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Moneta Markets 億匯每日新聞

美聯儲9月降息預期升溫

就業降溫與政治博弈成焦點

市場對9月降息的押注接近“鐵板釘釘” 

在美國勞工統計局公佈7月消費者物價指數（CPI）後，金融市場對美聯儲即將降息的信心飆升。根據芝加哥商業交易所（CME）FedWatch工具的數據，9月16-17日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，美聯儲至少下調25個基點的概率被市場定價至99.9%，幾乎意味著降息已成共識。 

最新的CPI數據顯示，美國通脹仍處於溫和區間，物價漲勢逐漸放緩，這為政策寬鬆打開了空間。值得注意的是，美國財政部長貝森特（Bessent）在接受彭博采訪時明確表態，近期疲軟的就業數據可能需要更大力度的貨幣寬鬆，他甚至提出一次性降息50個基點的可能性。這一言論迅速引發市場對“超常幅度降息”的熱議，也為原本高企的寬鬆預期再添一把火。 

就業降溫成為推動降息的核心驅動

推動市場轉向的核心原因在於就業市場的持續降溫。5月至7月，美國新增就業明顯放緩，且5月與6月的初值數據經修正後更顯疲弱，顯示勞動力市場的降速超出預期。貝森特直言，如果這些數據早在夏季初就被披露，美聯儲很可能已提前啟動降息週期。 

失業率的走勢同樣引人關注。與上一年相比，2025年失業率已上升約0.75個百分點，雖隨後保持相對穩定，但就業增長的放緩讓決策層不得不重新評估經濟韌性。美聯儲長期以來強調在遏制通脹的同時維持穩健的就業環境，但當前的勞動力市場表現正在削弱這種平衡，增加了預防性寬鬆的合理性。部分官員擔心，如果不及時調整政策，失業率可能進一步攀升，從而帶來更大經濟代價。 

美聯儲主席繼任者名單擴容，政治角力升溫

在降息預期發酵之際，美聯儲主席的繼任問題也成為輿論焦點。據白宮官員透露，繼任者候選名單已從特朗普此前口中的三至四人，擴大至多達11人，涵蓋了現任副主席傑斐遜與鮑曼、理事沃勒、達拉斯聯儲主席洛根，以及總統經濟顧問哈西特等重量級人物，還有來自私營部門的數位人選。 

特朗普雖在公開場合強調只考慮少數“極具才幹”的人選，但名單的擴容顯示出內部權衡與政治博弈的複雜性。與此同時，現任白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）雖被提名為美聯儲理事，但財政部長貝森特已表明，米蘭任期結束後不太可能繼續留任，這或為新一任主席人選的佈局騰出空間。 

通脹與關稅仍是降息節奏的潛在障礙

儘管降息呼聲高漲，但通脹仍是決策者不容忽視的風險點。當前，美國物價漲幅依舊高於美聯儲2%的長期目標，而特朗普政府可能推出的新一輪關稅政策有潛在的推升價格作用。目前關稅成本主要由本土企業承擔，尚未完全傳導至消費者端，這在一定程度上緩解了短期通脹壓力，也為降息提供了操作餘地。 

部分美聯儲官員在公開發言中保持謹慎。他們擔心，若關稅引發的價格上漲在未來幾個月集中體現，過早寬鬆可能面臨“回頭加息”的風險。美聯儲監管副主席鮑曼就指出，將政策立場從高度限制性及時調整至中性水準，不僅有助於防止就業市場的惡化，還能減少未來被迫進行更大規模政策修正的可能性。 

其他數據、會議及事件概覽

7月CPI數據公佈後，市場將美聯儲9月至少降息25個基點的概率推高至99.9%，幾乎形成一致預期。 

就業市場自夏季以來持續走弱，成為推動降息預期的重要因素，官員擔憂失業率進一步攀升。 

美聯儲主席繼任人選範圍擴大至11人，顯示政治角力加劇，內部權衡複雜。 

通脹高於目標且關稅政策存在不確定性，可能制約降息節奏並引發政策回調風險。 

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