标普500指数连续5日下跌！中概股逆势走强，市场聚焦杰克逊霍尔年会，沃尔玛拖累消费板块lg...

8月21日，美国股市延续跌势，标普500指数连续第五个交易日下跌，投资者在美联储主席鲍威尔即将于杰克逊霍尔经济年会上的讲话前保持高度谨慎。

市场交投气氛趋于观望，三大股指全线收跌：道琼斯工业平均指数下跌152.81点，跌幅0.34%，收于44785.50点；标普500指数下跌25.61点，跌幅0.40%，至6370.17点；纳斯达克综合指数下跌72.54点，跌幅0.34%，报21100.31点。

科技股回调拖累指数，估值高企引发抛售

作为年内推动美股上行的核心引擎，科技板块在近期遭遇获利回吐压力。英伟达、Meta、亚马逊等龙头股的股价均出现不同程度回落，部分投资者选择在财报季前锁定收益。Wind数据显示，美国科技七巨头指数当日下跌0.43%，其中苹果、英伟达分别下跌0.49%和0.24%。市场担忧高估值与宏观不确定性交织下，科技股的调整可能演变为系统性风险。

值得注意的是，英伟达即将公布的三季度财报成为焦点。尽管其GPU供应量在截至7月的财季中同比增长40%，并预计B200芯片放量将带动业绩进一步增长，但分析师指出，若三季度指引未能完全匹配市场对AI算力爆发的乐观预期，股价可能面临短期波动。

零售巨头业绩“失手”，凸显结构性挑战

沃尔玛的财报成为拖累大盘的另一关键因素。这家零售巨头第二季度销售额虽超预期，但调整后每股收益0.68美元不及预期的0.74美元，为三年来首次“失手”。公司面临的挑战包括促销力度加大、成本上升及电商业务扩张的边际效益递减。投资者担忧，零售业的利润修复路径可能比预期更为漫长，进而对消费板块整体构成压力。

中概股逆势走强，国际局势牵动神经

与美股科技板块的疲软形成对比，中国资产在周四逆势上扬。纳斯达克中国金龙指数收涨1.35%，小鹏汽车、蔚来等新能源车企分别录得11%和9%的涨幅。这一现象背后，既有短期资金对风险资产的轮动需求，也与美国司法部对美联储理事丽莎·库克的调查、欧盟与美国达成贸易协定框架等国际事件交织相关。

值得注意的是，美国与欧盟的贸易协议框架涵盖了农产品、汽车、芯片、能源等多个领域。欧盟承诺取消美国工业品关税，并扩大农产品准入，而美国则对欧盟商品施加最高15%的关税。此外，欧盟计划采购价值400亿美元的美国AI芯片用于数据中心建设，以及7500亿美元的能源产品采购协议，均被视作对科技与能源板块的潜在利好。

美联储政策博弈：降息预期降温与内部分歧显现

尽管市场普遍押注美联储将在9月会议上降息，但这一预期正在遭遇挑战。联邦基金期货显示，交易员对9月降息25个基点的押注从此前的99.9%骤降至79%。这种变化与美联储内部的政策分歧密切相关：7月FOMC会议纪要显示，大多数官员仍对通胀和劳动力市场状况保持警惕，而沃勒与鲍曼两位理事的反对意见则揭示了联储内部的深度矛盾。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出：“当前降息概率维持在80%左右，但市场正在重新评估风险。”这种不确定性促使投资者提前规避风险，尤其在8月交易清淡、周末临近的背景下，谨慎情绪进一步加剧了市场波动。

鲍威尔讲话前的“真空期”：市场如何应对？

在鲍威尔讲话前的“真空期”，投资者正通过其他信号寻找方向。例如，美国8月商业活动回暖、7月成屋销售意外增长等数据推高美债收益率，间接对股市形成压制。与此同时，黄金、原油等避险资产的走势也反映了市场对宏观风险的敏感度——周四现货黄金微跌0.27%，而布油与WTI原油分别上涨1.11%和1.23%。

对于市场而言，鲍威尔的讲话可能成为多空博弈的转折点。RGA投资公司首席投资官Rick Gardner警告称：“如果讲话未能满足市场对降息的预期，哪怕仅是语气偏保守，也可能引发新一轮抛售。”这种预期下，周四的沃尔玛财报、周五的鲍威尔讲话，以及下周初的英伟达财报，或将共同构成8月底市场波动的核心变量。