口子窖接待1家机构调研，包括参与公司2024年度暨2025第一季度业绩说明会的投资者lg...

2025年6月30日，口子窖披露接待调研公告，公司于6月30日接待参与公司2024年度暨2025第一季度业绩说明会的投资者1家机构调研。

公告显示，口子窖参与本次接待的人员共5人，为董事长、总经理徐进，副总经理、董事会秘书徐钦祥，副总经理、财务总监范博，副总经理黄绍刚，独立董事储育明。调研接待地点为公司会议室。

据了解，在本次业绩说明会上，投资者就多个问题咨询了口子窖相关领导。公司称去年净利润下滑主要因2024年销售费用增加，用于针对消费者的促销投放。在渠道和产品上，持续深化渠道转型，产品形成完整矩阵，覆盖各主流价位段，这些举措推动了业绩增长 。

据了解，投资者还就产能、研发、市场动销、营销组织等方面提出疑问。公司表示会依据供需和业务需求调整产能；研发会根据消费需求调整规划；二季度动销放缓，将持续深化渠道改革并调整竞争策略；营销组织依据业务需要调整，安徽运营中心运转良好；销售费用会随市场竞争有序调整。

据了解，关于分红、省内省外竞争、消费趋势及产品评价等问题，公司称制定分红规划会考虑多种因素；省外市场是战略重点，将综合因素决定发展优先级；会根据市场变化调整产品运营和渠道策略；兼系列部分产品动销良好，部分不及预期；在行业调整期将坚持相关原则推进渠道转型等，提升发展韧性。

调研详情如下：

本次业绩说明会与会投资者就关心的问题咨询了公司相关领导,主要有以下几点:

1、公司去年净利润下滑应该与成本有一定关系,尤其是费用这块,请问范总,公司今年成本这块是否会加强管控?费用方面如何规划?

答:净利润下滑主要系 2024年公司的销售费用较同期增加。销售费用增加主要为本期增加针对消费者促销投放。该项费用的持续投入,有利于增加消费粘性,增进品牌与消费者互动。

2、请领导介绍一下春节的销售情况,在行业压力这么大的背景下,公司四季度和一季度都取得了收入的增长,这个业绩背后公司做了哪些调整和变革,分析一下原因?

答:公司在2024年持续深化渠道转型,全面参与市场竞争,同时坚持赋能经销商,产品方面兼系列形成了完整的产品矩阵,覆盖各主流价位段,动销良好,这些举措的落地都为公司业绩的稳步推进提供了基础。

3、请问徐总,公司业绩波动明显,股价也在下跌,管理层打算如何应对?

答:公司股票二级市场的表现是由市场决定的,我们只能竭尽所能做好我们的事情,使公司越做越好,收益更高,给公司二级市场以强大的支撑。我们希望所有的股东能因此获益。谢谢!

4、请问徐总,口子窖今年的产能计划是什么?

答:公司一直以来都坚持"真藏实窖"的生产理念,也一直认为高品质基酒的酿造是产品赖以发展的基础。公司会依据当前及未来供需关系的变化及业务需求,适时对产能做出符合实际业务发展的调整。

5、请问徐总,公司一季度研发费用增长明显,是否在研发新品?今年有新品上市计划吗?目前行业都在推低度酒抓年轻化,公司是否打算顺应趋势?

答:公司会针对不同渠道、不同价位段、不同目标消费者综合考量,根据实际的消费需求及产品需求,收集市场反馈,对比现有产品矩阵,进行相应的调整及规划。

6、禁酒令严格执行背景下,需求受到冲击,公司如何应对?

答:公司将持续深化渠道改革,巩固市场基础,修炼内功,同时也将从营销变革、产品定位、生产运营等多方面综合考虑市场竞争的实际情况,适时调整竞争策略。

7、请问徐总,兼系列和老产品存在价格带的重叠,产品 SKU 也较多,公司对未来产品价格带布局的考量?

答:兼系列产品自上市以来,动销及消费者反馈良好,与老产品形成战略互补,公司会结合消费者的实际需求、公司的产品战略、不同市场实际竞争态势,综合考虑产品组合调整。

8、请问徐总,二季度市场动销如何?目前公司库存水平如何?近期的禁酒令和升学宴禁令是否对公司的宴席市场产生影响?

答:二季度尤其是禁酒令后,终端动销相对放缓。禁酒令对中高档白酒销售产生显著影响,从各宴席酒店与终端预定升学宴状况来看,与去年同期相比升学宴数量及用酒需求显著下滑。在此背景下,公司将持续深化渠道改革,巩固市场基础,修炼内功,同时将从营销变革、产品定位、生产运营等方面综合考虑市场竞争的情况,适时调整竞争策略。

9、近一年公司在营销组织的调整比较多,请徐总介绍一下公司在组织上面的规划?合肥运营中心现在情况怎么样?

答:公司依据业务发展的实际需要做组织方面的调整,这也是公司"全面参与市场竞争"策略的重要组成部分,组织工作未来也将按照这一原则继续稳步推进。安徽运营中心目前运转良好,在经销商赋能、创新营销等方面都发挥重要作用。

10、公司的销售费用近两个季度毛销差都在向下,主要原因?未来是否还会延续这样的势头?未来应该如何规划公司销售和管理费用率的变化趋势?

答:全面应对市场竞争,根据竞争态势,调整销售费用投入是正常现象,未来公司会继续依据市场竞争的变化,有序调整销售费用支出,继续监控费用投入的效果及效率。

1

1、公司2024 年分红率为 47%,分红率为 2018 年以来最低,且近三年持续下滑,后续是否会考虑提升分红率?

答:公司在充分考虑行业发展情况、公司所处发展阶段、业务发展目标、现金流量状况、资本性开支规划及其它重要因素,在着眼于长远和可持续发展的情况下,制定公司分红回报规划。

12、徐总好,公司一季度的表现是好于迎驾贡酒的,未来如何看待省内竞争加剧的问题?跟迎驾比,公司的主要差距主要是在省外市场,未来省外如何规划,重点发展那些区域?目前有什么进展?

答:除基盘省内市场外,安徽省外市场一直都是公司发展的战略重点,华北、华东、华南等区域一直都是公司省外战略的重要组成部分,未来公司会根据当地竞争态势、公司业务发展的实际需要等因素综合决定发展优先级。

13、目前消费降级的趋势非常明显,公司是否会迎合这个趋势梳理新的打法?

答:公司拥有全面的产品矩阵,覆盖各主流价格段,会根据市场及竞争态势的变化实时调整产品运营策略,同时在渠道方面也将继续坚持"下沉"策略,渠道下沉至县级及乡镇市场,提升渠道的韧性及深度。

14、"兼系列"目前的复购和终端评价如何?目前的成交价格稳定在什么水平?是否达到公司目标?

答:目前兼系列中档偏低价位产品动销良好,高端兼系列动销不及预期。兼 5、兼 6、兼 8 产品价格稳定在公司指导价格体系,兼 10、兼 20价格略低于指导价格。

15、目前白酒行业处于头部集中,竞争加剧的深度调整期,公司认为行业什么时候可以走出调整期,怎么参与调整期的竞争?

答:公司将持续坚持"全面参与竞争,全面帮扶经销商"的原则,聚焦"市场升级、结构升级、品牌升级"的阶段目标,推进渠道转型,精耕细作,下沉县级市场及乡镇;丰富电商渠道,进一步提升线上销售;打造新媒体矩阵,创新营销方式;推进数字化营销,提升发展实效。稳扎稳打,提升发展的韧性。