联环药业接待19家机构调研，包括华西证券研究所、华安证券研究所、工银瑞信基金等lg...

2025年6月10日，联环药业披露接待调研公告，公司于6月10日接待华西证券研究所、华安证券研究所、工银瑞信基金、江苏省高投、华安资管等19家机构调研。

公告显示，联环药业参与本次接待的人员共6人，为董事长、董事会秘书钱振华，总经理牛犇，副董事长涂斌，财务总监薛昊，总工程师助理、药研所所长贾志祥，证券事务代表葛楷。调研接待地点为江苏省扬州市扬州生物健康产业园健康一路9号3楼第八会议室。

据了解，联环药业在创新药业务方面亮点颇多，不断加大科技创新投入，打造多地研发平台。其核心创新药管线聚焦多个领域，多个产品处于不同研发阶段，如LH - 1801片已完成III期临床受试者入组，吸入用LH - 1901于2024年9月获批临床等。公司创新药主要布局在心血管、泌尿系统等多个方向，共有6个创新药处于不同研发进程。

据了解，在产品销售上，公司产品爱普列特市场表现向好，2024年销售量增长明显，销售以专业和学术推广为主。在出口方面，主要出口原料药，通过了多项检查，并积极推进新产品出海。未来，公司将实施创新驱动发展战略，强化品牌与营销，在营销、生产、产业等多方面推进发展。同时收购龙一医药强化西南市场掌控力，与其形成渠道互补。

据了解，公司对市值管理有规划，在夯实发展根基、资本运作、投资者关系管理等方面发力。对子公司增资也是为了满足其发展需求，实现产业链布局和战略目标，如对安庆子公司增资用于优化产能，对联环投资增资推动投资并购与国际化研发。

调研详情如下：

1、问:公司创新药业务有什么亮点和竞争力?

答:(1)研发实力与平台

公司不断加大科技创新力度,依托院士工作站、博士工作站,打造南京、扬州等多地研发平台,建有6个省级工程技术中心,不断引进高端人才,提升研发及转化效率。

(2)核心创新药管线

公司聚焦代谢、呼吸、肿瘤以及泌尿领域。LH-1801片:作为SGLT2(钠-葡萄糖协同转运蛋白2)抑制剂,已完成III期临床受试者入组,联合二甲双胍治疗2型糖尿病,与中科院上海药物所合作开发,与“二甲双胍格列齐特片”形成代谢疾病治疗矩阵。吸入用LH-1901:2024年9月获批临床,为公司首个吸入剂型创新药,活性优于现有疗法,填补呼吸系统领域空白,依托“省级慢性阻塞性肺病药物工程技术研究中心”开发。

LH-2103胶囊:2025年1月提交临床申请,拟与主力产品“爱普列特片”形成协同,巩固泌尿系统市场地位。

LH-2417:作为爱普列特的改良制剂,处于Pre-IND(临床试验申请前会议)沟通阶段,建立胃滞留技术平台,形成技术壁垒,丰富泌尿系统产品集群。

2、问:创新药的战略布局,研发和临床进展?

答:公司创新药目前主要布局心血管、泌尿系统、抗肿瘤药、呼吸系统等方面,目前有6个创新药,有1个进入III期,2个正在进行I期临床试验,3个处于临床前相关研究。

3、问:在研产品中LH-1801和LH-2103的研发进展?

答:公司在研产品LH-2103目前临床进行IIT(研究者发起的临床研究)和DDI(药物相互作用)研究,LH-1801目前处于临床3期阶段,已完成临床3期单药和联合用药患者入组,将持续开展单药和联合用药患者给药与随访工作。

4、问:现有产品中爱普列特的销售情况、销售策略,竞品销售情况。公司其余大类在售产品销售展望?

答:公司产品爱普列特为一类创新药,其市场表现持续向好,2024年全年销售量为11,885.97万片,较上年增长30.28%。其销售策略仍以专业推广和学术推广为主,努力扩大产品影响和知名度;竞品方面,整体格局变化不大,因为公司爱普列特未进入集采,在医院销售方面不会受到集采的影响;公司其余大类因医院对新产品进院控制严格,新上市品种进入医院的速度较慢。

5、问:公司未来的主要战略,出海计划、营销计划等?

