“政策组合拳”助力消费提振！泉果基金旗下泉果消费机遇混合发起式基金(022223)聚焦大消费板块lg...

随着夏季消费旺季的到来，从“小龙虾狂欢节”、“星空露营季”到“精酿啤酒嘉年华”、“非遗美食市集”，全国各地举办的特色消费活动热度不减。国家统计局数据显示，5月社会消费品零售总额同比增长达6.4%，增速创下自去年12月以来的新高，远超市场预期。这股消费热潮生动呈现了城市烟火气的回归，更深刻反映出中国消费市场正经历“量质齐升”的变革。

居民消费结构持续优化，家电、通讯器材等升级类商品销售火热，5月限额以上家用电器、通讯器材类零售额同比分别激增53.0%和33.0%，得益于以旧换新等政策带动，前四个月相关销售额已突破1.1万亿元；线上线下消费加速融合，“618”购物节提前预热助推线上增长，1-5月实物商品网上零售额增长6.3%，而线下商圈人流的显著回暖也带动消费热度指数同比飙升25.7%；服务消费的持续释放成为重要支撑，1-5月服务零售额增长5.2%，从“五一”假期重点餐饮企业销售额增长8.7%，到各地景区人流如织，均显示了消费动力正从政策引导向内生驱动转变。

相关基金方面，泉果基金旗下泉果消费机遇混合发起式基金(022223)目标在严格控制风险的前提下，重点精选本基金界定的消费主题相关上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。业绩方面，截至2025年6月16日，该基金自2024年9月成立以来，涨幅已达6.73%，跑赢业绩基准。

具体来看，最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括腾讯控股、宁德时代、美的集团、稳健医疗、理想汽车-W、燕京啤酒、名创优品、立讯精密、九号公司、恒瑞医疗，前十大重仓股合计占基金净值比达32.09%。

东兴证券认为，预计后续扩大内需相关举措仍将持续推进，消费链条具备进一步修复空间。建议关注受益于政策驱动的耐用品赛道，以及具备渠道整合能力和产品竞争力的消费龙头企业，同时持续跟踪服务型与创新型消费板块在结构升级背景下的潜在机会。

申万宏源研报指出，当前，各地均在全国“以旧换新”政策基础上，因地制宜进一步扩围调整。地方进一步扩大补贴范围下，部分地区出现补贴额度告急、暂停线上补贴、更改补贴机制等现象。当前消费品“以旧换新”资金仍有约1380亿元待下达，若后续使用完毕不排除补充增量资金可能。全国层面，当前消费品“以旧换新”资金仅下达1620亿元，仍有约1380亿元待下达。且国家发改委5月下旬明确表示将及时跟踪评估各项工作进展，深入研究“两新”领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出。

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