10.98亿元收购豫鑫糖醇，核心客户债务逾7700万 关联身份引发市场热议lg...

华康股份拟以10.98亿元收购河南豫鑫糖醇有限公司100%股权，这一交易价格相对于标的公司5.45亿元的账面价值，增值约5.56亿元，增值率达到102.01%。交易完成后，豫鑫糖醇将成为华康股份的全资子公司。此次收购引发市场关注的核心在于，豫鑫糖醇存在一家神秘大客户，该客户在2023年为其第一大客户，2024年为第二大客户，为豫鑫糖醇贡献了数亿元营收。

神秘客户身份曝光及其债务困境

华康股份在相关公告中以"商业秘密"为由，将这家重要客户以"A公司"代称，未披露其真实身份。经调查发现，这家神秘客户实为山东福田药业有限公司。福田药业与豫鑫糖醇同为木糖醇生产企业，属于"同行"关系，却成为豫鑫糖醇的重要采购方。

福田药业目前面临严重的债务危机。中国执行信息公开网显示，该公司存在两起被执行案件。其中一起立案时间为2020年5月8日，执行标的3200万元，未履行金额约1214万元。另一起立案时间为2021年10月29日，执行标的金额为703万元，未履行金额为702.80万元。福田药业及其法定代表人于军平因此被限制高消费。

中国裁判文书网显示，2023年工商银行禹城支行申请冻结或扣划福田药业多个银行账户内的资金，相关法律文书多达17份。这些文书表明，福田药业至今未履行法院判决确定的义务。2024年9月，中信金融资产发布债务催收联合公告，其中包括福田药业本金约5087万元、利息约2606万元的不良债权。农业银行德州分行此前已将福田药业的相关债权列为"不良"并进行转让。

关键人物的多重身份与利益关联

豫鑫糖醇副总经理李玉斌在此次交易中扮演着关键角色。李玉斌曾在福田药业从事糖醇销售业务超过二十年，担任销售业务负责人，后离职创业。工商信息显示，李玉斌目前仍是福田集团的董事，而福田集团持有福田药业33.07%的股份。

李玉斌不仅是豫鑫糖醇的副总经理，还实际控制着豫鑫糖醇的第三大客户乐湛特。国浩律师事务所在法律意见书中明确提及，李玉斌和豫鑫糖醇员工林忠刚等人控制了乐湛特。这种多重身份关系形成了复杂的利益关联网络。

评估机构坤元资产评估有限公司对豫鑫糖醇整体估值为11.01亿元，称收益法考虑了客户资源、销售网络、企业资质等因素。当被询问评估是否考虑了福田药业的债务风险时，坤元评估工作人员表示，市场经济情况下企业出现法院判决和经济纠纷很常见，评估时已考虑相关因素，但不会在报告中逐项披露。

华康股份对相关质疑回应称，已根据规定向上海证券交易所申请履行信息豁免披露程序，符合相关规则要求。公司表示已按照规定披露本次交易和标的公司相关信息，标的公司客户基于正常商业需求进行采购，相关应收账款已按照准则要求计提坏账准备。