雅鲁藏布江水电站最利好个股！lg...

上周六，我国正式启动雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）建设，国家领导人出席奠基仪式。

据官方数据，这座由5座梯级电站组成的大坝预计将耗资1.2万亿元人民币，总装机容量6000万-8100万千瓦（三峡为2250万千瓦），年发电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站的发电能力，可满足3亿人年度用电需求。也将成为世界上最大的水坝！

消息公布后，今日华新水泥港股股价暴涨86%： $华新水泥(06655)$ $华新水泥(600801)$

摩根士丹利发布研报称，在建设阶段，水泥和钢铁行业将直接受益，预计项目总水泥需求量达2000万至3000万吨，年均需求100万至150万吨。其中，华新水泥西藏生产基地距离项目仅400公里，将成为最大受益者！

除了雅鲁藏布江超级水电站利好外，在国家反内卷号召下，水泥行业已经开启反弹之路，截止上周，华新水泥港股股价月内涨幅接近14%，明显跑赢恒指3%的涨幅。

除了政策利好外，华新水泥也是一家不错的公司。

众所周知，最近两年，国内房地产行业密集暴雷，地产投资额大幅下降，水泥需求萎靡，整个行业迎来下行周期。

但是，2024年，华新水泥营收342亿，同比增长1.4%；净利润24亿，下滑12.5%：

与水泥行业龙头老大海螺水泥相比，后者收入从2022年的1322亿降到910亿；净利润从157亿降到77亿，腰斩不止：

从今年一季度来看，华新水泥营收71.6亿，同比增长1.1%；净利润2.3亿，同比增长31.8%，实现了触底反弹：

盈利能力方面，华新水泥毛利率稳定在26%左右，净利率也从去年一季度低点时的4.12%反弹至4.82%：

今年上半年，华新水泥预计净利润约11亿，同比增长约53%！

这个增速不亚于科技股，但明明处于下行周期的水泥股，怎么就实现如此高的增速呢？

根据公司的解释，上半年业绩大幅增长的主要原因是国内市场在行业积极响应“反内卷”“稳增长”的倡议下，公司践行“利润是目标，价格（收入）是基础”的理念，水泥产品平均售价同比上涨；海外业务持续稳定增长。同时，公司通过强化内部成本管控、提升运营效率等措施降低生产成本，水泥、骨料、混凝土等主导产品的销售毛利率同比均得以提升。

从水泥价格指数来看，2024年4月至2025年三月，水泥价格指数从319点涨到387点，导致今年上半年的均价高于去年同期，但从4月份至今，水泥价格指数一路下跌，逼近去年四月时的低点：

由此来看，水泥价格反弹带来的业绩增长只是昙花一现。

但是，由于生产水泥所需的原材料煤炭价格下降幅度更大，水泥行业的盈利能力相对稳定。

除此之外，华新水泥最大的亮点是海外收入大幅增长！

2024年，华新水泥海外营收超80亿，同比增长46.5%，远高于国内7.4%的下滑：

海外市场的毛利率高达33%，远高于国内22%的盈利水平！

众所周知，水泥价格低廉，又重，还容易受潮，不适合远距离运输，一般的销售半径也就300公里。

所以，水泥企业是怎么从海外赚取巨额收入的？

原来，华新水泥在海外16个国家建厂，总产能超过2500万吨，大部分集中在像坦桑尼亚这样的发展中国家。相比国内，这些发展中国家的需求旺盛，成为华新水泥新的增长级！

从估值上看，华新水泥的市盈率只有12倍，现金分红比例最近几年维持在40%左右，股息率超3%：

如此优秀的财务数据，加上雅鲁藏布江超级水电站加持，华新水泥的好日子要来了！