人工智能即将步入成长期，怎么看？lg...

全球经济正面临动能转换的二元格局。一方面，人口增长、全球化扩张和债务驱动三重红利逐渐消退，伴随数字技术创新动能衰减，全球陷入存量争夺阶段，加剧地缘摩擦风险；另一方面，以人工智能为引领的第四次科技革命进入爆发前夜，其技术迭代既是大国竞逐的战略支点，更是突破存量困局、重塑增长范式的新动能，为全球经济提供结构性突围路径。

一、人工智能发展历程

历史上人工智能发展经理数次起伏。1956 年达特矛斯会议提出人工智能概念，标志着人工智能行业诞生。从2006年以来，研究者通过深度学习算法模拟人脑神经元网络结构，解决了传统机器学习方法处理非结构化数据的困难。在此基础上，生成式AI、决策式AI均相继取得显著突破。

生成式AI主要学习数据中的联合概率分布，在依托生成式模型学习非结构化内容后，再输出新内容，其典型代表为ChatGPT。

决策式AI主要学习数据中的条件概率分布，通过决策式模型输出对数据的判定结果，其典型代表为AlphaGo。

图：人工智能历史发展（注：紫色为决策式AI，蓝色为生成式AI）

来源：财信证券

应用领域持续扩展是新技术演进的重要特征，目前人工智能应用领域正逐步拓展，持续打开成长天花板。此前，人工智能在语音识别、图像识别、自动驾驶、智能监控等领域的成功应用，初步验证了人工智能技术及商业方向，产生显著的示范效应，吸引人工智能向更多领域去应用扩散。根据高德纳Gartner 2024年新兴技术成熟度曲线，当前正处于人工智能转入成长期的关键时刻，对人工智能的投资也从“主题投资”的定位转变为“成长性投资”。

图：高德纳Gartner 2024年新兴技术成熟度曲线

来源：财信证券

二、中国AI正处于发展快通道

我国国产AI正处于发展快通道，大模型作为本轮人工智能的标志性产品，以其出色的泛化迁移能力，将加速人工智能向其他行业渗透。相关机构统计，2024 年公开的大模型中标项目已经超过 1000 个，大模型整体应用市场规模达到 157 亿元，并预计 2022-2027 年中国 AI 大模型的应用市场规模复合增速将高达 148%，2027 年 AI 大模型市场规模达到 1130 亿元，届时 AI 大模型行业可能达到盈利临界点。

图：2022-2027年，中国AI大模型应用市场规模及增速（预期）

来源：财信证券

从 AI 应用先后看，综合考虑技术可行性及商业可行性，预计人工智能将在娱乐、游戏、电商等领域率先应用；其次为教育、医疗等；接着为文旅、金融、法律、房产等；最后为交通、农业等。随着中国 AI 大模型的快速发展及向各应用领域渗透，未来数年中国人工智能行业将进入高速成长期。

工具选择上，科创板人工智能ETF（588930）跟踪科创板人工智能指数，聚焦国内AI算力硬科技，算力相关的电子和计算机行业权重85%，其中高端数字芯片设计领域企业权重达51%，与算力国产替代概念股重合度较高，充分展现科创板“硬科技”本色，在AI产业日益成熟、步入成长期阶段，或具有较高的配置价值。

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。