德赛西威接待231家机构调研，包括CAITONG FUND MANAGEMENT CO.,LTD.、Goldman Sachs Asset Management、HSBC Qianhai Securities Limited等lg...

2025年8月21日，德赛西威披露接待调研公告，公司于8月21日接待CAITONG FUND MANAGEMENT CO.,LTD.、Goldman Sachs Asset Management、HSBC Qianhai Securities Limited、IGWT Investment、LazardAM等231家机构调研。

公告显示，德赛西威参与本次接待的人员共6人，为董事长高大鹏，财务总监陈莉，智能驾驶业务负责人李乐乐，董事会秘书章俊，证券事务代表林洵沛，证券事务专员黄伊靖。调研接待地点为惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司。

据了解，德赛西威2025年上半年经营业绩继续提升，1-6月营业收入146.44亿元，同比增长25.25%，新项目订单年化销售额超180亿元。营收和新订单增长得益于智能驾驶与智能座舱业务增量，产品结构优化，经营质量和效率持续提升，客户结构更均衡。下一战略周期，公司希望保持强劲增长，实现国际化转型进入全球第一梯队，关键战略方向为稳基盘、勇出海、智拓界、促协同。

据了解，新法规对智能驾驶提出高要求，德赛西威参与新国标制定并支持严格标准。公司将通过规模化、高性能、安全体系保障三个维度应对，相关产品方案已进入量产或开发阶段。在出海方面，欧洲注重研产销能力建设，日本持续投入，东南亚速赢快投快产。国内市场，公司靠独特优势打造产品、聚合资源及多元产品矩阵维持份额。

据了解，德赛西威坚持“开放、全栈、快速实现”形成成长飞轮保持竞争优势。公司已在孵化低速无人车业务，多地开展试点并有订单。在智能化方面采用全栈化领先布局，涵盖硬件、OS、中间件等维度。同时，公司认为舱驾一体趋势更显著，其8775舱驾一体方案优势突出 。

调研详情如下：

1、请介绍公司2025年上半年的经营情况?

答:公司2025年上半年经营业绩继续提升,其中公司2025年1-6月营业收入146.44亿元,同比增长25.25%;毛利率20.33%,同比增长0.29%;净利率8.43%,同比增长1.19%;上半年获取的新项目订单年化销售额超180亿元。营收和新订单获取规模的提升得益于公司两大主要业务智能驾驶与智能座舱业务的增量,其中智能座舱域控产品、辅助驾驶域控产品和显示模组继续保持高速增长态势,高价值量高技术含量的产品占比持续提升。

除了产品结构优化,公司整体经营质量持续提升。随着更多客户的开拓、更多产品线覆盖,在营收增长的同时,客户结构相较2024年更加均衡。存货周转效率提升,整体经营效率持续优化。

2、公司2025年4月份发布了新战略,请董事长分享我们下一阶段的战略目标及核心抓手?

答:上一个战略周期,公司提前实现了原来的2025战略目标。现如今公司体量快速增长,客户群、区域市场、产品结构都更加壮大、更加均衡;公司在保障研发投入力度的情况下,盈利能力、经营效率都较上年同期有所提升,保持可持续的高质量发展。如今我们在全球汽车零部件排名已到了58位,下一战略周期希望保持强劲的增长速度,实现国际化转型,进入全球第一梯队。

要实现战略目标,有4个关键战略方向:

稳基盘:稳固国内基盘业务,引领产业发展。高水平研发投入,多元化的生态、跨生态协作,主流、旗舰智能化方案持续首发引领。且通过多元方案、全栈方案、融合创新方案等全面覆盖市场主流需求,配套灵活的合作模式,巩固市场头部份额。

勇出海:抓住出海机遇,登陆全球第一梯队。主要目标海外市场有欧洲、日本、东南亚等,不同市场都有定制化的开拓策略,大多目标客户已实现第一阶段的业务突破,马上进入下一个扩张阶段。同时,公司灵活采用多元化出海模式,比如技术合作、渠道合作、合资、投并购等等,加速出海进程。

