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市場出現過3次流動性顯著收緊的時間：

1. 2008年，當時美聯儲並沒有進行QT，流動性仍然出現明顯緊縮現象。特定資產下降了15%。

2. 2017-2019年，美聯儲開始縮表，直到2019年9月出現錢荒。特定資產比例下降了16.5%。

3. 2022-2025年，美聯儲收緊流動性的幅度比前倆次要劇烈很多。特定資產下降的比例達到26%，幾乎達到前倆次總和。

現在美聯儲已經做好釋放流動性前的縮表準備，等待國會批准變更債務上限后財政部會增發新債，美聯儲再次吸收新債進行擴表向市場釋放新的流動性。

前面倆次釋放流動性前後特點都一樣，這次也不會有任何差別。

1. 縮表（或者減少流動性）

2. 財政部TGA賬號大幅度上漲

3. 美債收益率大幅度下降

原創作者：Cigarer

原文在此