机构择券思路多，平安公司债ETF（511030）回撤控制好交投活跃lg...

机构指出，择券思路上，从曲线静态及持有性价比来看，国债各期限区别不大，优先关注个券凸点和流动性强的；国开需要规避6-9Y；农发可以关注7Y位置；口行规避6Y，8-9Y；二级资本债关注6Y。（10Y及以内选择）10年国开方面，当前250210-250215利差在-1BP左右，近期投资者更偏好主力券，10年国债、30年国债主力券也与其他券利差有所走扩，但考虑250215存量规模已经达到3510亿元，大概率会成为下一个国开主力券，目前250215成交量也正在抬升并接近250210，预计短时间可能会切换为主力券，持有赔率较好，可以重点关注。30年国债方面，目前2500005-2500002利差在6BP左右，由于新券票息征收增值税，所以30年换券进度较慢，当前市场又遭遇调整，故主力券被偏好的概率更大，近期表现稍强。今天会发行新的10年和30年国债，新券可能会因为增值税原因而换券进度稍慢，但主力券切换终究是大概率事件，且当前主力券利率相对又较低，性价比不强，建议可以关注非主力券里流动性较好的25T5和230023。近期30-10Y利差已经走扩，继续走扩需要看债市短期不断调整，10年在这种情况下的防守价值也不高。而如果债市修复，预计30年下行空间也会更大一些，交易价值强于10年。中短端债券方面，3-5年利率债方面，可以关注250003，240203，240208。5Y国开活跃券因为调整较多受到投资者关注，但因为其波动较大，且市场可能呈现小幅熊陡走势，故持有价值不强，可以在资金有宽松预期或者央行买债时关注短期交易价值。浮息债方面，重点可以关注25农发清发09，25国开科创01。

本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，可参考下表（本轮债市调整自2025年2月10日起算）：

（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20250815）

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