登陆港股新征程：奥克斯“成长+全球+盈利”价值逻辑解析lg...

2025年的港股市场，可谓是一片生机勃勃的景象。

截至8月25日，恒生指数年内累计上涨28.76%，早已突破近三年的新高。同时，新股市场也迎来了久违的活力。普华永道报告指出，今年上半年，香港IPO市场共集资1071亿港元，同比上涨近7倍，超越去年全年募资水平，再度巩固了香港全球金融中心地位。

良好的市场氛围让赴港上市的新股获得了更高的关注度，尤其是那些本就有扎实基本面作为支撑的企业，价值有望得到更充分地挖掘。比如，即将登陆香港主板的奥克斯，依托三十余年深耕空调赛道的丰富经验，早已成长为空调行业的领先者，为港股带来了一个极具成长性的新标的。

一、万亿赛道中的领航者

随着全球经济的稳步发展以及居民生活水平的不断提高，人们对于生活品质的追求也日益增长，空调不再是简单的“降温工具”，而是成为改善居住和工作环境舒适度、保障健康生活的重要家电，市场需求呈现出持续攀升的态势。这种需求的增长，既来自新兴市场的增量空间，也源于成熟市场的存量更新，形成了全球空调行业长期向好的基本面。

从全球范围来看，新兴市场国家如印度、巴西、东南亚诸国等，正处于城市化进程加速阶段，大量人口从农村向城市迁移，城市基础设施建设不断完善，新建住宅和商业建筑数量激增，这些场景都离不开空调的配套需求。同时，随着这些地区居民可支配收入的提升，原本对空调“可买可不买”的消费观念逐渐转变，空调从“奢侈品”向“必需品”转变，带来了广阔的增量空间。

在发达国家，虽然空调普及率已经较高，但由于产品更新换代需求以及消费者对更高能效、更智能化产品的追求，空调市场依然保持着稳定的增长态势。叠加环保理念的深入人心，各国对于空调能效标准的要求愈发严格，这促使消费者加速淘汰老旧、低效的空调产品，转而购买符合新能效标准的新型空调。同时，智能家居概念的兴起，也让具备智能互联功能的空调受到消费者的青睐，进一步推动了空调市场的更新换代需求。

据弗若斯特沙利文报告，2024年全球空调市场规模达到1.3万亿元人民币，预计2028年将突破1.5万亿元人民币。

在如此广阔的赛道中，奥克斯取得了令人瞩目的业绩。2022-2024年，奥克斯的营收从195.28 亿元上升到297.59亿元，复合增速达到23.4%，远高于同期行业规模增速；同期净利润方面则从14.42亿元提升至29.1亿元，复合增速达到42%。

优秀的业绩表现，也反映在市场地位方面。按2024年的销量计算，奥克斯已成为全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。

能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，得益于其成熟的商业模式。

奥克斯精准定位大众市场，以高性价比产品满足广大消费者的需求。通过优化生产流程、整合供应链等方式，有效降低生产成本，从而能够以相对较低的价格将产品推向市场，让更多消费者能够享受到舒适的空调体验，并成为中国大众市场家用空调第一品牌。

从更高维度来看，这一系列成绩与其极具前瞻性的全球化战略密不可分。

一方面，全球市场空间巨大，不同国家和地区处于不同的经济发展阶段，空调市场的饱和度和需求特点各异，通过全球化布局，奥克斯能够拓展市场边界，寻找新的业务增长点，分散单一市场的风险。

另一方面，参与国际竞争有助于奥克斯提升自身的技术水平和管理能力，学习借鉴国际先进企业的经验，提升品牌的国际影响力，实现从区域品牌向全球品牌的跨越。

目前奥克斯电气的空调业务已覆盖150多个国家和地区，2023年起，公司先后进入马来西亚、泰国、美国、阿联酋、越南、沙特阿拉伯等市场。通过组建本地化团队，深入了解当地市场需求和文化特点，制定针对性的市场营销策略，提升品牌在当地的知名度和市场份额。

招股书显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，其海外销售收入分别为83.86亿元、104.12亿元、146.81亿元、53.36亿元，分别占同期公司总收入的42.9%、41.9%、49.3%、57.1%，海外市场已经成为奥克斯的重要增长引擎，这充分证明了其全球化布局战略的正确性和有效性。

