银行股全线冲高！银行ETF龙头(512820)收涨1.53%，港股红利ETF基金(513820)放量两连阳！银行股到底贵不贵？当下还有哪些资产值得配置？lg...

8月5日，A股震荡上行，银行ETF龙头（512820）涨超1%，连续3日强劲反弹！资金趋势加仓，银行ETF龙头（512820）连续3日累计吸金近4000万元。

港股方面，红利板块亦震荡走强，港股红利ETF基金（513820）放量涨0.86%，喜提两连阳，成交额达1.38亿元，环比增超50%！

银行ETF龙头（512820）标的指数成分股全线收涨，浦发银行涨超4%，浙商银行、齐鲁银行、农业银行等涨超2%，其中农业银行再创历史新高，兴业银行、工商银行、交通银行等涨超1%，招商银行、建设银行等微涨。

截至15：00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股多数冲高，银行股全线飘红，中信银行、民生银行涨超3%，农业银行涨超2%，中国银行、建设银行等涨超1%，煤炭股、交运股、建材股以及非银股均飘红，三大运营商、三桶油走势分化，中国移动、中国石油化工股份、中国石油股份等微跌。

截至15：13，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

部分上市银行2025年上半年业绩报喜。8月4日，共有5家银行发布了上半年业绩快报。数据显示，上半年这些银行营业收入和归母净利润均实现同比双增，资产规模保持稳健增长。

中金公司火线点评，政策呵护业绩稳健。预计2Q25上市银行营收和净利润同比+0%和+1%，较1Q25的-2%和-1%略有改善。业绩改善主要来自息差降幅收窄、其他非息收入压力缓解，央行及利率自律机制对银行存贷款报价的引导可视为银行业的“反内卷”，稳定银行盈利、防范金融系统风险。（20250805《2Q25银行业绩预览：政策呵护业绩稳健》）

自7月11日以来，一路高歌猛进的银行股接连回调，于近日小幅反弹。市场对于银行后市看法分歧，有投资者觉得2022年以来银行股持续上涨已经“贵”了。是否果真如此？我们先看看银行板块底层配置逻辑是否还在？

【配置逻辑一：低利率大资管时代，银行股稳健、高股息优势突出】

浙商证券表示，本轮无风险利率的系统性下降是银行股行情的重要因素。一是银行股股息性价比突出，1年定期存款挂牌利率0.95%-1.15%，理财产品平均收益率2.12%，保险产品预期回报率（预定利率）1.75%-2.0%，10年国债收益率1.71%，而A股四大行股息率3.9%。“存银行不如买银行”从2022年以来成为现实，并且趋势持续存在。二是低利率时代，以居民为代表的低风险偏好资金将趋于入市（以保险、固收+形式），同时公募基金考核趋于中长期。无论是经营业绩波动还是股价波动性，银行股均为上市板块当中波动较低的选择，同时财务投资预期收益率为11.2%，高居上市板块第三。因此，大市值的银行股有望受益于稳健资金的流入。

【配置逻辑二：人民币资产重估，银行股风险系统性改善】

银行板块同时具备顺周期体征。因此浙商证券认为，当前人民币开启中长期温和升值趋势。我国在多项领域实现了Deepseek时刻，使得投资者对中国资产信心显著提升，对于中国经济风险的担忧呈现下降态势，地产、城投风险都实现了系统性改善。从专业固收投资的交易结果来说，地产债、城投债的信用利差在过去2年多时间呈现出改善态势，前瞻性的提示市场对银行股的风险评价在改善。（来源于浙商证券20250803《【梁凤洁】银行股有问必答4：为什么上涨？》）

【银行股还有多大空间？】

从上述两大动能可以发现，银行股可能转跌的情况为：1、银行股息率下行至无吸引力，2、无风险利率上调，3、市场风险显著抬升，4、地产、城投等系统性风险加剧。

但浙商证券分析，后三种情况出现概率不大，第一种情况主要是通过股价上涨，动能减弱，股息率接近无风险收益率的方式来演绎。但当前A股银行股股息率4.1%，无风险利率2.0%不到。从估值和股息维度综合来看，银行板块未来或仍有空间。（来源于浙商证券20250727《银行股有问必答1：还能涨多少？》）

低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续13个月月度分红（截至2025.7），为分红次数最多的港股红利类ETF！

港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！

高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。