一周IPO观察：中慧生物套路回拨首日暴涨，银诺、天岳先进招股；Bullish本周美股上市lg...

港股IPO观察

截止2025年的第32周，港交所无新股上市，1家上市，1家招股，1家聆讯，9家递表。

当周上市（2家，1家De-SPAC）

• 研发流感疫苗的生物医药公司 $中慧生物-B(02627)$

• $东阳光药(06887)$ 以介绍上市方式正式登陆港交所

当周招股（1家）

• 糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司 $银诺医药-B(02591)$

• (A+H)全球碳化硅衬底龙头公司 $天岳先进(02631)$ $天岳先进(688234)$ （8月11日）

通过聆讯（无）

递表公司（3家）

• 中国领先的多光谱AI技术企业海清智元

• 商业化阶段的制药公司海西新药

• (A+H)全球领先的智能汽车科技解决方案提供商 $均胜电子(600699)$

其他

• $亚朵(ATAT)$ 、 $爱奇艺(IQ)$ 传闻拟赴港二次上市；芯片龙头$壁仞科技最近几周已秘密递件，燧原科技以及今AI新创智谱也准备跟进提交申请

• $大族激光(002008)$ 孵化的华沿机器人据报秘密启动港股IPO

• $若羽臣(003010)$ 、 $万兴科技(300624)$ 、 $普源精电(688337)$ 申请A+H上市

• MSCI中国指数成份股，新增14只股份（包括 $老铺黄金(06181)$ ），剔出17只股份。

上周个股表现

东阳光药吸收合并东阳光长江药业，成为H股吸收合并私有化+介绍上市的第一股，

中慧生物-B暗盘大涨162%，配售结果显示其为IPO新规前最后一个“套路回拨”的票，公开认购倍数高达4007.64倍，但国配倍数仅有0.99倍，回拨至公开的比率仅有11.95%，一手中签率1%。

银诺医药-B开启招股，成为港股IPO新规之后首个招股的新股，公司选择了机制B(公开比例固定)，比例为10%，因此公开市场散户更难中签，目前孖展倍数已经超过1000倍

此外，海清智元、海西新药、均胜电子（AH）3家递表

近期公告要来香港上市的公司越来越多，上周曾传正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌

福建海西新药递交IPO招股书

8月6日，福建海西新药创制股份(海西新药)在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市。公司于2025年1月3日递表失效后，再一次申请。华泰国际、招银国际联合保荐。

公司成立于2012年，作为一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，具备在研创新药的管线。公司拥有多元化的产品组合及管线，已商业化的产品组合主要包括用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病的仿制药，该等治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上

至2025年7月28日，海西新药已就14款仿制药获得国家药监局批准(当中4款入选国家带量采购计划、4款入选省级带量采购计划)，此外还有五款处于ANDA(简化新药申请)阶段，关于癫痫、高血压、电解质补充、脑功能障碍及外周血循环障碍性疾病以及轻度至重度疼痛的在研仿制药，预计将于2025年或2026年获得上市批准。海西新药的创新药管线专注于具有重大未满足医疗需求及巨大全球市场潜力的各种适应症的在研药物，包括一款潜在属同类首款的在研肿瘤药物及另外三款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤、眼科及呼吸系统疾病的创新候选药物。

业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前五个月，公司营收分别为2.12亿、3.17亿、4.67亿和2.49亿元，同期净利润分别为0.69亿、1.17亿、1.36亿和0.90亿元。

均胜电子递交招股书

8月7日，宁波均胜电子(下称"均胜电子”)向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。中金、瑞银联合保荐，公司于2011年借壳辽源得亨在A股上市。截至2025年1月16日收市，均胜电子总市值约238亿元。

公司成立于2004年，作为一家全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，提供汽车零部件行业关键领域的先进产品和解决方案，主要包括汽车电子解决方案和汽车安全解决方案。根据弗若斯特沙利文，于2024年按收入计，均胜电子分别是中国第二大和全球第四大智能座舱域控系统提供商，以及中国和全球第二大汽车被动安全产品提供商。公司于全球汽车零部件行业排名第四十一，市场份额0.5%。

