药明康德半年报关键信息！lg...

刚刚，药明康德公布了半年报，营收增20.6%，利润增101.9%：

业绩虽然炸裂，但7月10日盘后，药明康德已经发布过半年度业绩预告，和半年报数据完全一致，不存在超预期或低于预期的情况。

除了营收和净利润数据外，其他关键信息有：

一：员工人数依然减少了1582人：

二：除多肽减肥药外，其他业务还没有明显复苏：

其中，化学业务营收163亿，同比增长33.5%，主要是TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达到50.3亿，同比暴增141.6%带动；测试业务营收26.96亿，同比下滑1.2%，主要是临床实验收入下滑所致；生物学业务营收12.5亿，同比增长7%，生物药在复苏，只不过增长幅度一般：

由此来看，药明康德收入恢复两位数，主要是多肽减肥药带动，其他业务复苏一般，因此，总人数还在下降。

三：多肽减肥药盈利能力爆表：

分业务看，药明康德化学业务毛利率达到了49%，比去年同期增加了近6个百分点：

熟悉CDMO的朋友们知道，毛利率达到49%，是恐怖级别！

四：在手订单增速略降：

截止今年一季度末，公司持续经营业务在手订单人民币 523.3 亿元，同比增长47.1%。

截至2025年6月末，公司持续经营业务在手订单人民币566.9亿元，同比增长37.2%，比一季度47%的增速回落。

五：业绩主要靠美国客户带动，估计是礼来减肥药

上半年，来自美国客户收入人民币140.3 亿元，同比增长38.4%；来自欧洲客户收入人民币23.3亿元，同比增长9.2%；来自中国客户收入人民币31.5亿元，同比下降5.2%；来自其他地区客户收入人民币9亿元，同比增长7.6%。

六：多肽药物在手订单增速回落：

截至2025年3 月末，TIDES在手订单同比增长105.5%；截止2025 年 6 月末，TIDES 在手订单同比增长48.8%。

估计是订单交付完成导致，药明康德预计今年年底多肽固相合成反应釜总体积仍将提升至超 100,000L，跟去年四季度表述一致，未再上调。

七：上调2025年业绩指引：

公司预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10-15%上调至13-17%。公司预计全年整体收入从人民币415-430亿元上调至人民币425-435亿元。

八:人民币升值带来不利影响：

CXO收入主要来自美国，上半年人民币兑美元升值，带来汇兑损失，导致药明康德上半年财务费用为损失人民币 20,620.38 万元，2024 年同期为收益人民币 60,322.42 万元，主要系报告期内美元兑人民币汇率持续下行，产生的汇兑损失增加。

考虑到药明康德在发布半年度业绩预告后，股价一口气涨了30.6%，半年报里没有十分劲爆的消息，不排除会有个小回调。 $药明康德(02359)$ $药明康德(603259)$

不过，国内创新药行情火爆，药明康德马上会受益，业绩还有向上的空间，现在估值也不贵，回调就是机会。

另外，这波CXO的机会，主要集中在多肽减肥药和ADC药物，生物药和小分子增速不算亮眼，有相关业务的CXO，股价涨幅或更高。