视声智能接待32家机构调研，包括东吴证券研究所、华源证券研究所、中国银河证券股份有限公司等lg...

2025年8月27日，视声智能披露接待调研公告，公司于8月25日接待东吴证券研究所、华源证券研究所、中国银河证券股份有限公司、深圳创富兆业金融管理有限公司、创金合信基金管理有限公司等32家机构调研。

公告显示，视声智能参与本次接待的人员共1人，为广州视声智能股份有限公司董事会秘书、财务总监董浩。调研接待地点为线上调研。

据了解，本次交流活动介绍了视声智能的基本情况，并就投资者关心的问题进行沟通。其核心技术KNX优势明显，产品经认证可跨品牌互联互通、兼容前后迭代产品，采用有线网络架构，系统可靠性与安全性高，且接入设备多。公司构建了包含交互类、执行器、传感器类、系统设备四大类核心设备的智能控制系统生态，均自主设计研发生产。公司客户以B端为主，自有品牌销售占比约60%，ODM占比约40%，为一线品牌厂商提供全链条定制服务，合作粘性强。

据了解，视声智能财务状况健康，业绩增长具持续性。2025年上半年营收、净利润等核心财务指标亮眼，主要由KNX智能控制业务带动。自2019年以来，多项指标共同增长，得益于智能家居业务占比提升及良好内控措施。海外市场是核心增长极，2025年上半年海外收入占比达60%至70%，不同区域呈现差异化特点。国内市场以“稳”为主，因投资放缓、技术路线竞争等增长难度高，公司靠竞争力保障业务稳定。

据了解，视声智能重视研发，2025年上半年研发投入占比达12%，研发人员占总人数30%，有三类研发方向。核心部件采购安全可控，多数芯片已国产替代，与核心供应商长期合作。公司分红政策稳定且可持续，2023年上市后保持良好分红政策，2025年上半年完成两次权益分派，未来分红金额预计随利润增长逐年增加 。

调研详情如下：

本次交流活动,对广州视声智能股份有限公司(以下简称“公司”)基本情况进行了介绍,并就投资者关心的问题进行了沟通与交流,主要问题及回复情况如下:

问题1:请介绍公司核心技术(KNX)优势及产品生态体系。

回复:KNX是全球智能家居与楼宇领域的开放性国际通信协议标准,基于KNX开发的产品经认证后可实现跨品牌的互联互通,前后迭代产品相互兼容;采用有线网络架构,系统可靠性高、具备更高的安全性,同时KNX系统可接入65000余个控制设备,能够更好地符合各种大型、复杂的智能控制系统需求。公司构建了完整的智能控制系统生态,涵盖四大类核心设备:一是交互类设备,包括智能中控屏及各种开关面板等;二是执行器,包括灯光、窗帘、空调等各种电器的执行和控制设备;三是传感器类设备,可探测环境温湿度、空气质量、光照度、毫米波雷达感应等各种环境指标,并联动执行器实现自动化控制;四是系统设备,包括网关、电源等设备。所有这些设备均为公司自主设计、研发、生产制造。

问题2:公司客户结构如何?ODM业务开展情况如何?

回复:公司客户以B端为主,业务基本覆盖全球各主要区域和国家。国内业务主要采用经销、ODM、直接销售和自主投标的模式,海外业务主要为ODM和经销的模式,同时有少量C端产品通过亚马逊销售。从整体业务结构来看,自有品牌销售占比约60%,ODM占比约40%。ODM业务主要是一些一线品牌厂商,公司为其提供从研发、设计、生产到制造的全链条定制服务,双方合作粘性较强,特别是海外的一些知名企业,其在供应商的选择上有严格的筛选流程,对公司的研发、生产、各种资源的匹配、合规等各方面都有严格的要求,在选定公司作为供应商后,一般会保持长期合作关系。

问题3:公司2025年上半年及近年财务表现如何?盈利质量与增长持续性如何保障?

回复:公司财务状况健康,业绩增长具备持续性,2025年上半年核心财务指标表现亮眼:营收同比增长11%,实现两位数增长,这一增长主要由KNX智能控制业务带动,该业务近年增速始终保持在20%至30%;净利润同比增长13%,扣非净利润同比增长达42%;整体毛利率达到55.21%,较2024年上半年的51.9%同比提升3.31个百分点;收现率超95%,应收账款周转率持续提升,现金获取能力强劲;资产负债率低于20%。同时,公司自2019年以来,一直保持营业收入、净利润、扣非净利润、经营净现金流的共同增长,净利润年均增幅超20%,经营净现金流基本保持净利润的1.2倍。这一良好态势主要得益于以KNX为核心的智能家居业务占比的持续提升——从2019年的30%逐步提升至2025年上半年的72%,以及公司良好的内部控制环境及风险控制措施。

问题4:公司海外市场布局、增长情况如何?

回复:海外市场是公司核心增长极,2025年上半年按最终销售目的地统计,海外收入占比达60%至70%,以报关出口数据统计,同比增长31.53%,当前在手订单规模为去年同期的1.5至2倍,需求态势良好。区域分布与增长呈现差异化特点:欧洲作为KNX技术的发源地,市场基础深厚,是公司最大的海外区域市场,对KNX技术的接受度较高;中东等亚洲地区属于新兴市场,增长势头强劲,这些区域的新建楼宇优先要求采用KNX标准,对高品质、高稳定性产品偏好明显;非洲市场增速迅猛,虽然目前收入绝对值较小,但增长潜力巨大。全球KNX智能控制市场目前仍处于起步阶段,预计年增速10%,公司海外业务增长速度快于行业水平,达到20%至30%,核心原因在于中国制造业在研发效率、成本控制方面优势显著,产品能够通过相应的CE认证和KNX认证,品质可靠度高。

问题5:公司国内业务市场表现如何?

回复:国内市场以“稳”为主要基调,2025年预计全年将保持稳中有升或基本持平,增长难度高于海外市场,主要原因在于国内投资放缓,且市场竞争中有线与无线多技术路线并存,竞争更为激烈,但公司通过强化竞争力获取市场份额,保障了业务基本盘稳定。公司产品因认证严苛、市场口碑良好,在中高端市场具备较强竞争优势。

问题6:公司研发投入、研发团队情况如何?

回复:研发是公司核心竞争力,公司持续高投入保障技术领先性,2025年上半年研发投入占销售额比重达12%,研发人员数量超过150人,占公司总人数的30%。研发体系采用项目经理制管理项目进度,三类研发方向:预研性研发方面,根据市场及新兴技术发展的趋势进行判断和预先研究,进行相应的新技术储备;新产品方面,根据市场需求,公司每年推出新品,持续向市场提供具有竞争力的创新产品;定制化研发方面,根据客户的技术要求,提供深度定制化研发服务。

问题7:公司芯片等核心部件采购情况如何?

回复:公司核心部件采购安全可控,供应链风险较低,目前已实现大部分芯片的国产替代。由于KNX属于开放性协议,芯片供应源头具备开放性。供应链保障方面,公司与核心供应商建立了长期合作关系,对进口芯片等关键部件保持合理库存,同时持续推进国产替代验证工作,进一步降低对外部供应链的依赖。

问题8:公司分红情况如何?

回复:公司分红政策稳定且具备可持续性。从历史分红表现来看,公司2023年9月在北交所上市后,一直保持良好的分红政策回馈股东,2025年上半年完成了两次权益分派实施,分红比例处于行业较高水平。未来规划上,公司分红政策将保持稳定,随着利润增长,分红金额预计逐年增加。