均胜电子是已搭建完成高度全球化平台的少数中国智能汽车科技公司之一，真正做到与全球整车厂同步研发、同步配置全球供应链、生产基地和销售网络。

均胜电子主要提供两类解决方案：汽车安全解决方案、汽车电子解决方案、，涵盖包括座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域等主要汽车域，公司整合在汽车安全、域控制器、新能源管理系统和人机交互等领域的技术能力，促进各领域之间的协同效应。

业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前四个月，公司营业收入分别为497.93亿、557.28亿、558.64亿和197.07亿元，同期净利润分别为2.33亿、12.40亿、13.26亿和4.91亿元。

美股IPO观察

当周新股上市

• $CTW Cayman(CTW)$ （首日-11.2%）

• $WhiteFiber, Inc.(WYFI)$ （首日+34.11%）

• $ETOILES CAP GROUP CO. LTD(EFTY)$ （首日+22%）

• $黑瞳科技(DKI)$ （首日+37%）

• $Avidbank Holdings, Inc.(AVBH)$ （首日+4.5%）

• $Heartflow, Inc.(HTFL)$ （首日+51.2%）

下周上市

• $Ryojbaba Co. Ltd.(RYOJ)$

• $Bullish(BLSH)$

• $Miami International Holdings, Inc.(MIAX)$

• $Curanex Pharmaceuticals(CURX)$

• $Spectral IP, Inc.(SMIP)$

• $Picard Medical, Inc.(PMI)$

• $BUUU Group Limited(BUUU)$

• $ELC Group Holdings Ltd.(ELCG)$

其他递表

• 香港钢筋预制服务提供商：屈铁臣 Bend NovaTech Group(BENN)

• 香港教育科技及无人机分销商：艾思能达 Idea Tech Holding Limited(IDTL)

• 香港精品投资银行券商和金融服务提供商：思博控股 Sibo Holding Ltd(SIBO)

• 香港基建及土木工程分包公司：KWF Group Holding Ltd

• 澳大利亚市场营销和公共关系机构：Voltage X Ltd.

• 中国铜及铜合金产品生产商：鑫旭铜业科技 Xinxu Copper Industry Technology(XXC)

加密资产交易所Bullish上市

Bullish，一家由亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）支持的加密货币交易所，于2025年7月向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开募股（IPO）申请，计划在纽约证券交易所（NYSE）以“BLSH”为代码上市。根据招股书，Bullish计划通过发行2030万股普通股，价格区间为每股28至31美元，筹集高达6.29亿美元资金，目标估值最高达42.3亿美元。这较其2021年通过SPAC（特殊目的收购公司）计划上市时90亿美元的估值大幅降低，反映了市场环境和监管挑战的变化。

公司概况

Bullish是一家总部位于开曼群岛的数字资产平台，专注于机构客户，提供现货、保证金和衍生品交易服务（后两者在美国不可用）。公司通过香港、英国、德国、新加坡和直布罗陀的子公司运营，拥有香港的数字资产交易许可证。其首席执行官托马斯·法利（Thomas Farley）曾任纽交所总裁，丰富的金融市场经验为其IPO增添可信度。此外，Bullish于2023年收购了加密新闻网站CoinDesk，旨在通过媒体和交易生态系统的整合增强市场影响力。

财务表现

Bullish的财务表现呈现两极分化。2024财年，公司实现净收入8000万美元，但较2023年的13亿美元大幅下降。2025年第一季度，Bullish录得3.49亿美元的净亏损，与2024年同期的1.05亿美元净利润形成鲜明对比，亏损主要源于加密资产价值的波动。尽管如此，公司拥有超过30亿美元的流动资产，包括2.4万枚比特币、1.26万枚以太坊和4.18亿美元的现金及稳定币，显示出强劲的资产基础。2025年第二季度，Bullish预计净收入在1.06亿至1.09亿美元之间，显示出一定的财务复苏迹象。

SPAC方面

BOXABL 与 FG Merger II Corp. 签署合并协议

Presidio Petroleum 将通过与 EQV Ventures Acquisition Corp. 的业务合并

比特币原生机构数字资产管理平台 Parataxis Holdings 将与 SilverBox Corp IV 合并上市