Coreweave收购CORZ，套利机会+1？​lg...

$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 宣布计划以全股票交易的形式收购 $Core Scientific, Inc.(CORZ)$ ，交易估值约为90亿美元，预计将于 25年Q4完成，当然最终还是要取决于监管机构和Core Scientific股东的批准。

交易细节

全股票交易，CoreWeave将以每股Core Scientific股票兑换0.1235股CoreWeave A类普通股的比例进行收购，按照7月7日收盘相当于每股19.72美元的估值，比当前CORZ的股价溢价33%

收购完成后，Core Scientific的股东将拥有合并后公司不到**10%**的股份。

战略意义

此次收购将使CoreWeave实现数据中心足迹的垂直整合，拥有Core Scientific在全国范围内的数据中心基础设施。这有助于CoreWeave降低未来扩张风险并提升运营效率。

• 电力资源：CoreWeave将获得约 13亿瓦（1.3吉瓦） 的总电力资源，并有潜力额外扩展 10亿瓦（1吉瓦），为未来的计算需求提供支持。

• 业务目标：CoreWeave首席执行官Michael Intrator表示，此举将加速在更大规模上部署 人工智能（AI） 和 高性能计算（HPC） 工作负载，并显著提升运营效率。

• 成本节约：交易预计将消除未来超过 100亿美元 的租赁开支，并到2027年实现每年 5亿美元 的成本节约。

此次收购是CoreWeave增强其数据中心能力、优化成本结构并支持AI与HPC发展的战略举措。

公告发布后，两家公司股价均下跌，CoreWeave下跌3%，Core Scientific下跌近18%，反映了市场对交易短期财务影响的担忧。

套利机会

当前价较收购价存在约34%折价，若交易完成可获利，但需对冲CRWV股价波动风险（因换股依赖CRWV股价）。

CORZ股价向0.1235股CRWV收敛，同时通过做空CRWV就能对冲换股价值波动风险。

1. 直接做空CRWV，则

   1. 一手CORZ需做空12.35股，或者

   2. LONG 810股 CORZ，同时SHORT 1手CRWV

2. 通过期权做空CRWV，买你心目中CRWV目标价的PUT，或者SELL这个价位的CALL

   1. 买PUT的好处是可以同时对冲CRWV大幅下跌，缺点是付出权利金；

   2. 卖CALL的好处是可以额外收获权利金，但在CRWV大幅下跌时可能出现亏损；

3. 通过期权策略套利，大约以8:1进行对冲

   1. 买入8张CORZ的CALL，同时卖出1张CRWV的CALL或买入1张CRWV的PUT

4. 可转债套利。CoreWeave发行高息垃圾债券（如2030年到期、票息9.25%），公告后债券价格上涨（如103.13美分）

   1. 买入CRWV可转债：获取固定收益的同时，若CRWV股价上涨可转股获利。

   2. 配对交易：做多CRWV债券 + 做空CRWV股票，押注并购后信用评级提升但股价短期承压