智拓界:布局未来赛道,推进价值跃迁。公司在汽车智能化领域已实现全球领先,通过探索技术和能力外溢,结合资本合作等多元化模式,积极孵化无人配送业务,探索机器人等领域的新业务机会,为公司长远可持续增长开辟新路径。

促协同:驱动全球产业资源,建立全球体系,赋能增速发展。国际化的核心挑战不止于业务获取,还需强大、高效的全球运营体系作为支撑。国际化转型的同时,公司亦需保持全方位的经营质量提升,保持可持续、高质量的增长和盈利。

3、在智驾平权背景下,更严新规逐步落地,对智能驾驶提出了高要求,政策的提出对产业和公司智能驾驶业务未来发展有什么影响?公司如何应对?

答:新法规带来更高更严的要求,公司非常认同和赞赏,这将有助于产业智能化的健康发展。根据新规要求,核心目的有三点,第一点要求是教育用户不能把生命安全交给辅助系统,让用户清楚了解辅助驾驶不是自动驾驶。第二点,需要让厂商避免误导性宣传。第三点,对辅助驾驶的安全可靠性要求更高,新法规强标要求能处理非常复杂的特殊场景,让辅助驾驶从能用变成更安全好用。这种新的对于特殊场景的要求,就会带来对系统整体感知处理能力要求的大幅提升,这些都需要更强大的感知能力,这对算力,算法和传感器提出更高要求,德赛西威是最早参与新国标制定的单位之一,我们安排了资深专家深度参与标准制定,提供了非常多的建设性建议。大的方向我们希望也支持更加严格的标准和要求以确保用户驾乘安全。在此背景下,我们认为真正的平权是让每一位驾驶者,无论何种车型,都能享受到安全、可靠、舒适的组合辅助驾驶技术。智驾平权不是简单牺牲性能的功能下放,而是如何让所有人都平等的享受到可靠的辅助驾驶技术。驾驶平权依然是激烈竞逐的,法规提高了要求,并不会阻碍平权,只是会将平权导向更高安全保障的发展路径,导向更高性能的配置上车。

西威将通过规模化、高性能、安全体系保障三个维度进行应对。通过规模化进行降本,让更多的车型都能够配备辅助驾驶;通过高性能的支撑,保障辅助驾驶的安全性,构筑以大算力、高带宽、大模型为前提的安全冗余;同时着重构建安全的体系能力,通过安全体系保障辅助驾驶的安全。具体到产品技术层面,高速NOA场景可以用8775舱驾一体增加4D毫米波雷达融合解决,并且4D高性能雷达点云通过和图像进行前融合,AI感知能力解决特殊场景。

大方向仍然是更高算力更高带宽以支持更大模型,以此带来更强大的环境感知理解与决策能力,从而带来更加安全可靠以及舒适的组合辅助驾驶和自动驾驶。公司更具性价比的方案已经在多个客户开始进入大规模量产阶段,更高算力的方案从今年Q2也开始进入量产阶段,后续新一代旗舰方案也在开发中,这些方案都将面向城市NOA,更高级别的辅助驾驶市场。

总体来说,新法规提高了高速NOA和城市NOA的门槛,我们认为西威有充分的能力和准备,我们有完整的安全体系,比如功能安全,预期功能安全,网络安全体系认证和安全体系能力。有为算法定制的4D毫米波雷达,可以结合视觉针对性解决高速场景新法规要求,降低成本的同时提升高速NOA市场竞争力,而对于城市NOA,持续推进更高算力方案发展,持续引领。

4、公司的出海进展和策略?

