央行连续6个月加量续做MLF！8月净投放6000亿创年内新高，释放政策加力信号lg...

8月以来，央行在流动性管理方面展现出明显的呵护意图。数据显示，本周公开市场将有20770亿元逆回购到期，同时还有3000亿元中期借贷便利以及9000亿元买断式逆回购到期。央行通过两次开展买断式逆回购操作，连续多次开展逆回购操作实现净投放，并开展MLF操作，以保持银行体系流动性充裕。

加量续做MLF释放政策信号

8月25日至29日分别有2665亿元、5803亿元、6160亿元、2530亿元、3612亿元逆回购到期。本周还将有3000亿元MLF、5000亿元6个月期买断式逆回购、4000亿元3个月期买断式逆回购到期。为保持流动性充裕，央行8月22日公告，8月25日开展6000亿元MLF操作。此次操作将净投放3000亿元，这是央行连续第六个月加量续做MLF。

尽管8月并非传统缴税大月，但逆回购投放规模基本与7月税期持平。中长期流动性方面，8月买断式逆回购、MLF净投放均为3000亿元，超过7月规模。不同于7月买断式逆回购集中于月中投放、MLF投放日和到期日在同一天的情形，8月买断式逆回购两个期限品种分别于月初、月中时点投放，MLF投放日也前置于到期日。

截至8月22日，央行中期流动性净投放总额达6000亿元，相当于上月的2倍，为2025年2月以来最大规模净投放。央行持续实施中期流动性净投放，释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，意味着尽管上半年宏观经济运行稳中向好，但货币政策仍在延续支持性立场。

多种工具协同维护市场稳定

央行在着力平抑市场波动方面采取了多项措施。6月以来，央行一方面在每次开展买断式逆回购和MLF操作之前会发布操作数量和操作期限的公告，另一方面会在每月月初整合披露上月中央银行贷款、公开市场业务等货币政策工具的流动性投放情况，总体上更有利于传递政策信号，平抑市场波动。

现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度。央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民的融资需求。受市场预期变化以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧，央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。

未来一段时间，央行将继续通过多种货币政策工具，加强对中短期市场流动性的调节，保持流动性充裕，落实落细适度宽松的货币政策。后续央行仍有可能通过加量续做MLF，并结合买断式逆回购操作，持续向市场注入中期流动性。市场流动性有望持续处于稳中偏松状态，市场利率上行空间不大。2025年第二季度中国货币政策执行报告提出，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。