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泉果基金调研胜宏科技,深度绑定 AI 算力与智能驾驶两大黄金赛道

2025-07-29 17:18:44
有连云
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根据披露的机构调研信息2025年7月28日,泉果基金对上市公司胜宏科技进行了调研。

基金市场数据显示,泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前,其管理资产规模为163.96亿元,管理基金数6个,旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A(016709),近一年收益录得31.73%。

截至2025年7月25日,泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示:            

基金代码 基金简称 近一年收益 成立时间 基金经理
016709 泉果旭源三年持有期混合A 31.73 2022年10月18日 赵诣 
016710 泉果旭源三年持有期混合C 31.21 2022年10月18日 赵诣 
018329 泉果思源三年持有期混合A 27.02 2023年6月2日 刚登峰 
018330 泉果思源三年持有期混合C 26.54 2023年6月2日 刚登峰 
019624 泉果嘉源三年持有期混合A 18.58 2023年12月5日 钱思佳 
019625 泉果嘉源三年持有期混合C 18.10 2023年12月5日 钱思佳 

附调研内容:

一、投资者参观公司展厅、生产车间

二、公司基本情况介绍

1、公司核心竞争力

(1)战略优势

公司坚定“拥抱 AI,奔向未来”的核心发展理念,紧抓 AI 算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇,成功抢占市场先机。未来,公司将继续紧密围绕客户进行技术创新与产品布局,与客户共成长,把握未来技术和产品风向,为客户提供更优的技术和更好的品质服务,不断提升核心竞争力。

(2)技术优势

公司深度绑定 AI 算力与智能驾驶两大黄金赛道,深度参与核心客户项目合作研发,提前迈入专有技术积累关键期,建立技术壁垒,领先市场量产技术 2-3 年。公司在AI 算力、AI 服务器、AI 人工智能无人驾驶领域高阶 HDIPCB 技术全球领先。

(3)品质优势

公司产品稳定、可靠性强。公司高阶 HDI 及高多层良率均为行业较高水平。AI 技术在全流程各检测站别实现全覆盖,可自动判别、自动筛选、自动统计、自动分析,确保不良品零流出,实现零缺陷生产。通过 AI 历史数据建档,精准分析高频问题发生环节,推动产品不良持续改善。

此外,公司实验室对标美国 RLI 标准,获得 CNAS国家认可资质,检测精准度、可靠性、权威性超行业标准,测试效率提升超过 50%。

(4)产能优势

公司现有产能涵盖广东、湖南、泰国、马来西亚等多个地区,其中,惠州总部已成为全球规模最大的单体 PCB生产基地,全球化交付、服务能力行业领先。随着泰国工厂和越南工厂的升级及扩产项目陆续投产,公司高端产品产能将进一步提高,能够更好地满足全球客户需求。

2、下游领域发展情况

2024 年以来,AI 科技革命席卷全球,推动算力、高速网络通信、新能源汽车、智能驾驶等下游领域高速发展,PCB 行业进入新一轮增长周期,已成为不可逆转的确定性趋势。

在 AI 时代,高多层与高阶 HDI 已成为 PCB 技术刚需,Prismark 预计 AI PCB 五年复合增长率超过 20%。未来五年,在人工智能的引领下,AI 算力、AI 服务器、AI 手机、AIPC、人形机器人、无人驾驶领域高速发展,带动24 层以上乃至 100+层高多层、24 层六阶以上高阶 HDI需求大幅增长,PCB 价值量大幅提升。

3、公司研发战略

公司围绕“CPU、GPU”关键技术路线,展开前瞻性技术布局。公司紧盯人工智能、AI 服务器、AI 算力卡、AI Phone、AI PC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域,攻克前沿技术难题,从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。以市场需求为核心指引,开展技术创新和产品研发工作。

为保证持续的创新能力,公司高效整合资源,充分发挥专业技术人员和行业技术专家的人才优势,依托一流的生产设备和完备的实验室,对研发管理制度和运行机制进行持续完善,从体制层面保障新产品研发流程的顺畅运转,全面提升研发效率,深入开展技术攻坚,成功抢占行业技术制高点。

未来公司将继续加大技术研发投入,扩大海内外高端产品的产能布局,始终坚持技术营销,品质致胜,全方位满足客户需求。

三、互动交流环节具体情况如下:

泉果基金Q1、公司在高多层板、HDI、FPC等高端产品领域的市场份额如何?未来是否会进一步扩大这些高端产品的产能?

答:公司在 AI 算力、AI 服务器、显卡、FPC 医疗领域市场份额全球领先。未来,公司将在海内外继续扩大高端产品的产能,满足全球客户需求。

泉果基金Q2、未来公司的产能规划是怎样的?如何确保产能与市场需求相匹配?

答:公司产能利用率目前处于较高水平,为巩固公司在全球 PCB 行业的领先地位以及在 AI 算力、AI 服务器等领域的优势,进一步提升公司在高端产品领域的市场份额,公司持续扩充高阶 HDI 及高多层板等高端产品产能,包括惠州 HDI 设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。其中,厂房四项目已于 6 月中旬开始正式投产,公司扩产速度行业领先。泰国、越南工厂的升级扩建项目均按计划快速有序推进中。

凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势,公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户,订单需求旺盛。截至目前,公司高阶 HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单,且下游客户需求持续增长,为公司产能消化奠定了坚实基础。

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