港药再冲锋，康方生物涨近6%！可T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)涨超2%！集采政策明确优化，关注BD出海和AI医疗机会！lg...

今日（7.22），港药大幅拉升，可T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)盘中涨超2%，现仍涨1.59%！资金面上，昨日再获资金青睐！值得注意的是，恒生生物科技ETF(513280)是同指数年内唯一净流入的ETF！

A股创新药/生物药板块小幅飘红，生物药ETF（159839）涨超1%，昨日再度“吸金”。

恒生生物科技ETF(513280)标的指数成分股多数飘红：丽珠医药涨超13%，消息面上，丽珠医药参与联合研发的“重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液”(LZM012或本品)的Ⅲ期临床试验达到主要研究终点。再鼎医药涨超7%，康方生物涨超6%，金斯瑞生物科技涨近5%，中国生物制药、百济神州涨超2%，信达生物涨超1%，石药集团微涨。

【机构：集采政策明确优化，仿创pharma有望估值重塑】

开源证券认为，集采政策优化基调明确，推动行业高质量发展。第十一批集采标志着政策从“扩面降价”转向“精细化管理”，通过规则优化避免恶性低价竞争，强化质量与供应保障。第十一批集采聚焦临床成熟老药，明确集采非新药、新药不集采原则。这一规则本质上为创新药划出政策安全边界——已上市多年、过专利期的仿制药面临价格竞争，而处于专利保护期内的创新药则独享市场定价权。

此外，6月30日出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》从审评审批、医保准入等多维度为创新药护航。政策组合拳下，创新药正从研发投入期迈向价值兑现期，持续推动行业高质量发展。

当前，制药商业化新周期已来，创新+出海是个股成长的主要驱动力。传统Pharma稳定的业绩贡献使得研发投入具备可持续性，多数制药公司有望迎来产品兑现期。国内创新药企新药管线表现持续亮眼，部分传统pharma有望迎来多项重磅BD交易。在具备稳健业绩的基础上储备优质创新药的制药公司有望持续受益；部分制药公司出海逻辑清晰，出海产品贡献业绩增量。看好创新+出海带来的确定性向上的机会，制药板块有望迎来估值重塑。

（来源：开源证券20250720《集采政策明确优化，继续推荐制药板块性机会》）

【持续关注创新药，AI医疗结构性机会凸显】

西南证券认为，BD出海+研发与商业化进程推进+政策支撑，创新药及其产业链加速价值重塑。

1）BD方面：2025年上半年中国创新药BD出海交易超50起，总金额超480亿美元，态势火热。国产双抗/多抗、GLP-1RA、ADC等类型创新药出海为中国药企注入新增量，价值加速重估。

2）研发与商业化进展方面：大品种核心适应症优异临床数据的读出、商业化进程与结果的推进都将对相应管线的价值预期产生重大变化从而推动股价上涨。

3）政策方面：2025年3月高层《工作报告》中首次提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”、7月医保局与卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，同月医保目录调整方案出台，对创新药支付端的改善和产业的长期发展形成有力支撑。

AI医疗技术融合与应用拓展加速推进，关注重点适配方向的前沿进展。截至2025上半年，DeepSeek等基座大模型全面开源并持续优化升级、超800家医院完成本地化部署、国内外药械/健康管理/信息技术企业争相打造AI医疗平台。AI医疗目前已迈入技术融合与行业重构的新阶段，持续关注重点适配方向的前沿进展与投资机会，如AI制药，有望缩短药物研发周期，助力靶点发现及临床疗效预测。

（来源：西南证券20250720《医药行业2025年中期投资策略》）

【创新药低费率“智”选——恒生生物科技ETF（513280）】

把握港股生科创新药全产业链行情，认准恒生生物科技ETF（513280），创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，截至7月21日，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场管理费最低档的港股医药类ETF，管理费低至0.15%/年！

【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】

布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！

注：T+0交易为当日回转交易，以证券交易所最新交易规则为准。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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