AMD大涨，背后真实原因及资金意图！lg...

昨日，AMD大涨8.8%，创年内新高！ $美国超微公司(AMD)$

消息面上，媒体铺天盖地渲染了2条信息：

一是美国知名投行Piper Sandler的分析师上调了芯片制造商AMD的目标价，因该行对AMD最新的产品发布持乐观态度，并预测其GPU业务将迎来反弹；

二是有传言称AMD将与亚马逊合作开发GPU，理由是AMD上周举办的AMD Advancing AI 活动中，AWS是冠名赞助商。

从分析师的报告来看，他们上调目标价的原因基于AMD上周五在Advancing AI 活动中发布的新品，包括新一代Instinct MI350系列芯片及将在2026年发布的Helios整机机架系统。

分析师尤其看好Helios整机机架，认为它对AMD Instinct的增长至关重要。

AMD Instinct 是AMD推出的高性能计算（HPC）和人工智能（AI）加速处理器系列，主要面向数据中心、超级计算机和企业级AI训练/推理任务。Helios整机机架系统将搭载Instinct MI400系列芯片，最多可在一台服务器中配置72颗芯片。

由此来看，分析师上调AMD目标价是基于上周五举办的AMD Advancing AI 活动中发布的信息，但令人费解的是，该活动结束的当日，即上周五，AMD股价不涨反跌。

虽然上周五大盘也跌了不少，但毕竟Advancing AI活动上传来了重磅信息，比如新发布的Instinct MI350 系列 GPU，实现了每代4倍的AI 计算能力提升和35倍的推理性能飞跃！

与英伟达的B200 和 GB200相对比，在内存容量方面，MI355X 约为竞品的 1.6 倍，内存带宽则基本持平；

针对 FP64 和 FP32 运算，MI355X 的峰值性能接近竞品的两倍。

对于 FP16 和 FP8 运算，其峰值性能与竞品相当或略高，FP6 性能则达到 2 倍以上。

在 FP4 运算上，MI355X 与竞品的峰值性能相近，小幅领先。

另外相比 B200，使用 Instinct MI355X 可获得 40% Tokens/$ 性价比提升：

除此之外，AMD还预告了其下一代 AI 机架架构“Helios”。它将基于下一代 AMD Instinct MI400 系列 GPU、基于“Zen 6”架构的 AMD EPYC “Venice” CPU 以及 AMD Pensando “Vulcano”网卡构建。

Instinct MI400 系列 GPU，预计 2026 年上市。该系列配备 432GB HBM4 显存，带宽达 19.6TB/s，每 GPU 扩展带宽为 300GB/s；提供 40PF FP4 和 20PF FP8 的 AI 计算性能，延续 MI300X、MI325X 等系列优势：

到2030年，AMD预计将机架级能效提高20倍，届时，现在需要超过275个机架才能训练的典型AI模型，在2030年时仅需一个完全利用的机架即可完成训练，同时耗电量减少95%。

不得不说，AMD在这次活动上发布了令人振奋的消息，但股价直到分析师上调目标价才有所反应，未免有些滞后了，同时我也怀疑分析师的能力，真的能靠一篇分析报告就让AMD一夜之间大增166亿美金市值吗？

如果不是分析师大显身手，那会是亚马逊与AMD合作研发芯片的传闻带动的吗？

从逻辑上看，目前的GPU市场英伟达一家独大，近乎处于垄断地位。

亚马逊等科技巨头作为英伟达的金主，虽然不差钱，但也不想把命运系在一家公司身上，尤其是英伟达的GPU比毒品还要赚钱，净利率竟然超过了55%：

因此，扶持英伟达的对手，无论是从控制风险还是节省成本的角度来说，都是一笔划算的买卖。

除了和AMD合作，各大科技巨头还在与博通、迈威尔等芯片产商合作研发定制化芯片。

因此，亚马逊与AMD的合作传闻有几分可能性。

但是，我觉得AMD的大涨更多的来自基本面上的强势。

从股价走势上看，AMD从2022年底到2024年初迎来大牛市，主要是ChatGPT横空出世带来的AI概念炒作。

2024年二季度到今年一季度，AMD股价大幅下跌，主要是股价巨大涨幅过后，估值创下历史新高：

但从业绩上看，受PC、游戏等其他业务拖累，AMD整体营收增速并不喜人：

直到今年一季度，传统的游戏显卡及嵌入式业务降幅收窄，加上数据中心及PC芯片的爆发，AMD整体营收增速恢复至36%，终于有了成长股的样子！

自一季报发布后，AMD的股价连续上涨，昨日8.8%的涨幅只不过是上升趋势的产物，与之前的涨势相比，多了催化剂。

根据一季报的指引，AMD二季度营收增速同样在32%左右，如果不是美国政府将MI300芯片纳入出口管制，AMD的增速会更好。

其他几项业务，如游戏显卡及嵌入式业务也有望在下半年恢复增长！

高速增长的AMD回来了，加上市销率估值处于近年来较低位置，以及美股大盘和半导体板块重回巅峰，博通历史新高、台积电和英伟达逼近历史最高点，AMD顺势腾飞也在情理之中。

AMD的新产品虽然在性能上有大幅提升，但从数据中心的收入来看，AMD只有英伟达的十分之一，而且，自ChatGPT之后，AMD和英伟达之间的差距是拉大，而非缩小的：

有英伟达这个恐怖的对手存在，AMD注定是老二的命运，好在数据中心市场足够大，正如AMD CEO苏姿丰所预测的那样，预计到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元，复合年增长率超过60%！

就在几年前，整个半导体行业的市场规模也不过5000亿，而单单AI处理器就相当于再造了一个半导体行业！

如此大的增量市场，AMD当然也能分一杯羹！

逐步强劲的业绩、尚处地位的估值，除了上涨，还能怎样？