中银证券：给予迪安诊断买入评级lg...

中银国际证券股份有限公司邓周宇近期对迪安诊断进行研究并发布了研究报告《传统业务增速显现，公司核心价值更加凸显》，本报告对迪安诊断给出买入评级，当前股价为27.59元。

　　迪安诊断(300244)
　　目前公司业务中新冠业务扰动逐步清晰，常规业务业绩显现，公司核心价值凸显，我们看好公司商业模式，“服务+产品”双轮驱动，为终端客户提供整体化解决方案，看好公司未来发展空间，继续维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　公司2022年前三季度实现收入156.3亿元，同比增长67.37%，归母净利润24.28亿元，同比增长96.94%，扣非净利润24.13亿元，同比增长107.00%。单三季度单季实现营业收入48.76亿元，同比增长37.48%，归母净利润5.48亿元，同比增长8.37%，扣非净利润5.34亿元，同比增长0.45%。
　　三季度经营活动净现金转正，单三季度回款情况良好，财务状况好转。截至第三季度末，公司应收账款107.54亿元，较第二季度末仅增加0.81亿元。累计前三季度经营活动净现金流5256万元，由负转正。
　　公司非新冠业务增速逐渐清晰，新冠检测量减少后，非新冠业务增速有望进一步提升。2022前三季度诊断服务业务实现收入98.75亿元，同比增长117%，剔除新冠业务后，传统诊断服务收入为34.85亿元，同比增长20%。其中，第三季度诊断服务业务实现收入29.23亿元，同比增长61%，剔除新冠业务后，传统诊断服务收入为12.81亿元，同比增长23%；诊断产品业务：借助全国布局的渠道网络，公司前三季度自研产品业务高速增长，实现收入12.10亿元，同比增长213%；渠道产品业务稳定增长，实现收入58.65亿元，同比增长20%。其中，第三季度自研产品业务实现收入3.11亿元，同比增长84%；渠道产品业务实现收入20.24亿元，同比增长15%。
　　估值
　　我们预计2022-2024年公司归母净利润为24.65、19.48、19.69亿元，维持买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　政策风险，应收账款风险，人才流失风险，管理风险，质量控制风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券祝嘉琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.27%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.04亿，根据现价换算的预测PE为13.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迪安诊断（300244）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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