外服控股（600662）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大lg...

据证券之星公开数据整理，近期外服控股（600662）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入122.45亿元，同比上升16.15%，归母净利润3.84亿元，同比上升5.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入59.71亿元，同比上升15.46%，第二季度归母净利润1.73亿元，同比上升1.71%。本报告期外服控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达103.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.54%，同比减14.21%，净利率3.59%，同比减11.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.56亿元，三费占营收比4.54%，同比减13.89%，每股净资产2.15元，同比增13.63%，每股经营性现金流-0.1元，同比增14.21%，每股收益0.17元，同比增5.07%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-77.02%,原因:本期归还银行借款。
2. 交易性金融资产变动幅度为210.67%,原因:本期购买的转售的银行大额存单。
3. 应收票据变动幅度为-48.25%,原因:期末持有的未到期的承兑汇票减少。
4. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:期末持有的未到期的承兑汇票减少。
5. 其他流动资产变动幅度为-92.8%,原因:上期末拟持有至到期的定期存款到期。
6. 其他非流动资产变动幅度为663.77%,原因:本期购买的拟持有至到期的定期存款。
7. 其他流动负债变动幅度为-30.92%,原因:期末待转销项税额减少。
8. 营业收入变动幅度为16.15%,原因:业务外包服务收入增加。
9. 营业成本变动幅度为17.97%,原因:随着业务外包收入增加带来的成本增加。
10. 销售费用变动幅度为4.04%,原因:增加新并购公司销售费用。
11. 管理费用变动幅度为-9.53%,原因:上年末出售上海新世纪酒店发展有限公司51%股权，报告期较同期合并范围变更，相关房屋类支出减少。
12. 财务费用变动幅度为17.65%,原因:银行利率下降，利息收入减少。
13. 研发费用变动幅度为8.06%,原因:研发项目人员投入增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为14.21%,原因:代收代付往来款支付的时间性差异。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-916.2%,原因:公司购买银行定期存款类产。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.69%,原因:取得银行借款金额较上年同期增加。
17. 投资收益变动幅度为-295.12%,原因:本期联营企业亏损增加。
18. 公允价值变动收益变动幅度为-68.8%,原因:投资申创申辉私募基金公允价值变动。
19. 信用减值损失变动幅度为-76.39%,原因:应收款项期末余额增加计提坏账准备增加。
20. 营业外收入变动幅度为-99.62%,原因:上年同期清理历史往来款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.5%，资本回报率极强。然而去年的净利率为5.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.08%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为1.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达103.49%）

持有外服控股最多的基金为国联新机遇混合A，目前规模为0.21亿元，最新净值0.78（8月22日），较上一交易日上涨4.56%，近一年上涨46.07%。该基金现任基金经理为杜超 梁勤之。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：最近几年，公司多次出手在业务外包领域开展并购，请问并购后的整合情况如何？未来，公司在投资并购方面有何打算？是否有意向向新方向拓展？答：近年来，公司先后完成了远茂股份、绛门科技以及区域公司的一些投资项目。目前看来，被收购企业均发展健康，公司也在收购过程中在公司治理、文化融合、系统对接和党建联建等方面积累了经验。下一步，公司会继续聚焦主责主业，围绕核心功能和核心竞争力的提升，进行外延式市场化拓展。除了在现有专业赛道上的强链补链外，还将在一些新领域进行拓展：一是继续秉持“外服中国”战略加强区域布局，进一步提升区域公司的广度；二是加强与细分赛道头部企业的资本合作，之前与华侨城物业（集团）有限公司的合作就很成功；三是关注具有科技属性的标的公司，AI技术的发展将会引发行业变革，公司将探索与具有发展潜力且在业务协调上能产生化学反应的科技标的公司的资本合作；四是加强在境外市场的资本化拓展，在投资 TG公司、运营香港公司的基础上，公司还将在中资企业“走出去”聚集度比较高的区域选择优质标的进行资本合作。

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