中邮证券：给予伟星新材买入评级lg...

中邮证券有限责任公司赵洋近期对伟星新材进行研究并发布了研究报告《行业需求承压，修炼内功夯实核心竞争力》，给予伟星新材买入评级。

　　伟星新材(002372)　　事件　　公司发布25年中报，上半年公司实现营收20.78亿元，同比下滑11.3%，归母净利润2.71亿元，同比下滑20.25%，扣非归母净利润2.68亿元，同比下滑21.06%。单Q2季度公司营收11.8亿元，同比下滑12.2%，归母净利润1.57亿元，同比下滑15.55%，扣非归母净利润1.54亿元，同比下滑22.25%。　　点评　　上半年收入下滑，下游需求不足是主因：上半年公司PPR/PE/PVC/其他产品收入分别为9.3/4.1/2.9/4.2亿元，同比变化-13%/-13%/-4%/-8%，毛利率分别为57.5%/26.9%/23.5%/29.3%，同比变化-1.6/-2.8/+2.6/-1.9pct。公司上半年收入下滑主要与下游需求疲软有关，零售业务受到消费信心不足等因素影响，工程及市政端受到资金到位因素影响。　　盈利能力保持韧性，现金流表现较好：上半年公司归母净利率13.08%，同比-1.63pct，毛利率为40.5%，同比下滑1.6pct，费用率方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为15.1%/7.0%/3.4%/-0.4%，同比-0.2/+0.2/+0.1/+0.6pct；现金流方面，上半年经营活动现金净流入5.81亿元，同比增长99.1%。　　坚持三高定位，同心圆持续推进：在地产下行、行业竞争加剧背景下，公司坚持“三高定位”，加快产品迭代和服务创新，聚力零售业务价值重塑，核心竞争力进一步提升。此外，公司推进“同心圆”业务拓展与“伟星全屋水生态”落地，防水业务稳健增长，净水业务加速优化，市场渗透率逐步提升。　　盈利预测：我们预计公司25-26年收入分别为59.8亿、62.9亿元，同比-4.6%、+5.2%，预计25-26年归母净利润分别为8.7亿、9.7亿，同比-8.5%、+11.6%，对应25-26年PE分别为20X、18X。　　风险提示：　　房地产需求持续走弱风险，行业竞争格局恶化风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券戴铭余研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为35.79%，其预测2025年度归属净利润为盈利9.96亿，根据现价换算的预测PE为17.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.07。

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