重磅！7月政治局会议传递哪些信号？对A股有何影响？lg...

会议主旨是什么？

中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议围绕哪些主题？

一、“十五五”规划定调未来

政治局会议明确将于2025年10月召开二十届四中全会，研究制定“十五五”规划建议。“十五五”时期被定位为实现社会主义现代化的关键阶段，是夯实基础、全面发力的重要窗口。规划目标聚焦推动经济实现质的有效提升与量的合理增长，促进人的全面发展和共同富裕，确保社会主义现代化建设取得决定性进展。

二、外部影响呈缓和态势：

2025年4月政治局会议提及“外部冲击影响加大”，而7月政治局会议未再提及，与当前的外部发展形势相关。4月美国发起加征“对等关税”，导致外贸形势复杂，贸易摩擦升级，对经济增长预期产生一定影响，但随着近期中美贸易谈判的积极进展，双方互降关税，贸易形势趋于改善，叠加美国对主要国家关税税率较4月有明显的降幅，全球贸易形势缓和，全球经济预期上调，外贸韧性增强。

三、政策重在落实落细

4月政治局会议强调“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，而7月强调“要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应”。政策转向的背后有以下几点原因：

1）上半年经济回升向好。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值(GDP)同比增长5.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。这为全年经济实现5%左右的预期目标增速打下了坚实基础。

2）外部环境好转，稳增长的压力有所缓解，因此更强调政策的连续性稳定性。

会议释放哪些重要信息？

一、持续关注内需提振方向

会议表述：“要有效释放内需潜力”。

银河基金点评：我们认为，服务消费、“两重”建设（重大工程、重大设备）仍是主线，房地产政策边际宽松信号增强，楼市进入“企稳+存量”新阶段，城市更新、存量土地收储、现房收购等政策有望提速，可以关注商业地产、物业管理、房产中介及优质房企表现。同时，消费板块亦有望在政策鼓励下修复反弹，家纺、服饰、运动等细分品类均具弹性。

二、产业深化改革与重点行业“反内卷”

会议表述：“要坚定不移深化改革，坚持以科技创新引领新质生产力发展”；“依法依规治理企业无序竞争”。

银河基金点评：我们认为，这或有利于科技与高端制造业发展，特别是在通信、AI、卫星互联网等领域，后续运营商的云服务增长、AI产业链向光芯片/光器件/交换芯片等上游高附加值领域渗透，以及太空算力、轨道数据中心等创新布局或可关注。

三、关注资本市场维稳带来的结构性机会

会议表述：“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。

银河基金点评：可以关注券商、非银金融等行业估值修复情况。

市场可能存在哪些风险？

1、政策落地不及预期；

2、地产回暖不及预期；

3、外部不确定性上升；

4、科技板块估值波动；

5、消费修复节奏不一。

风险提示：

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来源：银河基金