一周IPO观察：中慧生物超购过千倍，Figma首日暴涨250%lg...

港股IPO观察

截止2025年的第31周，港交所无新股上市，没有上市，1家招股，3家聆讯，7家递表。

当周上市（无）

当周招股（1家）

• 研发流感疫苗的生物医药公司 $中慧生物－Ｂ(02627)$

通过聆讯（3家）

• (A+H)全球碳化硅衬底龙头公司 $天岳先进(688234)$

• 糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司$银诺医药-B

递表公司（7家）

• 香港保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销公司正品控股

• 中医医疗服务提供商问止中医科技

• (A+H)全球最大手机电池厂商 $欣旺达(300207)$

• (A+H)AI芯片龙头公司 $云天励飞(688343)$

• 细菌感染及细菌代谢想关疾病领域的生物科技公司丹诺医药

• 病毒感染、神经精神及生殖健康生物医药研发公司旺山旺水

• 铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼公司创新国际

其他

• 空调制造商奥克斯电气（Aux Electric Co.）计划最早于9月到香港上市，拟集资6亿至8亿美元（折合约47亿至62.8亿港元）

• $中国儒意(00136)$ 拟配股融资39亿，无极资本拟以每股认购价3.00港元认购，募资39亿港元

上周个股表现

中慧生物-B开启招股招股结束并于8月5日结束，其核心产品今年1月获批，至8月4日，孖展认购倍数已超1000倍。有7家公司递表，包括正品控股、问止中医、欣旺达、云天励飞、丹诺医药、旺山旺水、创新国际，其中欣旺达和云天励飞都是A+H。

此外，中央正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌

银诺医药-B通过聆讯

7月31日，广州银诺医药集团(Guangzhou Innogen Pharmaceutical)在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市，其于2024年12月3日、2025年6月9日先后两次递表。中信证券、中金公司为其联席保荐人

公司成立于2014年，作为一家科学驱动及创新导向的生物制药公司，处于开发糖尿病和其他代谢性疾病创新疗法的前沿地位。

银诺医药是亚洲第一家及全球第三家商业化原研人源长效胰高血糖素样肽-1(GLP-1)受体激动剂的公司，已将用于治疗2型糖尿病的核心产品依苏帕格鲁肽α(商品名：怡诺轻)商业化。除已商业化产品外，银诺医药的管线目前包括正在研发用于治疗肥胖和超重及代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)的核心产品依苏帕格鲁肽α，以及五款处于临床前阶段的候选药物：依苏帕格鲁肽α用于治疗肥胖和超重，已在中国完成IIa期临床试验，并于2025年3月在中国启动IIb/III期临床试验，预计将于2026年第四季度完成该试验。依苏帕格鲁肽α用于治疗代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)，已就此获得FDA IND批准以展开IIa期试验，亦于2025年3月获得NMPA关于依苏帕格鲁肽α用于治疗MASH的IND批准。公司计划于2026年在美国和中国启动一项治疗MASH的多中心IIa期临床试验。

业绩方面，在过去的2023年、2024年，公司暂未产生营业收入，同期研发开支分别为4.92亿、1.03亿元，同期净亏损分别为人民币7.33亿、1.75亿元。

全球碳化硅衬底龙头天岳先进通过聆讯

7月30日，天岳先通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信证券。公司已于2022年1月12日在A股科创板上市688234，IPO募资总额约35.6亿元，目前公司市值近250亿元,。

公司是全球宽禁带半导体材料行业的领军企业，自成立以来即专注于高质量碳化硅衬底的研发与产业化。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年碳化硅衬底的销售收入计，公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商,市场份额为16.7%。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年3月31日，公司是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸碳化硅衬底的商业化的公司之一、也是率先推出12英寸碳化硅衬底的公司，并且是率先使用液相法生产P型碳化硅衬底的公司之一。2024年，公司推出业内首款12英寸碳化硅衬底。

公司收入主要来自销售导电型碳化硅半导体材料及半绝缘型碳化硅半导体材料

业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025年前3个月，公司收入分别为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元及4.08亿元；同期净利润分别为-1.76亿元、-0.46亿元、1.79亿元及0.09亿元。

锂电池龙头欣旺达递表港交所

7月30日，欣旺达首次向港交所递交招股书，拟在香港A+H上市，联席保荐人为高盛、中信证券

公司是全球最大手机电池厂商，是全球锂电池科技创新领军企业，致力于提供绿色及高效的新能源一体化解决方案。公司主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，覆盖包括消费类电池、动力类电池及储能系统在内的丰富产品矩阵，向全球客户提供自电芯、模块到系统以及电池检测及回收的全面解决方案。

