老虎国际2025Q2业绩会分析师问答lg...

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操作员

我们现在来回答华兴资本的 Cindy Wang 提出的第一个问题。

Cindy Wang

恭喜您第二季度取得了出色的业绩。我有两个问题。首先，公司的税前利润环比增长，但所得税费用环比下降。而且实际税率也降至15%左右。这背后的原因是什么？这种增长是否可持续？其次，其他收入也强劲增长。这主要来自投资银行业务吗？

第二是关于加密货币业务。那么公司的加密货币业务进展如何？我们听说公司已经引入了战略投资者，共同发展这一领域。您对香港加密货币市场的发展有什么计划和看法？有没有计划在新加坡和美国获得牌照？

曾飞

有效税率下降有两个主要原因。首先，第二季度所有授权子公司的税前利润均有所增长，这降低了我们美国子公司在集团总利润中的权重。由于美国的税率最高，因此权重的降低有助于降低集团整体的税率。

另一个原因是，我们在第二季度获得了更优惠的新加坡税率，从17%降至13.5%。至于其他收入的大幅增长，投行业务的增长确实是主要贡献者。第二季度，我们承销了4家美国公司IPO，其中2家是簿记管理人。此外，由于市场波动，外汇收入环比增长。由于资产管理规模（AUM）的快速增长，我们的财富管理收入也增长了约70%。

巫天华

我来回答第二个问题。我们坚信数字资产如今已成为一个重要的资产类别，我们致力于扩大在数字资产市场的影响力。我们的目标是开发一个全面的一站式平台，无缝连接传统金融资产和数字资产。产品体验一直是老虎交易所长期成功的关键。与传统的 Web 2.0 交易相比，Web 3.0 仍然是一个相对较新的领域。我们致力于保持老虎交易所在产品功能方面的高标准。为了进一步推进这些努力，我们与 Web 3.0 生态系统中经验丰富的战略投资者合作，他们也是数字资产交易所早期的先驱和成功的企业家。

因此，通过将他们的专业知识与我们在Web 2.0金融科技方面的经验相结合，我们致力于共同开发能够在全球市场上脱颖而出的尖端数字资产交易产品。尽管这项业务目前仅占我们总收入的一小部分，但我们正在看到强劲的增长，尤其是在我们不断拓展香港业务并推出数字资产存取等行业领先功能的情况下。我们香港平台的交易量显著增长，数字资产托管规模也实现了增长。第二季度，数字资产交易量环比增长约65%，我们交易所的托管资产规模环比增长近一倍。

在全球市场，我们已在美国14个州获得数字资产交易牌照，新加坡的牌照申请也正在积极推进中。未来，我们计划投入更多资源改进产品，支持更多交易功能，力求为用户提供更全面、更顺畅的交易体验。

谢谢。接线员，请继续下一个问题。

操作员

我们现在来回答花旗银行的 Judy Zhang 提出的下一个问题。

Judy Zhang

我有两个问题。第一个问题是关于公司第三季度迄今为止的运营率。具体来说，您能否分享一下交易量、客户资产和新付费客户增长方面的一些早期趋势？

第二个问题是，您能否介绍一下第二季度和第三季度迄今为止香港市场扩张的进展？我们注意到，自从进入香港市场以来，老虎证券来自本地客户的资产一直在快速增长。公司也提到本地客户的质量非常好。鉴于目前令人满意的投资回报率，老虎证券计划何时加强在香港的客户获取和广告投放？这将如何影响公司未来的客户获取成本（CAC）？

巫天华

好的。总体而言，我们对本季度迄今为止的运营表现非常满意。就交易活跃度而言，过去两个月，我们平台上的月均股票交易量高于第二季度的月均交易量。由于我们根据美国股市的股票交易量赚取佣金，因此第三季度迄今为止的佣金收入一直保持着目标水平。就客户资产而言，与第二季度末相比，客户资产实现了较高的个位数增长。这其中很大一部分增长是由市价收益推动的。

净资产流入趋势也相当积极，尤其是在零售客户贡献了很大一部分增长的情况下。至于新增实金账户，我们仍然坚持第二季度的客户获取策略，即优先考虑用户质量和净资产流入。我们很高兴看到香港市场的贡献显著提升，目前几乎与新加坡的贡献持平。由于香港的用户质量在我们进入的所有市场中最高，我们有信心在第三季度保持新增信贷账户的用户质量。

曾飞

截至第二季度和第三季度，我们加大了对香港市场的投资力度。我们组织并参与了众多线下活动和展览，积极与当地社区互动。我们的目标是提升品牌知名度和客户参与度。通过将线下活动与创新的金融科技解决方案和激励措施相结合，我们能够触达更广泛的本地投资者群体。我们在用户质量和客户资产方面都取得了切实的成果。例如，在第二季度，每位新增香港资金用户的平均净资产流入达到约3万美元，这推动香港整体客户资产环比增长约50%。

截至第三季度，香港新增资金账户数量已接近新加坡的增长速度。我们在香港的加速扩张不仅创造了更健康、更可持续的增长，也加深了我们对当地市场的了解。过去两年，我们的努力已初见成效。未来，我们将继续加快在香港的布局，届时您将看到更多更精彩的活动，以推动用户增长和品牌知名度的提升。

关于客户获取成本 (CAC)，自我们第二季度开始加大香港客户获取力度以来，平均客户获取成本 (CAC) 约为400以上。这相对高于其他市场，但投资回收期仍然相当健康，在当前市场条件下约为两个季度。我们预计第三季度及今年剩余时间香港的平均客户获取成本 (CAC) 将根据我们的营销策略有所波动。我们预计它将保持在这个水平左右。

操作员

我们现在来回答瑞银集团的 Dennis Bai 提出的下一个问题。

Dennis Bai

非常祝贺这一系列强劲的业绩，我是瑞银的丹尼斯。我有两个问题。第一个问题，您能否提供一下不同区域市场新增存款客户的详细情况？

第二，我们注意到二季度新增存款客户数量环比下降，这是什么原因？您如何看待未来的增长？

巫天华

关于第一个问题，关于新增入账账户的地区分布。第二季度，约50%的新增入账账户来自新加坡和东南亚地区，约30%来自香港和大中华地区，15%来自澳大利亚和新西兰市场，约5%来自美国市场。

第二季度，我们新增了近4万名用户。我们相信，无论从年度目标还是用户获取速度来看，这个数字都完全符合我们的预期。从另一个角度来看，虽然第二季度的数据略低于第四季度，但主要原因包括4月份资费战的影响、投资者情绪波动，以及最重要的，我们对用户获取渠道进行了有针对性的调整。这包括关闭一些质量低、投资回报率低的渠道，并在新加坡投放一些线上广告，以确保高质量的用户群。

总体而言，这些调整已被证明是有效的。我们非常重视增加客户资产，并保持健康的净资产流入结构。如前所述，新增客户的平均净资产流入超过2万美元，在新加坡和香港，甚至达到了3万美元左右。更重要的是，第二季度近4万名新增用户贡献的净资产流入超过了第一季度超过6万名新增用户。

此外，我们的整体获客成本较第一季度下降了约10%。展望未来，无论从效率还是盈利角度来看，我们都计划继续优化并动态调整获客策略，重点关注用户质量和客户资产。谢谢，Dennis。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)