翰思艾泰二递港交所上市申请：创新管线铺就发展路，亏损挑战下前景几何？lg...

6月2日，港交所网站显示，翰思艾泰生物医药科技（武汉）股份有限公司（简称“翰思艾泰”）向港交所提交更新后的H股发行上市申请。这一消息在生物科技领域引发了广泛关注，毕竟这并非是翰思艾泰首次向港交所发起冲击，早在2024年11月24日，该公司就已首次向港交所递交上市申请，此次更新申请无疑是其上市进程中的又一重要节点。

翰思艾泰自成立以来便备受瞩目，获得了贝达药业、泰格医药等知名机构的投资。这些在生物医药领域具有深厚背景和丰富资源的投资机构，其选择无疑是对翰思艾泰发展潜力的一种认可。2024年6月，翰思艾泰完成B +轮融资，融资后估值达到16.15亿元，这一估值不仅体现了市场对其的看好，也为公司的进一步发展提供了坚实的资金基础。

作为一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的创新生物科技公司，翰思艾泰自2016年起便致力于打造创新管线。目前，其管线涵盖一款核心产品及九款其他管线的候选产品。在这九款其他管线的候选产品中，有三款针对肿瘤学的临床阶段候选药物，包括公司的核心产品HX009及主要产品HX301及HX044，另外还有七款临床前阶段候选药物。值得一提的是，公司曾开发的HX008已转让给一家专注于肿瘤疗法的生物制药公司，这一举措也显示出公司在产品布局上的灵活性和战略眼光。

翰思艾泰的核心产品HX009是一种自主研发的PD - 1（一种免疫检查点受体）/SIRPα双功能抗体融合蛋白。截至5月28日，公司已在澳大利亚及中国完成HX009的I期临床试验。目前，公司正在中国进行三个HX009临床项目，分别是治疗晚期黑色素瘤的HX009 - I - 01中国研究（Ib期）；治疗复发性/难治性Epstein - Barr病毒阳性非霍奇金淋巴瘤的HX009 - II - 02中国研究（I/II期）；以及治疗晚期胆道癌的HX009 - II - 05中国研究（IIa期）。不仅如此，公司于2月份获得国家药监局对HX009与曲妥珠单抗联合治疗晚期三阴性乳腺癌患者的联合研究的批准，且预计该联合研究的首名患者招募将于年底完成。这一系列的临床进展，充分展示了翰思艾泰在核心产品研发上的积极推进和扎实成果，也为公司在肿瘤治疗领域的进一步发展奠定了基础。

除了核心产品HX009，翰思艾泰还有两款主要产品处于临床阶段，即HX301及HX044。HX301是一种靶向CSF1R、ARK5、FLT - 3及CDK4/6等关键通路的多靶点激酶抑制剂。公司已完成对HX301进行的I期临床研究，且目前正在中国开展HX301与替莫唑胺联用治疗脑胶质母细胞瘤的II期临床研究。脑胶质母细胞瘤是一种恶性程度极高的肿瘤，治疗难度大，HX301在该领域的临床研究有望为患者带来新的治疗选择。HX044为一种新型双重功能抗CTLA - 4（一种免疫检查点受体）抗体SIRPα融合蛋白，旨在提高CTLA - 4的靶向疗效。公司目前正在澳大利亚及中国开展HX044的I/IIa期临床研究。这两款主要产品的临床推进，进一步丰富了翰思艾泰的产品线，也体现了公司在多靶点药物研发和免疫治疗领域的创新能力。

然而，在生物科技研发这条充满希望的道路上，翰思艾泰也面临着不小的财务挑战。招股书显示，2023年和2024年，翰思艾泰分别亏损8462.3万元及1.17亿元。其中，绝大部分亏损来自研发成本、其他开支、行政开支及利息开支，原因是公司扩展业务运营。在生物科技行业，高昂的研发成本是普遍现象，尤其是对于像翰思艾泰这样专注于创新药物研发的公司来说，大量的资金投入用于临床试验、药物研发等方面是不可避免的。2023年和2024年，公司的研发成本分别为4666.3万元及7472.1万元，分别占公司相应期间经营开支总额的73.0%及61.8%。同期，公司就核心产品的研发投入为1350万元及1940万元，分别占相应期间研发成本总额的29.0%及25.9%。这些数据清晰地反映出研发在公司运营中的核心地位，以及研发成本对公司财务状况的重大影响。

翰思艾泰也清醒地认识到自身面临的财务困境，其在招股书中明确表示，自成立以来，公司一直面临重大净亏损。在未来可预见的时期内，将继续保持净亏损，并可能无法实现或维持盈利。这一坦诚的表述，一方面体现了公司对自身财务状况的清晰认知，另一方面也让投资者更加全面地了解公司的风险状况。对于投资者来说，在考虑投资翰思艾泰时，需要充分权衡公司的创新潜力、产品管线前景以及面临的财务风险。

从行业角度来看，生物科技领域是一个充满机遇和挑战的领域。随着人们健康意识的提高和对创新药物需求的不断增加，生物科技行业具有广阔的发展前景。然而，创新药物的研发周期长、投入大、风险高，这也是行业内的普遍共识。翰思艾泰作为一家创新生物科技公司，其核心产品和主要产品的临床推进，为公司在未来的市场竞争中赢得了一定的优势。但同时，持续的亏损也给公司的发展带来了一定的压力。

对于翰思艾泰此次更新H股发行上市申请，市场各方有着不同的看法。一方面，投资者期待公司能够通过上市获得更多的资金支持，进一步加快产品研发和临床推进的步伐，早日实现盈利。另一方面，也有投资者对公司未来的盈利能力表示担忧，毕竟生物科技行业的不确定性较大，研发失败的风险始终存在。

在未来的发展中，翰思艾泰需要继续加强自身的研发能力，优化产品管线，提高研发效率，降低研发成本。同时，公司也需要加强与各方的合作，包括与其他生物制药公司的合作、与科研机构的合作等，共同推动创新药物的研发和应用。此外，公司还需要加强财务管理，合理规划资金使用，确保公司的财务状况稳定。