机构资金上演“乾坤大挪移”，A500或成流入主力？lg...

昨日，A股市场迎来完美的半年收官。纵观机构资金的走向，这半年受到地缘局势与市场情绪的双重波动影响。机构整体的策略仍旧偏向保守。

此前，“国家队”一直在买沪深300为首的宽基指数，到了二季度，国家队的思路已经逐渐变化，从买宽基指数转向买重点被低估的行业，比如银行、保险板块。但还是“换汤不换药”。

另一方面险资股东持有上市公司流通股比重超过5%的已不是少数，除了部分是限售股解禁之外，还有不少增持和新进举牌的动作，今年举牌动作至少多达14次。

但从下半年开始，机构资金的动作显然有了变化。从数据上看，近5个交易日，资金除了继续布局债券资产外，包括华泰柏瑞中证A500ETF（563360）、嘉实中证A500ETF （159351）

这两只A500基金的大幅流入也吸引了投资者的注意。

近5个交易日资金流入前十ETF

数据来源：Wind 数据区间：2025.06.25-2025.07.02

而反观此前“国家队”的主阵地沪深300，则是迎来了大幅流出。两只“巨无霸”沪深300均流出居前。此外中证500、上证50等也有较为明显的流出极限。

近5个交易日资金流出前十ETF

数据来源：Wind 数据区间：2025.06.25-2025.07.02

如果细分基金来看，就更加明显了。以华泰柏瑞中证A500ETF（563360）为例，该基金多个报告期内资金流转情况均较为平稳，而在6月27日的那一周中，陆续有超110亿资金流入，也让该ETF总规模突破200亿元大关，新晋成为全市场规模最大的跟踪中证A500指数的ETF产品。这种规模一般资金很难做到，其中大概率会是以“国家队”为首的机构资金。

那为何“国家队”要来这出“左手倒右手”呢？这背后或许有两点原因。

华泰柏瑞中证A500ETF（563360）近期资金流向

数据来源：Wind 截至：2025.07.02

机构资金的“乾坤大挪移”

所谓事出反常必有妖，若想探究原因，先要弄明白300ETF和A500ETF的区别：300ETF大盘蓝筹风格； A500ETF中盘成长风格。

首先，以伊停火协议已生效，全球市场风险偏好提振。原油、黄金等避险资产逐步回落。从周期角度考虑下半年风格或将切换。

当前科技成长风格大多数都在低位，芯片半导体、计算机类甚至已经跌出了性价比，只差一个资金面和趋势角度的见底确认。近两周创新药、半导体、固态电池等赛道均有反弹的动作。也从侧面印证了成长风格继续回暖。

因此“国家队”本轮的风格切换或许也在情理之中。而“国家队”资金体量巨大，中小盘指数又难以承载起体量，因此中证A500或成为首选。

而另一方面，“国家队”资金也需要盈利。最近一段时间金融机构对于底层资产的配置需求，导致银行金融板块高举高打，同时也意味着国家队可以暂时不用考虑300ETF方面公司的承接，也为当下的落袋为安埋下伏笔。

如何跟随机构资金的脚步？

如今越来越多的投资者也觉察到，跟着国家队抄作业，能轻松赚到时代红利。因此本轮若是布局中证A500，或许也能博得较高胜率。

我们为此盘点了市场上规模超100亿的9只中证A500ETF产品，这些产品在流动性和规模上都没什么问题。

从年初至今的表现来看，国泰中证A500ETF和广发中证A500ETF表现较为突出。国泰中证A500ETF的回报率为1.80%，年化回报为3.63%，超额回报达到1.60%，信息比率和Sharpe比率也均优于其他产品，显示出较强的收益能力和风险调整后的表现。广发中证A500ETF同样具备较高的回报率和年化回报，Alpha值也较高，表明其主动管理能力较强。

近1年的数据显示，华泰柏瑞中证A500ETF和南方中证A500ETF表现较好。其中，华泰柏瑞的Sharpe比率为0.13，收益标准差为16.28%，整体波动控制得当；南方中证A500ETF的回报标准差较低，同时下行风险也较小，适合偏好稳健的投资者。

规模超100亿的中证A500ETF横向对比

数据来源：Wind 截至：2025.07.02

国元证券指出，随着市值管理机制健全，A股市场将过渡至注重上市公司质量、股东回报与长期价值创造的高质量发展阶段。金融制度型开放背景下，科技成长风格或长期受益，建议关注以全要素生产率提升为标志的新质生产力中长期投资机会。中证A500等宽基指数有望在基本面改善、政策催化与制度优化的三重共振下迎来盈利修复行情。

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