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反内卷概念发酵,科创新能源ETF(588830)午后翻红,连续六日受资金净申购

2025-07-03 13:38:04
有连云
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固态电池概念股午后快速拉升,宏工科技20%涨停,华盛锂电涨超18%,洪田股份、传艺科技涨停。截至07月03日13:16,科创新能源ETF(588830.SH)上涨0.80%,近五日上涨2.29%,近20日上涨11.45%;主要成分股中,派能科技上涨6.12%,嘉元科技上涨7.16%,联赢激光上涨5.97%,华盛锂电上涨15.54%,厦钨新能上涨3.23%。此外,从资金流向看,科创新能源ETF已连续六日受资金净申购。

此外在昨日,碳酸锂市场表现强劲,主力合约 LC2509 涨幅达 3.19%,收于 63960元/吨,创近一个半月新高。同属新能源板块的多晶硅涨停,工业硅涨幅介于 4.15%-5.35%。

催化因素主要为本周二中央财经委召开会议,要求加大落后产能淘汰力度,依法依规治理企业低价无序竞争。市场把本次会议理解为要推出新一轮供给侧改革。但本次会议的主要目标并不是在产业链上游推进供给侧改革,而是要在下游的制造环节反内卷。

关于光伏,中金指出从2024年5月光伏行业协会首次举办高质量发展座谈会以来,后续进行了多轮座谈会、组织企业自律,打击低价招投标等举措,对行业排产以及组件投标价格产生一定的干预。2025年以来,从2月的国常会化解重点产业结构性矛盾政策措施讨论、6月底人民日报发声以及近期上升到中财委会议层面,我们认为国家对光伏等内卷行业的重视程度有所提升。同时官方也首次强调了部分地方政府政绩观错位、要规范地方政府招商引资等,此前地方政府通过税收优惠,地方基金,基础设施优惠等方式支持光伏产能扩张。

后续供给侧改革政策可期。我们认为后续的供改政策:对于上游环节如多晶硅、工业硅等,在企业自律减产的基础之上,可能会考虑诸如产能整合、关停等更为强力的措施。对于下游电池、组件环节,可能会考虑通过转换效率、产品品质要求、招投标规范等措施进行限制。 光伏玻璃限产,第二轮产能出清更具压迫性。为破除内卷式竞争,国内头部玻璃企业计划自7月开始减产30%,此外部分企业通过堵窑口方式降产。

我们认为本轮降产系行业自律行为,能否完成目标需参考各家企业执行情况及装机需求。当前全球有效产能10.8万吨,我们认为降至月度40GW供应相对合理,对应需减产约1.7万吨。当前价格下,龙头企业玻璃亏损临近现金成本边缘,二线现金成本亏损至1元,我们认为本轮亏损较上一轮更具压迫性,主动停产或将利于公司保存实力,度过底部周期

关联产品:

科创新能源ETF(588830),联接基金(A类 023075,C类 023076,I类 024157)

关联个股:

晶科能源(688223)、天合光能(688599)、大全能源(688303)、阿特斯(688472)、天奈科技(688116)、容百科技(688005)、孚能科技(688567)、厦钨新能(688778)、派能科技(688063)、聚和材料(688503)

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