理想汽车 2025年Q1业绩电话会高管解读财报lg...

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珍妮特·张

欢迎参加理想汽车2025年第一季度财报电话会议。公司财务和运营业绩已于今天早些时候在新闻稿中发布，并已在公司投资者关系网站上发布。今天的电话会议将首先邀请董事长兼首席执行官李翔先生和首席财务官李铁先生致辞。总裁马东辉先生、高级副总裁邹良军先生和首席技术官谢岩先生将参加问答环节。

在继续之前，请注意，今天的讨论将包含根据美国1995年私人证券诉讼改革法的安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述可能涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的更多信息，请参阅某些公司向美国证券交易委员会和香港联合交易所有限公司提交的文件中。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

另请注意，理想汽车的盈利新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的 GAAP 财务信息以及未经审计的非 GAAP 财务指标的讨论。请参阅我们网站投资者关系板块中理想汽车的披露文件，其中包含未经审计的非 GAAP 指标与可比 GAAP 指标的对账内容。

现在，我将把电话交给我们的首席执行官李翔先生。请您发言。

李翔

我是李想，感谢您参加今天的电话会议。2025年第一季度，我们交付了超过9.2万辆汽车，同比增长15.5%，总收入达到259亿元人民币。根据中国汽车技术研究中心的保险登记数据，我们在中国20万元以上新能源汽车市场表现强劲，增长率是市场平均水平的两倍。

截至2025年4月，我们已连续14个月蝉联中国汽车品牌细分市场销量冠军。尤其在4月份，我们以14.1%的市场份额蝉联市场冠军，进一步巩固了我们的领先地位。截至4月底，我们累计交付汽车超过126万辆。

作为增程式电动车 (EREV) 的先驱和领导者，理想 L 系列通过持续创新和产品迭代不断提升用户价值，在新进入者挑战面前保持竞争优势。近期，我们推出了全新理想 MEGA 和全新理想 L 系列。升级版理想 AD Max 车型搭载了英伟达最新的 Thor-U 芯片，而理想 AD Pro 车型则从地平线 Journey 5 升级至 Journey 6M 芯片，并搭载了与[音频不清晰]联合开发的 ATL 激光雷达传感器。除了这些辅助驾驶方面的升级外，我们还增强了全新理想 L 系列的底盘控制、内外设计以及智能座舱。

4月23日，我们在2025上海车展上发布了Li MEGA Home，展现了我们对多代家庭及其出行需求的最新理解。Li MEGA Home作为我们旗舰车型，拥有顶级配置，与我们“打造移动之家，创造幸福”的使命完美契合。自发布以来，Li MEGA Home已占据Li MEGA订单的90%以上，彰显了其强大的价值主张和用户认可度。Li MEGA目前订单量充足，持续增长。为了满足不断增长的需求，我们正在提高产能，力争到7月份实现月交付量2,500至3,000辆。随着Li MEGA Home、新款Li MEGA Ultra和新款Li L系列将于5月份交付，我们预计第二季度交付量将达到12.3万至12.8万辆。

Li MEGA Home 的成功增强了我们凭借强大的纯电动汽车产品线，成为高端纯电动汽车市场一流企业的信心。我们即将上市的车型准备工作进展顺利，Li i8 和 Li i6 计划分别于 7 月和 9 月上市。Li i8 测试车辆目前正在全国范围内进行道路测试，并已锁定超过 950 万公里的里程，为量产做好准备。

高效精益的充电网络对电动汽车用户体验至关重要。为了支持纯电动汽车的上市，我们已建成中国所有汽车制造商中规模最大的城市高速公路超级充电网络，截至第一季度末，覆盖超过5万公里高速公路。目前，我们运营着2,350座超级充电站，配备超过12,800个充电桩。此外，我们还完成了20条长途旅游线路的超级充电网络部署，其中包括G318川藏公路。

我们将继续加快超级充电网络的部署，计划在6月份部署超过2,500座充电站，并力争在年底前达到4,000座。未来，我们将进一步提升在充电网络方面的竞争优势，确保用户享受便捷的充电体验。

我们持续快速开发ADAS技术，我们自主研发的VLA Driver模型作为我们的下一代ADAS架构，将空间、语言和行为智能集成到一个模型中，使ADAS能够感知、思考并动态适应环境。VLA Driver将重新定义用户体验，并提供创新的产品形态，将车辆转变为能够与用户沟通、理解意图并充当专属驾驶员的智能代理，具备理解、观察和定位的能力。我们专有的基于云端的重构和生成式世界模型创建了逼真的模拟环境，支持VLA Driver的大规模闭环强化学习。这将推动迭代效率和质量的持续提升。