答:公司牢固树立发展是硬道理的思想,实施创新驱动发展战略,通过构建研发平台、加大科技创新投入、引进人才等举措,促进科技创新与产品升级,提升生产效能,同时深化精细化管理,推进数字化转型与绿色健康可持续发展,强化品牌建设与市场营销,拓展发展空间,深化改革完善机制,致力于实现联环药业的做强做优做大,确保其在医药制造领域持续稳健发展。

公司产品出口方面,目前公司出口的主要是原料药产品,出口市场为北美,东欧,东南亚,南美洲,大洋洲等。2024年7月,公司接受了美国FDA对新厂区原料药GMP管理体系的现场,并在同年8月收到通过检查的通知。公司的产品左炔诺孕酮WHO-PQ(世界卫生组织预认证)项目,已经于2025年3月10日至13日接受了世界卫生组织的官方检查,公司新开发的原料药产品也在通过各种渠道积极寻找出海机会。公司产品的出海是长期战略,公司会不遗余力的通过展会,网站等途径将公司产品推向全球;公司于2023年出资在美国成立UnionclePharmaLLC,以此作为对外合作交流的平台,实现公司研发产品的国外注册,不断加速研发国际化发展步伐,并将国外优势品种和先进技术引进到国内。为实现业绩跃升,公司将加速市场融合与攻坚突破,深挖企业潜能。一方面,深化“三整合一转变”,推进营销队伍专业化建设,坚守“五轮驱动三线出击”战略,即专业推广部、销售招商部、销售电商部、销售OTC部、销售进出口部五个部门共同驱动,医院市场、零售市场、互联网平台三线出击加强团队沟通协作,推动销售与研发双向联动,开展重点产品上市后临床再研究工作,完善合规体系建设,规范市场经营秩序,加快新品种上市,打造销售新增长点。另一方面,高效推进激素粉雾剂生产线及西南20亩地建设项目,加速“智改数转”,通过“自动化、智能化、信息化”融合,实现研发、销售、生产、采供等环节的信息化协同和数字化转型,构建高能级创新平台体系与高品质产品安全生产体系,推动产业升级。同时,顺应市场化、现代化、国际化趋势,积极对接金融市场,延伸产业链,整合上下游资源,提升盈利能力,增厚公司业绩,助力公司快速发展。

6、问:收购龙一医药后,怎么理解和公司主业的协同?

答:公司在2019年收购位于成都彭州的成都亚中生物,控股龙一医药旨在进一步强化西南市场掌控力,构建覆盖川渝、辐射西南的医药产业枢纽,与长三角总部形成“双核驱动”格局。龙一联环可完成渠道互补,龙一医药在西南拥有密集的配送网络和院外市场优势,可加速联环集团现有产品的区域下沉,同时联环的全国性销售体系可为龙一引入更多上游药企合作资源,扩大其批发品类。

7、问:公司后续市值管理上有何规划?

答:作为国有企业上市公司,市值管理已经纳入国企考核相关工作。

在夯实企业发展根基方面,公司坚持“修炼内功”。

持续加大研发投入,聚焦创新药研发与技术突破,加速推进在研项目进程,以创新驱动企业发展;积极拓展销售市场,通过优化市场布局、强化渠道建设,提升产品市场占有率与品牌影响力。

在资本运作层面,公司将在投资并购、资本市场融资领域持续发力。通过投资并购整合行业优质资源,完善产业链布局,增强协同效应;积极探索多元化融资渠道,合理规划融资方案,为企业发展提供充足资金支持。

在投资者关系管理上,公司始终秉持真诚沟通、开放透明的原则。此次组织“投资者走进联环药业”活动,旨在搭建更直接的交流平台,增进投资者对公司的了解与信任;未来也将持续创新沟通形式,加强与投资者的互动交流。同时,公司重视回馈股东,已持续多年每年分红比例达30%,以实际行动回馈投资者,分享企业发展成果。通过多维度协同推进,公司将不断提升企业内在价值,实现市值与内在价值的良性互动与协同增长。

8、问:看到公司持续给不同子公司增资,有投资者并不看好安庆,另外扬州子公司和美国子公司那块的增资出于什么考虑?

答:公司对子公司增资是为了满足联环药业(安庆)有限公司发展的需求,提升自身的核心竞争力,同时为实现联环药业规划的产业链整体布局以及完成总体战略目标。安庆作为公司重要的生产基地,对其增资8000万元,主要用于收购公司所在的土地和房产等资产,将有助于增强公司的规模与实力,进一步优化产能布局、提升生产效率,夯实公司在医药制造领域的基础,为公司持续稳定供应优质产品提供有力保障。我们目前刚接受完GMP现场核查,正在整改回复,待最终回复合格后,即可正式生产,其目前主要定位于软膏和口服液生产,与联环药业现有生产能力形成互补,同时安庆作为安徽省生物医药产业集聚区,增资联环(安庆)可依托当地政策与产业链资源,并为未来产品线扩张(如创新药落地)预留空间。

而对联环投资的增资,则旨在推动投资并购与国际化研发双轮驱动。一方面,助力其推进收购龙一医药项目,通过整合优质资源,加速产业链拓展与协同发展;另一方面,支持海外子公司UnionclePharmaLLC加大研发投入,积极探索“一品双报”模式,提升公司在国际医药市场的竞争力。此次增资是公司围绕战略目标,优化资源配置,实现可持续发展的重要举措。