可以看到，随着空调市场持续扩容，奥克斯凭借清晰的市场定位、强劲的业绩增长和深入的全球化布局，已然确立了领航者地位，为其在港股市场的价值释放奠定了坚实基础。

二、综合竞争优势铸就行业强者

在科技飞速发展的今天，技术创新已成为企业在市场竞争中立足的关键。奥克斯深知这一点，多年来持续加大研发投入，从团队建设到研发平台搭建，从核心技术突破到产品创新迭代，打造了一套强大的技术研发体系，为企业的长期发展提供技术支撑。

近3年研发累计投入超过16亿元，分别在宁波、珠海和日本设立了研发中心，研发技术人员超过1600人。截至2025年3月末，奥克斯拥有超过12000项注册专利，超过2800项发明专利，有2项国家CNAS实验室认证，并参与制定超过160项国家标准及行业标准，强大的研发实力为产品创新提供了坚实保障。

奥克斯还积极引入先进的智能制造技术，对生产流程进行全面升级改造，打造智能化生产体系，极大地提高了生产效率和产品质量。例如，公司在注塑过程中引入“黑灯工厂”模式，从原材料到成品的整个周期均实现无缝自动化。

奥克斯还创新性搭建以流程为中心的端到端管理平台——奥克斯工业互联网平台，实现了全方位的企业运营及管理决策效率的提升。该平台在战略决策、质量控制、生产监控分析、工艺优化等方面发挥着重要作用，应用层涵盖异常预警、研发、设备监控、成本监控分析、销售、能耗优化、采购生产、仓储物流、售后等多个领域。

智能化生产和数字化管理让奥克斯的生产运营更加高效、精准。比如，在供应链管理方面，利用数字化技术实现了对供应商的实时监控和协同管理，根据生产需求及时调整原材料采购计划，确保原材料的及时供应和库存的合理控制，将存货周转天数压缩至67.8天；在客户服务方面，通过智能化客服系统，能够快速响应客户咨询和售后问题，24小时安装维修响应率超过90%。

此外，奥克斯创新性地构建了“网批新零售”模式，对传统销售渠道进行了颠覆式变革。

在传统销售模式下，产品从生产厂家到消费者手中，需要经过层层经销商和零售商，中间环节繁多，这不仅增加了产品的流通成本，还导致产品价格层层加码，最终转嫁到消费者身上。

“网批新零售”模式整合了线上线下资源，线上平台提供产品展示、销售、售后服务等功能，线下门店则作为体验中心和配送节点，为消费者提供产品体验和快速配送服务。这种模式使得奥克斯能够以更直接的方式将产品销售给消费者，有效降低了产品价格，提升了产品的性价比，增强了市场竞争力。

奥克斯的“小奥直卖”生态系统便是实现这一模式的重要载体，通过线上平台直接与消费者建立联系，减少了中间环节，降低了渠道成本。截至2025年3月末，约98.4%的中国经销商在过去十二个月期间通过“小奥直卖”APP直接向奥克斯下达订单，大大提升了销售效率。

技术研发的持续深耕、智能制造的高效落地与创新销售模式的深度渗透，共同构筑了奥克斯难以复制的综合竞争优势。这种优势并非单一环节的领先，而是贯穿“研发-生产-销售”全链条的系统性能力，让奥克斯在行业竞争中能够持续保持领先地位。

三、结语

奥克斯登陆港股，为市场观察中国制造业的高质量发展提供了重要样本。其“高成长”的内核，在于对空调行业趋势的深刻洞察与精准布局。

此外，其“全球化”战略的深度推进，打破了地域边界的限制，从生产基地到研发中心的全球网络布局，不仅拓宽了市场空间，更构建起应对区域波动的韧性，让企业在全球市场的风浪中稳步前行，成为支撑长期发展的重要支柱。

“强盈利”的底色，则是技术研发、智能制造与渠道创新的协同发力，通过全链条的效率提升构筑起竞争壁垒，形成“研发投入-产品迭代-市场反馈”的正向循环，为盈利增长提供坚实保障。

对于港股市场而言，奥克斯的登场带来的不仅是一个新标的，更是“高成长+全球化+强盈利”价值逻辑的鲜活实践。