卓越睿新再战港股IPO：年营收8亿元，应收账款占流动资产近50%lg...

成立近20年，曾多次冲击港股IPO未能成功的教育企业再次向港股发起冲击。

近日，上海卓越睿新数码科技股份有限公司（简称“卓越睿新”）第三次向港交所递交招股书，农银国际担任独家保荐人。

据了解，赴港上市并不是卓越睿新的首选。在2021年1月，卓越睿新就启动了A股上市辅不过在2024年4月终止了辅导协议，旋即转战港股。公司曾在2024年5月3日、12月11日两次递表港交所，均未能在规定时间内通过聆讯。

公开资料显示，卓越睿新成立于2008年，是一家高校教学数字化解决方案提供商，致力于高校数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的开发、交付和运营。公司于2013年推出“智慧树”品牌。

业绩表现上，2022年至2024年，卓越睿新的收入分别为人民币4亿元、6.53亿元和8.48亿元，净利润分别为-5911万元、8142万元和1.05亿元。

据了解，卓越睿新的营收来自于两大板块，数字化教学内容服务及产品以及数字化教学环境服务及产品。

2022-2024年，数字化教学内容服务及产品收入占总收入的比例分别为83.9%、82.5%及83.7%，是其主要的营收来源。数字化教学环境服务及产品的收入占总收入的比例分别为15.9%、17.4%及16.2%。

值得一提的是，2024年上半年亏损8885万元，而到2024全年盈利1.05亿元，公司业绩波动非常明显。

对于净利润的大幅增长，卓越睿新归因于营收的大幅增长，线下客户沟通、互动、交付产品及服务的效率提高；推出利润率较高的新产品；管理成本及运营效率的提高使得开支占总收入的比例下降。

从卓越睿新其它经营数据来看，公司的经营状况需要值得注意。

2022年至2024年，卓越睿新的“贸易应收款项及留置金应收款项”从1.34亿元激增至3.4亿元，占流动资产的比例从27.9%上升至47%。

而在2025年4月30日，公司“贸易应收款项及留置金应收款项”占流动资产的比例又上升到67.6%。这也意味着公司的三分之二流动资产被应收账款占用。

除此之外，卓越睿新“贸易应收款项及留置金应收款项减值拨备”从从2022年的1230万上涨到2024年的3410。在报告期内，公司的金融资产减值亏损净额分别为620万、800万、1400万，也在逐年扩大。

2022年至2024年，卓越睿新研发开支从4800万元增至7600万元，但研发投入占比却从12.0%降至9.0%，低于行业平均水平。

虽然从业绩整体表现来看，卓越睿新业绩处于持续上升期，但是受制于应收账款等因素。截止到2025年4月30日，其现金及现金等价物为6890万，相比于2024年年底的2.3亿，减少了70%，也是近三年的现金留存量的最低点。

截至招股书披露日，公司创始人王晖及其配偶葛新合计持有38.44%的股份，为公司控股股东。2024年3月，在首次递表港交所前两个月，王晖与葛新以零元对价向女儿王韵宁各转让300万股股票，使其以10%的持股比例成为第七大股东。至此，王晖一家三口合计持股比例高达48.44%。

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