我们计划在 Li i8 上率先推出 VLA Driver，并通过 OTA 更新将其推广到所有搭载 Li AD Max 的车辆。我们坚信 VLA Driver 将连接现实世界和数字世界。展望未来，我们将继续探索无缝集成多模态交互的机会，以提供更自然的人车共驾体验。

理想同学也在持续进化。5月底的最新OTA更新引入了全新的设计记忆功能，可以识别每个家庭成员，并加入了语音助手功能，使其能够通过语音指令完成下单、预订和追踪包裹递送等日常活动。我们的目标是打造一个日益个性化的智能空间，使人车互动如同与家人互动一样直观。

今年4月，我们发布了Li Halo OS技术架构及白皮书，并向开源社区开放了初始代码。作为全球首个开源自主研发的智能汽车操作系统的汽车厂商，我们希望通过Li Halo OS赋能行业伙伴，促进整个行业的进步。

再来说说我们的销售和服务网络。我们正在为今年预期的销量和新车上市增长做准备。我们将继续拓展在主要汽车配件和购物中心的网络，同时通过“星计划”渗透到低线城市，以提高整体覆盖效率。截至2025年4月30日，我们在全国151个城市拥有500家零售店，并在223个城市运营500家服务中心和理想汽车授权的车身和喷漆店。

展望未来，我们将继续坚持以用户为中心，以创新为动力，不断提升行业领先的产品实力，为更多家庭创造更大的幸福。

现在我将把电话转给我们的首席财务官约翰尼，向你们介绍我们的财务业绩。

李铁

现在我将向大家介绍我们2025年第一季度的部分财务数据。由于时间有限，我只能在此介绍一些财务亮点，更多详情请参阅我们的财报新闻稿。

第一季度总收入为人民币259亿元（约合36亿美元），同比增长1.1%，环比下降41.4%。其中，汽车销售收入为人民币247亿元（约合34亿美元），同比增长1.8%，环比下降22.1%。同比增长主要得益于汽车交付量的增加，但部分抵消了产品组合差异导致的平均售价下降的影响。环比下降主要由于春节假期等季节性因素导致汽车交付量下降。

第一季度销售成本为人民币206亿元（约合28亿美元），同比增长1.3%，环比下降41.6%。第一季度毛利润为人民币53亿元（约合7.329亿美元），同比增长0.6%，环比下降40.7%。

第一季度汽车利润率为19.8%，而去年同期为19.3%，上季度为19.7%。同比增长主要得益于2024年第一季度的成本削减和定价策略的调整，但产品组合的变化部分抵消了这些影响。汽车利润率与上季度相比保持相对稳定。第四季度毛利率为20.5%，而去年同期为20.6%，上季度为20.3%。

第一季度运营费用为人民币50亿元（约合6.955亿美元），同比下降14%，环比下降4.2%。第一季度研发费用为人民币25亿元（约合3.464亿美元），同比下降17.5%，环比增长4.4%。同比下降主要由于员工薪酬减少以及新车项目推进速度的影响。研发费用与上一季度相比保持相对稳定。

第一季度销售、一般及行政管理费用为人民币25亿元（约合3.488亿美元），同比下降15%，环比下降17.7%。同比和环比下降主要由于员工薪酬降低、运营效率提升以及市场营销和推广活动减少。

第一季度营业利润为人民币2.717亿元（约合3740万美元），而去年同期营业亏损为人民币5.849亿元，上一季度营业利润为人民币37亿元。第一季度营业利润率为1.0%，而去年同期为负2.3%，上一季度为正8.4%。

第一季度净利润为人民币6.466亿元（约合8910万美元），同比增长9.4%，环比下降81.7%。第一季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄净利润为人民币0.62元（约合0.08美元），去年同期为人民币0.56元，上一季度为人民币3.31元。

回顾我们的资产负债表和现金流。截至2025年3月1日，我们的现金状况依然强劲，达到人民币1107亿元（约合153亿美元）。第一季度经营活动净现金流为人民币17亿元（约合2.344亿美元），而去年同期为人民币33亿元，上一季度经营活动净现金流为人民币87亿元。第一季度自由现金流为负人民币25亿元（约合负3.487亿美元），而去年同期为负人民币51亿元，上一季度为正人民币61亿元。

现在来看看我们的业务展望。公司预计2025年第二季度交付量将在12.1万至12.8万辆之间，同比增长13.3%至17.9%。公司还预计第二季度总收入将在人民币325亿元至338亿元之间（约合45亿美元至47亿美元），同比增长2.5%至6.7%。此业务展望反映了公司对其业务状况和市场状况的当前和初步看法，未来可能会有所调整。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)