​一个跟踪市场的另类情绪指标，中证红利40日收益差跌破-10%，意味着什么？lg...

今天聊一个近期值得高度关注的信号——中证红利的40日收益差已跌至-10.28%，创出阶段极值。这是什么概念？简单说，就是红利资产近期跑输大盘的程度，已经达到了一个历史中较极端的水平。

而在这样的时刻，我们发现，资金不但没有撤离，反而在悄悄抄底。

以中证红利ETF（515080）为例，最近连续两日净申购分别达到1.29亿和0.59亿元，五个交易日内强势“吸金”将近2亿，10个交易日内“吸金”3.4亿——显然，有一批聪明钱正在利用情绪与基本面的短期背离，逆向布局。

【收益差跌破-10%：一个关键的“逆向信号”】

在A股，收益差是衡量风格强弱的重要指标。一旦中证红利相对于Wind全A的40日收益差跌至-10%以下，往往意味着两类资产之间的性价比正在急剧变化。这并不是说红利马上就会大涨，但从统计意义上，这个位置通常对应着阶段性的布局机会。

目前，这个指标已在-10.28%，说明红利板块被情绪压制得太久了。而资金逆向布局也说明看好这个位置的性价比，并且在大盘3800点上方确实有高切低的需求。

而且不只是技术信号，红利资产的基本面也在悄然改变。

最近正是中报披露季，已经有288家上市公司推出了中期分红计划，拟分红总额约1647亿元——上市公司主动加大分红力度，这不是偶然。它背后意味着盈利能力改善、现金流强劲，也更符合当下政策引导分红、回报股东的主流叙事。

换句话说，红利资产不只是“防守型品种”，它也在变成“现金流资产”，这也是其真正值得重视的底层逻辑。

【风格回摆的可能性正在上升】

更值得重视的是，大A这一轮上涨，主角是AI和科技蓝筹，红利则成了“躲牛市”的区域。但历史一再告诉我们：风格只会迟到，不会缺席。

目前红利类资产对大资金的吸引力正在回升，一方面是因为红利的防御性是真，另一方面也是因为它的长期收益能力也不容小觑。

2016年至今，中证红利指数总体震荡上行。截至8月25日，中证红利全收益指数近一年收益率为17.67%，波动率明显小于主流宽基指数——它不只是熊市盾牌，也是资产配置中重要的“压舱石”。

红利不是“永远涨”的资产，更不是牛市里的冲锋品种，但它在控制组合波动、提供稳定现金流、充当长期复利回报中的稳健底仓方面，作用是巨大的。但也正因为如此——当它的相对收益差极低时，资金开始悄悄布局，因为这意味着又一个布局的窗口正在打开。

大家可以考虑定投或分批建仓中证红利ETF（515080）埋伏一下，同时也可关注中证红利质量（159209）这种更具弹性的红利品类，攻守思路更清晰。

作者：ETF金铲子

风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。