答:逆全球化背景下,出海需要深度本地化,需要多元创新模式,需要走在前头等待自主品牌出海。公司智能化领域的能力全球领先,已得到海外多数客户的认可,是业务突破的关键,后续重点是如何稳步导入。欧洲区域需要长期建设研产销完整能力,目前主要汽车品牌公司已进入,已有几个制造工厂。

日本市场需要持续投入,稳扎稳打。继在丰田公司全面突破后,本田也快速突破,在多个产品线快速突破。

东南亚区域的策略是速赢、快投快产,合作模式建立产能,积极利用当地合作伙伴现地化的能力,用灵活的业务模式快速匹配业务需求。同时做好中国企业出海的支撑,获得智能化竞争优势的同时,丰富供应链选择,同时,反哺日系业务快速应对中国方案。

5、公司国内市场份额的维持策略?

答:一方面,公司凭借自身独特优势,积极打造人无我有、人有我优的产品。公司智能化业务已实现行业引领,并持续高水平投入研发,始终保持首发量产优势;另一方面,公司具备在智能座舱、智能驾驶领域的软硬全栈能力,聚合产业头部资源,可更快推出可规模化量产的融合方案、全栈方案、创新方案,打造更快实现、更好质量、更优成本、更高保障的产品和服务。

另一方面,公司的多元、梯次产品矩阵,以及灵活多样的合作模式全覆盖市场绝大部分客户需求,将助力公司始终占据市场头部份额。

6、如何保持公司的持续竞争优势?

答:公司始终坚持“开放、全栈、快速实现”的价值主张,通过自身创新和吸引更多拥抱创新的合作伙伴,更快形成首发案例和示范效应,积累更多全栈经验,包括产品和技术的全栈能力,也包括研、产、供、销、服体系化能力。同时通过示范效应吸引更多产业内、跨产业的合伙伙伴和客户,形成更多成功的跨领域成功案例。最终形成生态持续扩大和优化、全栈方案和跨领域方案保持引领首发、能力和竞争壁垒,持续强化的成长飞轮。

7、低速无人车业务的规划和进展?我们的核心优势?

答:公司已经在孵化低速无人车业务,预计客户主要应用场景为快递配送、即时配送、城配物流、特种改装等,其中特种改装如环卫清运、安防巡检等场景与合作伙伴提供定制化解决方案。目前公司已在惠州、广州、佛山、成都、长沙等地与客户开展试点试用,获取大量路权张数,并已取得较多项目订单。我们的首款量产车型即将上市,并将逐步在多个省份以及快递配送、城配、工业物流、生鲜医药等场景批量交付。

8、公司智能化产品全栈的能力布局?

答:公司在智能化方面采用全栈化领先的能力布局。

(1)领先且灵活的硬件货架快速开发能力:公司具有IPU系列产品包含多款国内外主流芯片方案,六大平台,包括舱驾一体系列方案,为不同国家和地区的客户提供选择多样、制造设计敏捷、产品质量过硬、成本领先的域控解决方案。

(2)OS能力:公司具有深度软件设计与开发能力,多操作系统开发与深度优化经验和能力,可做到内核级性能优化、内核级异常处理,保障系统性能的实时性、任务调度的准确性,并通过日志预埋、远程分析解决故障排除问题。

(3)标准中间件:公司是中间件全球标准的制定者,可提供符合ASILD功能安全认证跨操作系统的AdaptiveAutosar标准中间件。

(4)软件算法:公司具备软件算法的顶层布局,拥有国内领先的算法合作伙伴,也具备一流自研算法的能力,并且公司的自研算法即将在2025年底进行量产交付,并同步在海外也获得了定点项目。

(5)先进的传感器布局:通过算法需求,进行智驾传感器的定义。比如4D毫米波探测精度持续提升,以及更高分辨率的摄像头。

(6)安全体系能力布局:具备功能安全,预期功能安全,网络安全体系能力和丰富的经验。

通过以上维度,公司着力打造先进的智驾系统解决方案以及无人配送物流车解决方案。

9、舱驾一体趋势的观点?

答:舱驾一体趋势更加显著,比如公司的8775舱驾一体方案,对比同级非两域融合方案,预期有较大的成本优化,性能挖掘更彻底。西威的优势在于首发示范、拥有智能座舱、智能驾驶双领域领先的优势、舱驾一体配套的软件系统能力突出。