司也在积极面向海外AGV本体厂商寻求合作;最后,部分大型终端应用场景已经不满足于向本体厂商采购 AGV,而选择自己生产 AGV 使用,这种情形的出现也能进一步提高AGV的下游渗透率并释放一部分需求。

3、电机行业价格竞争激烈,公司 2024 年毛利率有所下降,未来公司产品价格走势怎么样?

答:2024年,公司控制系统收入占比约34%;驱动系统收入占比约65%,其中伺服模组销量约3.8万台,同比增长118.54%;受产品收入结构调整及模组产品销售增长的影响,2024 年毛利率有所下降,2025年一季度毛利率已有所恢复。公司标准电机和低压伺服价格比较稳定;今年计划推出第四代无框力矩电机,性价比会有所提升,随着下游协作机器人和人形机器人放量,无框力矩电机出货量会进一步增加。

4、公司目前的产能布局是什么样的?

答:2024年,公司驱动系统生产量44.5万台,控制系统的生产量40.5万台,产能利用率115.99%,产能在一定程度上制约了公司的发展。公司募投项目常州智能制造生产基地 1 号厂房已经建设完毕,目前已完成常州电机工厂生产搬迁工作,将率先释放伺服电机、伺服模组的产能,后续公司将根据生产需要分批投入设备,实现高质量、低成本、快交付的运营目标。公司募投项目常州智能制造生产基地分2期建设,一共规划产能181万台,包括伺服系统、人机界面、低压变频器、PLC等核心工控部件,产能将分5年进行释放。