按2024年手机、笔记本计算机及平板计算机的合计出货量计，公司已成为全球最大的锂离子电池厂商。按2024年出货量计，公司在全球手机电池市场独占鳌头，市占率高达34.3%。公司也是全球第二大的笔记本计算机及平板计算机电池厂商，市占率高达21.6%。

公司以消费类电池业务起步，逐步拓展到动力类电池、储能系统及其他相关领域，形成了从电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的全面一体化业务布局。

业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前3个月，公司营业收入分别为521.62亿、478.62亿、560.21亿和122.89亿；同期净利润分别为7.63亿、3.31亿、5.34亿和0.30亿。

美股IPO观察

当周新股上市

• $Ambiq Micro(AMBQ)$ （首日+60.54%）

• $Figma(FIG)$ （首日+250%）

• $J-Star Holding Co., Ltd.(YMAT)$ （首日+2%）

• $Shoulder Innovations, Inc.(SI)$ （首日+0.33%）

下周上市

• $DeepGreenX (Direct Listing – NASDAQ)(DXG)$

• $Propanc Biopharma, Inc.(PPCB)$

• $Firefly Aerospace Inc.(FLY)$

• $WhiteFiber, Inc.(WYFI)$

• $Heartflow, Inc.(HTFL)$

• $Picard Medical, Inc.(PMI)$

• $BUUU Group Limited(BUUU)$

其他递表

• 中国头部按摩洗发水床房车服务商Charming Wow Inc.(YMXK)

• 东南亚软件解决方案分销商新加坡 TechCreate Group(TCGL)

太空技术公司Firefly

航天技术公司 Firefly Aerospace 计划于 2025年8月7日 在美国 纳斯达克交易所上市，发行价区间设定为 35至39美元，拟发行 1620万股普通股，预计募资 最高6.318亿美元。按照此前的市场估值，公司整体估值约 55亿美元。当前2025年IPO市场显著回暖，Firefly选择此时推进上市，具备一定的市场战略基础。航天板块近期资本活动加速，Innovative Rocket Technologies 宣布将通过与SPAC完成4亿美元合并上市，Voyager Space 则于2025年6月完成IPO，成为该领域的重要资本化标志。

在这样一个周期性复苏叠加行业热度上升的背景下，Firefly进入公开市场，具备明确的外部利好支持。

Firefly在航天发射市场的核心竞争力在于其快速响应能力。公司声称，是目前唯一可在约24小时内实现商业卫星发射的企业，这一能力尤其适用于国家安全、军事紧急任务及灾害响应场景，构成其区别于SpaceX等传统航天企业的重要差异化特征。

公司将自身定位为“响应式太空任务的首选合作伙伴”，其系统集成能力与快速任务设计流程构成技术壁垒，也成为其争取政府及防务合同的重要基础。

目前，Firefly已有多个核心产品覆盖不同航天应用方向：

Alpha运载火箭：作为当前主力型号，已完成四次成功发射，其可靠性已获得市场初步验证。

Eclipse火箭系统：与诺斯罗普·格鲁曼合作开发，主打可重复使用能力，预计2026年进行首飞，有望在中长期降低单位发射成本。

Elytra太空飞船：具备在轨推进、卫星维护、轨道转移等多功能能力，面向未来的轨道服务市场。

Blue Ghost月球着陆器：于2024年完成商业航天史上首次完全成功的月球任务，也是自1972年NASA阿波罗17号以来，美国首次再次完成月面着陆任务，为其深空探测项目打下基础。

财务表现稳步增长，仍处扩张亏损阶段 在财务数据方面，Firefly 2024年全年营收为 6080万美元，同比增长约 10%。而2025年第一季度的收入达 5590万美元，相比2024年同期的 830万美元，增长幅度达 572%，显示出其收入结构已进入快速增长通道。

不过，扩张带来的研发与运营投入仍较高，2024年公司净亏损约 2.3亿美元，说明其当前仍处于技术投入和产能建设的高强度阶段。

SPAC方面

美国最大铀矿公司Eagle Energy Metals将通过与Spring Valley Acquisition Corp. II 合并上市

意大利大型电子杂货市场Everli与Melar Acquisition Corp.合并